El rápido crecimiento en el número de tokens de criptomonedas está superando el valor que generan, creando un problema “existencial” para la industria, según Michael Ippolito, cofundador de Blockworks.
En una serie de publicaciones en X, Ippolito señaló que, si bien la capitalización total del mercado cripto se mantiene relativamente fuerte, el valor promedio por token cuenta una historia diferente. “La moneda promedio está solo un poco más alta que en 2020 (!) y ha bajado aproximadamente un 50% desde 2021”, escribió.
Los rendimientos medianos de los tokens también se han deteriorado drásticamente. La mayoría de los tokens han bajado aproximadamente un 80% desde sus máximos, lo que sugiere que las ganancias se han concentrado en un conjunto reducido de activos de gran capitalización, mientras que el mercado en general tiene un rendimiento inferior, afirmó Ippolito.
Argumentó que el desequilibrio parece ser impulsado por una rápida expansión en la oferta de tokens. “Creamos MUCHOS activos nuevos y AÚN la capitalización total del mercado está plana”, escribió, añadiendo que esta dinámica diluye efectivamente el valor en un creciente conjunto de tokens.
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Ippolito también afirmó que la relación entre los fundamentos y el precio se ha debilitado. En 2021, los precios de los tokens siguieron de cerca los ingresos en cadena. Datos recientes muestran que, a pesar de un resurgimiento en los ingresos de los protocolos, los precios no los han seguido, lo que apunta a una desconexión entre el uso y los retornos de los inversores.
Argumentó que esto señala una pérdida de confianza en los tokens como vehículos para capturar valor. “El problema de los tokens es existencial para esta industria”, dijo, añadiendo que sin una mayor alineación entre los fundamentos y el precio, el sector corre el riesgo de perder su atractivo principal.
En una publicación en X, Arthur Cheong, fundador y CEO de DeFiance Capital, dijo que está de acuerdo “con la urgencia de solucionar la situación actual de los tokens en la industria cripto”, advirtiendo que si el mercado continúa concentrándose en un pequeño conjunto de activos como Bitcoin y Ether, el ecosistema cripto en general corre el riesgo de perder relevancia.
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La demanda de los inversores se está alejando cada vez más de los tokens recién lanzados hacia las empresas de criptomonedas que cotizan en bolsa, ya que la mayoría de los lanzamientos de tokens no logran mantener su valor, según una investigación de febrero de DWF Labs. El informe reveló que más del 80% de los proyectos cotizan por debajo de su precio de evento de generación de tokens (TGE), con pérdidas típicas del 50% al 70% en aproximadamente tres meses.
El patrón parece estructural más que cíclico. Según Andrei Grachev de DWF, la mayoría de los tokens alcanzan su punto máximo en el primer mes antes de disminuir bajo una presión de venta sostenida. Factores como los airdrops y los desbloqueos de inversores tempranos se suman al exceso de oferta, reforzando las tendencias a la baja de los precios incluso para proyectos con productos o protocolos activos.
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