f(x) ProtocolPrecio

(FXN)

f(x) Protocol es un sistema DeFi descentralizado que descompone activos como ETH o BTC en dos tokens derivados distintos. Estos incluyen una "stablecoin flotante" de baja volatilidad, como fETH o fxUSD, y un token apalancado de alta volatilidad, como xETH o xPOSITION. Este mecanismo permite a los usuarios elegir su perfil de riesgo, ya sea buscando estabilidad u obteniendo exposición apalancada al rendimiento del activo subyacente.

No, fxUSD no es una stablecoin algorítmica. A diferencia de los modelos algorítmicos fallidos, fxUSD está totalmente respaldada por activos DeFi de primer nivel, como stETH de Lido. El protocolo utiliza un mecanismo de sobrecolateralización donde las posiciones apalancadas actúan como un buffer de volatilidad. Además, no utiliza su propio token de gobernanza, FXN, como colateral para su stablecoin, lo que elimina el riesgo de una "espiral de la muerte" común en los diseños algorítmicos.

La V2 amplió el modelo original introduciendo xPOSITIONS, que permiten un apalancamiento fijo de hasta 10x en activos como ETH y WBTC. Una mejora de seguridad crítica en la V2 es el "Liquidation Brake", un mecanismo de reequilibrio automático. Esta función está diseñada para reducir automáticamente el apalancamiento de un usuario si los precios de los activos caen demasiado rápido, con el objetivo de prevenir liquidaciones totales y proteger los fondos de los usuarios durante períodos de alta volatilidad en el mercado.

FXN es el token de gobernanza nativo utilizado para las actualizaciones del protocolo y las votaciones de desarrollo. Los usuarios pueden bloquear sus tokens para recibir veFXN, lo que otorga poder de voto sobre las distribuciones de emisiones de FXN en los diferentes pools de liquidez. Además, los holders de veFXN reciben una participación del 75% de los ingresos del protocolo y pueden disfrutar de un aumento de rendimiento (yield boost) de hasta 2.5x al participar en los Stability Pools, incentivando la participación a largo plazo en el ecosistema.

El protocolo genera "Real Yield" a partir de tres fuentes principales: recompensas de staking del colateral subyacente, como stETH; comisiones de trading y acuñación (minting) recolectadas cuando los usuarios abren o cierran posiciones apalancadas; y emisiones de FXN distribuidas como incentivos para los proveedores de liquidez y los stakers del Stability Pool. Esto garantiza que las recompensas estén respaldadas por la actividad real del protocolo y el rendimiento de los activos en staking subyacentes.

Los usuarios pueden ganar recompensas depositando fxUSD o fETH en el Stability Pool, el cual proporciona liquidez para el reequilibrio del protocolo a cambio de rendimientos por staking y emisiones de FXN. FXN está disponible para trading en exchanges descentralizados y plataformas centralizadas prominentes como LBank. Para aquellos que buscan maximizar los retornos, bloquear FXN en veFXN proporciona acceso a oportunidades de distribución de comisiones y rendimientos potenciados dentro de los mecanismos de estabilidad del protocolo.