انویدیا بزرگترین چک خود را در خارج از ایالات متحده صادر کرد: 3.5 میلیارد دلار برای اوراق قرضه قابل تبدیل مدیاتک در معاملهای که روز دوشنبه اعلام شد. این خرید تقریباً 90 درصد از پیشنهاد اوراق قرضه فراساحلی 3.9 میلیارد دلاری مدیاتک را پوشش میدهد، که مدیاتک آن را بزرگترین نمونه در تاریخ بازار سرمایه این جزیره نامید.
شرکت مادر گوگل، آلفابت، نیز در این سرمایهگذاری مشارکت کرد، هرچند هیچ یک از شرکتها میزان سهم شرکت مادر گوگل را اعلام نکردند.
این توافقنامه مشارکتی را تعمیق میبخشد که از قبل رایانههای شخصی، مراکز داده و خودروها را در بر میگرفت. طبق بیانیه مشترک این شرکتها، مدیاتک پلتفرم NVLink Fusion انویدیا را به کار خواهد گرفت و تراشههای سفارشیسازی شده را مستقیماً به سیستمهای محاسباتی در مقیاس رک انویدیا متصل خواهد کرد. سه حوزه اصلی مورد توجه قرار میگیرند: زیرساخت هوش مصنوعی، هوش مصنوعی لبه (Edge AI) و وسایل نقلیه نرمافزارمحور.
در بخش لبه، مدیاتک و انویدیا همچنان به ساخت تراشههای RTX Spark و DGX Spark با یکدیگر ادامه میدهند و کار سیستم روی تراشه (SoC) مدیاتک را با پردازندههای گرافیکی (GPU) انویدیا برای رایانههای شخصی هوش مصنوعی و ایستگاههای کاری توسعهدهندگان ترکیب میکنند. جنسن هوانگ به بلومبرگ تیوی (Bloomberg TV) گفت که این یک تامین مالی چرخشی نیست، زیرا این دو شرکت کسبوکارهای جداگانهای دارند.
با این حال، این ادعا تا حدی دشوار است که کاملاً باورپذیر باشد، و دلیل آن این است.
بر اساس این توافق، انویدیا اوراق قرضه بدون کوپن (zero-coupon bonds) را خریداری کرد، به این معنی که مدیاتک هیچ سودی نمیپردازد مگر اینکه دارندگان اوراق قرضه آن را با قیمت توافقی از پیش تعیین شده تبدیل کنند. این به انویدیا در صورت افزایش سهام مدیاتک، بدون نیاز به تملک، امکان کسب سود سهام را میدهد. منتقدان این تنظیمات را تامین مالی چرخشی نامیدهاند—انویدیا تراشه میفروشد، خریدار را تامین مالی میکند و دوباره سود میبرد اگر سهام خریدار به دلیل خرید تراشههای بیشتر افزایش یابد.
چک 3.5 میلیارد دلاری تقریباً 3.6 درصد از 96.2 میلیارد دلار درآمدی است که انویدیا برای دوره منتهی به اواخر جولای گزارش کرده است.
مدیاتک به طور تصادفی به این نقطه نرسیده است. این شرکت برای ایجاد یک کسبوکار مرکز داده حول تراشههای شتابدهنده هوش مصنوعی سفارشی — مدارهای مجتمع با کاربرد خاص (ASIC) که برای انجام یک کار به خوبی به جای همه کارها مانند پردازندههای گرافیکی انویدیا ساخته شدهاند — در حال رقابت بوده است و انتظار دارد این کسبوکار امسال بیش از 2 میلیارد دلار درآمد داشته باشد، در حالی که بازار قابل دستیابی تا سال 2027 به 80 میلیارد دلار برسد. مدیاتک اکنون 15 تا 20 درصد از این بازار را هدف قرار داده است که از 10 تا 15 درصد قبلی افزایش یافته است.
مدیاتک تنها شرکتی نیست که به دنبال این پول است. گوگل به Broadcom تکیه کرده تا واحدهای پردازش تنسور سفارشی خود را بسازد، و OpenAI تراشه استنتاجی Jalapeño خود را که توسط Broadcom ساخته شده بود، در ماه ژوئن عرضه کرد. مدیاتک به آرامی شروع به کمک به گوگل برای ساخت تراشههای خودش نیز کرده است و به گوگل گزینهی دومی فراتر از بخش طراحی Broadcom میدهد.
شرطبندی انویدیا بر روی مدیاتک، باارزشترین تراشهساز جهان را در دومین فروشگاه بزرگ ASIC قرار میدهد، در حالی که بزرگترین مشتریان آن به دنبال راههایی برای دور زدن پردازندههای گرافیکی آن هستند.
اولین ASIC شتابدهنده هوش مصنوعی مدیاتک قرار است در سهماهه چهارم 2026 وارد تولید انبوه شود، و نسل دوم تراشه آن برای تولید با حجم بالا در سال 2028 برنامهریزی شده است.
