به گفته مایکل ایپولیتو، یکی از بنیانگذاران بلاکورکس، رشد سریع تعداد توکنهای رمزارز از ارزشی که تولید میکنند پیشی گرفته و مشکلی «وجودی» برای این صنعت ایجاد کرده است.
در مجموعهای از پستها در X، ایپولیتو اشاره کرد که در حالی که ارزش بازار کلی رمزارز نسبتاً قوی باقی مانده است، میانگین ارزش هر توکن داستان متفاوتی را روایت میکند. او نوشت: «میانگین قیمت هر کوین تنها کمی بالاتر از سطح سال ۲۰۲۰ (!) است و از سال ۲۰۲۱ حدود ۵۰٪ کاهش یافته است.»
بازدهی متوسط توکنها نیز به شدت کاهش یافته است. ایپولیتو ادعا کرد که اکثر توکنها حدود ۸۰٪ از اوج خود کاهش یافتهاند، که نشان میدهد سودها در مجموعه محدودی از داراییهای با ارزش بازار بالا متمرکز شدهاند، در حالی که بازار گستردهتر عملکرد ضعیفی دارد.
او استدلال کرد که این عدم تعادل به نظر میرسد ناشی از گسترش سریع عرضه توکن باشد. او نوشت: «ما تعداد زیادی دارایی جدید ایجاد کردیم و هنوز ارزش بازار کلی ثابت است»، و افزود که این دینامیک به طور موثری ارزش را در سراشیبی روبه افزایش توکنها رقیق میکند.
مرتبط: کتی وود با هدف جدید ۳۴ هزار دلاری میگوید بیت کوین با سقوطهای ۸۵ درصدی «تمام شده» است
ایپولیتو همچنین ادعا کرد که رابطه بین اصول بنیادی و قیمت ضعیف شده است. در سال ۲۰۲۱، قیمت توکنها به دقت درآمد درونزنجیرهای را دنبال میکرد. دادههای اخیر نشان میدهد که با وجود احیای درآمدهای پروتکل، قیمتها از آن تبعیت نکردهاند، که به قطع ارتباط بین کاربرد و بازده سرمایهگذار اشاره دارد.
او استدلال کرد که این نشانهای از از دست دادن اعتماد به توکنها به عنوان ابزاری برای جذب ارزش است. او گفت: «مشکل توکن برای این صنعت حیاتی است»، و افزود که بدون همسویی قویتر بین اصول بنیادی و قیمت، این بخش در معرض از دست دادن جذابیت اصلی خود قرار دارد.
در پستی در X، آرتور چئونگ، بنیانگذار و مدیرعامل DeFiance Capital، گفت که او «با فوریت رفع وضعیت فعلی توکنها در صنعت کریپتو» موافق است و هشدار داد که اگر بازار به تمرکز بر روی مجموعه کوچکی از داراییها مانند بیت کوین و اتریوم ادامه دهد، اکوسیستم گستردهتر کریپتو در معرض از دست دادن اهمیت خود قرار میگیرد.
مرتبط: شورتکنندگان بیت کوین با خطر لیکوئیداسیون ۲.۵ میلیارد دلاری در ۷۲ هزار دلار روبرو هستند: آیا خرسها در خطرند؟
تحقیقات فوریه DWF Labs نشان داد که تقاضای سرمایهگذاران به طور فزایندهای از توکنهای تازه راهاندازی شده به سمت شرکتهای کریپتویی که در بورس پذیرفته شدهاند، حرکت میکند، زیرا بیشتر راهاندازی توکنها در حفظ ارزش خود ناموفق هستند. این گزارش فاش کرد که بیش از ۸۰٪ پروژهها زیر قیمت رویداد تولید توکن (TGE) خود معامله میشوند، با زیانهای معمولی ۵۰٪ تا ۷۰٪ در حدود سه ماه.
این الگو به جای چرخهای، ساختاری به نظر میرسد. به گفته آندری گراچف از DWF، بیشتر توکنها در ماه اول به اوج خود میرسند و سپس تحت فشار فروش پایدار کاهش مییابند. عواملی مانند ایردراپها و آزاد شدن توکنهای سرمایهگذاران اولیه به مازاد عرضه میافزاید و روندهای نزولی قیمت را حتی برای پروژههایی با محصولات یا پروتکلهای فعال تقویت میکند.
مجله: بیت کوین ممکن است ۷ سال طول بکشد تا به پساکوانتومی ارتقا یابد — یکی از نویسندگان BIP-360
