به گفته ایزابل شنابل، عضو هیئت مدیره بانک مرکزی اروپا، پذیرش استیبلکوینها میتواند خطرات پایداری مالی را افزایش دهد، و بانکهای مرکزی باید با مقررات قوی و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) مانند یوروی دیجیتال، برای حفظ نقش لنگرگاه پول بانک مرکزی پاسخ دهند.
شنابل در سخنرانی روز دوشنبه خود در کنفرانس بینالمللی بانک کره در سال ۲۰۲۶ در سئول، گفت که سقف بازار جهانی استیبلکوینها به سرعت گسترش یافته و استیبلکوینها خطراتی را برای پایداری مالی، سیاست پولی و نظم پولی بینالمللی ایجاد میکنند.
شنابل گفت: "به دلیل عدم تطابق نقدینگی آنها و احتمال از دست دادن اعتماد به کیفیت داراییها، آنها همچنین در معرض خطر هجوم برای برداشت قرار دارند."
این مقام بانک مرکزی اروپا هشدار داد که استیبلکوینهای دلاری خطر تثبیت تسلط دلار آمریکا را از طریق اثرات شبکه دارند و به طور بالقوه "انتقال بینالمللی سیاست پولی ایالات متحده" را تقویت میکنند، در حالی که استیبلکوینهای متصل به یورو حاشیهای باقی ماندهاند.
شنابل گفت: "استفاده فزاینده از استیبلکوینها ممکن است تسلط بینالمللی دلار آمریکا را بیشتر تثبیت کند." او افزود: "امروزه، تقریباً تمام استیبلکوینهای در گردش به دلار هستند و سایر ارزها نقش ناچیزی ایفا میکنند."
به گفته شنابل، سقف بازار جهانی استیبلکوین به تقریباً ۳۰۰ میلیارد دلار افزایش یافته است، اگرچه رشد اخیراً کند شده است. USDT تتر و USDC سیرکل همچنان بر این بخش تسلط دارند و تقریباً ۹۰٪ از کل بازار را تشکیل میدهند.
نمودار را گسترش دهید
علیرغم خطرات، شنابل پیشنهاد کرد که بانکهای مرکزی نباید در برابر نوآوری مقاومت کنند بلکه باید محافظهایی را فراهم آورند.
شنابل گفت: "پاسخ مناسب بنابراین مقاومت در برابر نوآوری نیست، بلکه اطمینان از توسعه آن در چارچوبی است که پایداری، کنترل پولی و اعتماد به ارز را حفظ کند."
برای اروپا، شنابل استدلال کرد که یوروی دیجیتال به عنوان یک CBDC خردهفروشی ضروری است. او گفت که یوروی دیجیتال میتواند دسترسی شهروندان به پول عمومی را حفظ کند، در حالی که با کاهش وابستگی اروپا به ارائهدهندگان پرداخت غیراروپایی، استقلال استراتژیک اروپا را تقویت میکند.
او گفت که یوروی دیجیتال همچنین میتواند یک راهکار پرداخت فرا اروپایی را با وضعیت پول قانونی فراهم کند و تکهتکه شدن در چشمانداز پرداختهای اروپا را کاهش دهد.
شنابل اضافه کرد: "ما همچنین باید محافظهایی را برای حفظ پایداری مالی، انتقال سیاست پولی و نقش بینالمللی یورو فراهم کنیم."
اظهارات شنابل در تضاد با موضع دولت فعلی ایالات متحده در مورد CBDCها است. اسکات بسنت، وزیر خزانهداری ایالات متحده، هفته گذشته تأکید کرد که دولت فعلی اجازه یک CBDC را نخواهد داد، در حالی که از کنگره خواست تا "قانون شفافیت" را به سرانجام برساند.
بر اساس وبسایت بانک مرکزی اروپا، یوروی دیجیتال در حال حاضر در مرحله آمادهسازی فنی است و بانک مرکزی اروپا قصد دارد تا سال ۲۰۲۹ برای انتشار اولیه احتمالی آماده باشد، با فرض اینکه مقررات یوروی دیجیتال در سال ۲۰۲۶ به تصویب برسد.
در همین حال، کتی هریس، مدیر سیاست بینالملل کوینبیس، از چارچوب بازارهای داراییهای رمزنگاری (MiCA) اتحادیه اروپا به عنوان یک پایه خوب تمجید کرد، اما خواستار تنظیمات هدفمند در بازبینی آتی شد تا بازارهای رمزنگاری اروپا را رقابتیتر کند.
هریس در یک پست وبلاگی روز دوشنبه پیشنهاد کرد که کمیسیون اروپا از بازبینی آتی MiCA برای تقویت رقابتپذیری اروپا در حوزه رمزنگاری استفاده کند. توصیههای او شامل عملیتر کردن استیبلکوینهای یورویی، شفافسازی دسترسی قانونمند به DeFi، حفظ نقدینگی جهانی و اتخاذ رویکردی جاهطلبانهتر نسبت به توکنسازی است.
کوینبیس در ژوئن ۲۰۲۵ مجوز MiCA را در لوکزامبورگ دریافت کرد که به آن اجازه میدهد خدمات رمزنگاری را در سراسر اتحادیه اروپا ارائه دهد.
هریس گفت: "اما موقعیت قوی آن را نمیتوان بدیهی دانست." او افزود: "اگر اتحادیه اروپا میخواهد رقابتی باقی بماند، باید از این بازبینی برای قرار دادن این بلوک به صورت رقابتی در فاز بعدی مقررات داراییهای دیجیتال و به عنوان فرصتی برای تعمیق نوآوری و سرمایهگذاری استفاده کند."
کمیسیون اروپا ارزیابی رسمی MiCA را آغاز کرده و مشاوره عمومی را تا ۳۱ اوت ۲۰۲۶ باز کرده است.
هریس همچنین از الزامات ذخیره فعلی برای صادرکنندگان استیبلکوین انتقاد کرد، که مقرر میدارد ۳۰ تا ۶۰ درصد از ذخایر در سپردههای بانکهای تجاری نگهداری شوند، با این استدلال که چارچوب فعلی "ریسک را متمرکز میکند تا اینکه آن را متنوع سازد."
او گفت: "اجازه دادن به نگهداری سهم بیشتری در داراییهای حاکمیتی با کیفیت بالا، آسیبپذیری سیستمی را بدون به خطر انداختن ایمنی کاهش میدهد."
هریس همچنین گفت که MiCA باید مشوقهای غیربهرهای مانند بازپرداخت نقدی (کشبک)، امتیازات وفاداری و سایر پاداشهای مبتنی بر فعالیت را مجاز شمارد.
هریس افزود: "اینها ویژگیهای استانداردی در سراسر پرداختها هستند، از داراییهای پشتوانه جدا هستند و برای حفظ مشتری و رقابت اهمیت دارند."
سلب مسئولیت: «د بلاک» یک رسانه مستقل است که اخبار، تحقیقات و دادهها را ارائه میدهد. از نوامبر ۲۰۲۳، Foresight Ventures سرمایهگذار اصلی «د بلاک» است. Foresight Ventures در شرکتهای دیگر در فضای رمزنگاری نیز سرمایهگذاری میکند. صرافی رمزنگاری Bitget یک شریک محدود اصلی (Anchor LP) برای Foresight Ventures است. «د بلاک» همچنان به طور مستقل فعالیت میکند تا اطلاعات عینی، تأثیرگذار و بهموقع در مورد صنعت رمزنگاری ارائه دهد. در اینجا افشای مالی فعلی ما آمده است.
© 2026 The Block. تمامی حقوق محفوظ است. این مقاله فقط برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است. و به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایهگذاری، مالی یا سایر مشاورهها ارائه نشده و قصد استفاده از آن را ندارد.
