MakerDAO ya no es MakerDAO. El 27 de agosto de 2024, uno de los protocolos más antiguos e importantes en DeFi retiró su nombre y lanzó Sky, una marca completamente nueva con nuevos tokens y un modelo de gobernanza reestructurado. Todavía puedes consultar el precio legado de MKR en LBank y el precio de SKY por separado porque ambos tokens se negocian en vivo mientras la migración está en curso.
La stablecoin DAI ahora tiene un hermano llamado USDS. El token de gobernanza MKR está siendo migrado a un nuevo token llamado SKY en una proporción de 1:24,000. El protocolo ha comenzado a dividirse en una red de "Estrellas" especializadas, comenzando con Spark y Keel.
Para un activo que ha sido un pilar de DeFi desde 2017, este es el mayor cambio de identidad en su historia. El hecho de que haya sido controvertido, haya tenido un desempeño inferior al esperado, e incluso pueda ser parcialmente revertido, solo hace que la historia sea más digna de seguimiento.
Lo que sigue es todo lo que ha sucedido desde el lanzamiento de Endgame: el plan en sí, los mecanismos de migración, la nueva arquitectura del stablecoin y las preguntas abiertas que quedan para los poseedores.
Precio de SKY en LBank
Precio en vivo al contado SKY/USDT. MKR y SKY se negocian simultáneamente durante la ventana de migración.
Por qué MakerDAO se renombró a Sky: La historia detrás del Endgame
El cambio de marca a Sky no surgió de la nada. En mayo de 2022, el cofundador Rune Christensen publicó el plan Endgame, una hoja de ruta de varios años diseñada para reestructurar MakerDAO en una red modular de unidades autogobernadas en lugar de un único protocolo monolítico. El problema central que intentaba resolver el plan era la escala. Para 2022, MakerDAO ya gestionaba miles de millones en colaterales, respaldando DAI a través de docenas de integraciones y comenzando a entrar en activos del mundo real. Ejecutar todo eso mediante un solo proceso de gobernanza se había vuelto lento y políticamente complicado.
Endgame propuso cinco fases. La Fase 1 fue el cambio de marca público. Las fases 2 a 4 progresivamente derivan suborganizaciones especializadas. La Fase 5 introduce una nueva blockchain dedicada llamada NewChain para alojar la lógica backend de SubDAO y la seguridad de gobernanza. Christensen sugirió públicamente que NewChain podría construirse bifurcando el código fuente de Solana, con Cosmos como opción alternativa.
El cambio de marca se lanzó el 27 de agosto de 2024. La votación comunitaria que lo aprobó formalmente ocurrió en noviembre de 2024, después de que la Fase 1 ya hubiera comenzado. USDS y SKY se lanzaron junto con una nueva interfaz en sky.money, un producto dedicado de rendimiento Sky Savings Rate, y un plan acelerado para migrar todo el suministro de MKR a SKY para septiembre de 2025.
Cómo Funciona la Migración de MKR a SKY y la Fecha Límite Importante
Para los poseedores de MKR, esta es la mecánica que más importa. Cada 1 MKR se actualiza a 24,000 SKY. La proporción es fija para todos los poseedores y no cambia según el momento en que realices la actualización.
La fecha límite objetivo es el 18 de septiembre de 2025, un año después del lanzamiento. Después de ese período, la migración no se detiene, pero se establece un calendario de penalizaciones:
- Una penalización del 1% sobre los SKY recibidos por cada MKR actualizado, a partir del 22 de septiembre de 2025, sujeta a la aprobación de la gobernanza
- Una reducción adicional del 1% cada tres meses a partir de entonces
- La penalización se acumula hasta un 100% en aproximadamente 25 años si el calendario no cambia
- La gobernanza puede modificar o eliminar la penalización en cualquier momento mediante una votación del Ecosistema Sky
La penalización tiene un propósito específico. A finales de 2024, solo alrededor del 10.7% de MKR había migrado a pesar de que la proporción 1:24,000 es neutral en valor. Ejecutar dos tokens de gobernanza en el mismo protocolo genera confusión, divide la liquidez y complica las listas en plataformas que rastrean ambos. La penalización está diseñada para impulsar a los rezagados a moverse sin ser tan agresiva que parezca coerción. Varias plataformas principales ya han anunciado ventanas estrictas de deslistado para MKR alrededor de la fecha límite de septiembre de 2025, lo que añade presión más allá de la penalización en sí.
Una nota técnica para los poseedores que interactúan directamente con los contratos del protocolo: la documentación de Sky incluye una referencia al contrato OLD_MKR. Los poseedores con saldos antiguos de MKR pueden necesitar migrar a través de un paso intermedio antes de llegar a SKY. Cualquiera que planee autogestionar la actualización debe leer cuidadosamente la documentación de Sky en lugar de asumir que el camino es un simple intercambio.
De MakerDAO a Sky: cronograma de Endgame
USDS No Es Solo DAI con un Nuevo Nombre
El aspecto de stablecoin del cambio de marca es donde el cambio estratégico es más claro. DAI no está siendo desaprobado. Los poseedores pueden conservarlo y sigue siendo totalmente inmutable. Pero USDS se posiciona como el nuevo camino predeterminado, y las dos monedas se comportan de manera diferente en aspectos que importan.
Diferencias clave entre USDS y DAI:
- Camino de actualización. DAI se actualiza opcionalmente a USDS en una proporción 1:1 a través de la interfaz Sky.
- Rendimiento. USDS se conecta a la Tasa de Ahorros Sky, con una variante envuelta llamada sUSDS que genera rendimiento directamente en cadena. sUSDS actualmente ofrece aproximadamente 3.75% APY. Una variante de mayor riesgo llamada stUSDS ronda el 5.86%.
- Huella multichain. USDS se desplegó en Solana en noviembre de 2024 mediante el marco NTT de Wormhole. DAI sigue siendo principalmente centrado en Ethereum.
- Función de congelación. USDS incluye una capacidad de congelación a nivel de contrato. DAI no. Christensen ha planteado esto como necesario para que Sky participe en vías financieras reguladas, mientras que los críticos lo ven como una concesión en la narrativa de "stablecoin descentralizada" con la que el protocolo construyó su reputación.
La adopción ha sido rápida. La oferta de USDS aumentó de aproximadamente 100 millones a más de 2.3 mil millones entre el lanzamiento de septiembre de 2024 y principios de 2025. Para enero de 2025, USDS se colocó entre las tres principales stablecoins por capitalización de mercado, lo que lo pone en la misma conversación que los mayores emisores centralizados. Esa curva de crecimiento es una gran parte de por qué el protocolo sigue impulsando la migración incluso mientras el lado MKR-a-SKY ha sido más lento de lo planeado.
El Modelo Star SubDAO: Spark, Keel y Gobernanza Especializada
El concepto de SubDAO es el corazón estructural de Endgame. Sky los llama "Estrellas" en su marca pública. Cada Estrella es una unidad semi-autónoma con su propio token de gobernanza, su propio enfoque de producto y su propio tesoro, pero permanece vinculada al núcleo del Protocolo Sky mediante reservas compartidas, integración de USDS y recompensas del ecosistema.
Actualmente están activos dos Estrellas:
- Spark. El primer SubDAO de MakerDAO, lanzado en mayo de 2024. Spark opera un protocolo de préstamos con SparkLend y un producto de ahorro. Su token nativo es SPK, con un suministro máximo de 10 mil millones. La asignación se desglosa en un 65% para recompensas de farming para usuarios distribuidas durante diez años, 23% para el crecimiento del ecosistema y airdrops, y 12% para el equipo con un plan de vesting a varios años.
- Keel. La estrella enfocada en Solana, que se lanzó públicamente el 29 de septiembre de 2025. Keel está estructurado para desplegar hasta 2.5 mil millones de dólares de las reservas USDS de Sky en DeFi de Solana, apuntando a protocolos como Kamino, Jupiter y Raydium. Keel operacionaliza efectivamente la tesis multichain que comenzó con el despliegue de USDS en Solana.
El modelo Star responde a un problema real de diseño. La gobernanza de MakerDAO se había vuelto demasiado lenta para la experimentación y demasiado política para estrategias de nicho. Al crear unidades especializadas con sus propios tokens y gobernanza, Sky puede avanzar más rápido en iniciativas específicas sin generar cuellos de botella en el protocolo principal. La compensación es que los usuarios ahora necesitan entender múltiples tokens como SKY, SPK y futuros tokens Star si quieren tener una exposición completa al ecosistema.
Sky se vuelve Multicadena: USDS en Solana y la pregunta sobre NewChain
Multicadena fue la primera gran ruptura estratégica con la identidad exclusiva de MakerDAO en Ethereum. USDS se lanzó en Solana en noviembre de 2024 usando el marco de Transferencias Nativas de Tokens de Wormhole. Eso trajo liquidez nativa de USDS a DeFi basado en Solana y sirvió como la base en la que se construyó Keel.
El componente más ambicioso es NewChain, la propuesta de la Fase 5. NewChain sería una cadena de bloques dedicada construida específicamente para alojar la lógica tokenómica de SubDAO y la seguridad de la gobernanza, separando la gobernanza de alto valor de la capa orientada al consumidor. La publicación de Christensen en el foro de 2023 sugirió bifurcar Solana como base técnica. Aún no se ha lanzado nada específicamente sobre NewChain, y su cronograma sigue vinculado a las fases posteriores de Endgame en lugar de al plan inmediato de 2025.
Para los traders que observan la estructura del mercado, el impacto a corto plazo del impulso multichain se centra principalmente en la distribución de USDS y en dónde aparecen las oportunidades de rendimiento. Las reservas de Sky ahora se están desplegando a través de ecosistemas de una manera que MakerDAO nunca hizo.
Reacción de la comunidad y el debate sobre el cambio de marca
El cambio de marca de Sky no ha sido fluido, y Christensen ha sido inusualmente sincero al respecto. Ha descrito públicamente el cambio de marca como un gasto de alrededor de 5 millones de dólares y lo ha llamado un "error típico de DeFi." Después del lanzamiento, MKR cayó aproximadamente un 50 % desde sus niveles previos al cambio de marca, y SKY debutó con una capitalización de mercado inferior a 60 millones de dólares, lo que se consideró internamente como una apertura débil para lo que se suponía sería un token de mercado masivo.
Han surgido varias tensiones específicas:
- La función de congelación de USDS desencadenó una ola de preocupación en la comunidad sobre si Sky se estaba alejando de los principios de descentralización.
- En febrero de 2025, un intento de ataque de gobernanza llevó a Christensen a impulsar propuestas de emergencia para reforzar la seguridad de las votaciones y prevenir lo que describió como "una catástrofe irreversible." El episodio destacó cuán concentrado sigue estando el poder de gobernanza.
- El periodo de doble token dejó a los poseedores casuales inseguros sobre si mantener MKR, migrar a SKY o esperar. Las plataformas de listados reportaron una confusión continua.
- El mismo Christensen sugirió la posibilidad de revertir partes del cambio de marca y regresar al nombre Maker, citando la retroalimentación de la comunidad. Si eso sucede formalmente sigue siendo una pregunta abierta al momento de escribir este texto.
Para lectores avanzados, la conclusión es que Sky es un protocolo en transición activa más que un producto terminado. La marca, el modelo de gobernanza e incluso el árbol de decisiones para los poseedores aún pueden cambiar.
Qué significa la transición de Sky para los poseedores de MKR hoy
Migrar o mantener es, en última instancia, una cuestión de gobernanza y opcionalidad más que una cuestión de precio, porque la proporción 1:24,000 mantiene el valor de exposición económica neutral. La decisión se reduce a tres factores prácticos:
- Participación en la gobernanza. SKY es el token que vota en las propuestas del Ecosistema Sky, incluyendo el calendario de penalizaciones, las asignaciones de Star y cualquier decisión futura de la marca. El poder de voto se traslada con el token.
- Riesgo de fecha límite. No completar la migración para septiembre de 2025 significa aceptar el calendario de penalizaciones si la gobernanza lo aprueba. Incluso si la penalización se reduce posteriormente, el camino operativo para MKR heredado se está estrechando a medida que los mercados eliminan el token antiguo.
- Acceso al ecosistema. Hacer staking con SKY actualmente ofrece rendimientos superiores al 10% APY en la interfaz Sky, junto con exposición a SPK y futuras recompensas del token Star. Mantener MKR heredado bloquea el acceso a esos programas.
Si quieres un repaso sobre la base previa a Endgame, nuestro análisis profundo anterior de MakerDAO y DAI cubre en detalle la mecánica del peg de DAI, la gobernanza de MKR y la expansión de RWA. Para cualquiera que aún tenga MKR en 2026, el comportamiento racional por defecto es migrar, a menos que haya una razón específica para esperar. Combina eso con la pregunta más amplia de la tesis: Sky apuesta a que un ecosistema de stablecoins más modular, multi-cadena y consciente del rendimiento superará al esquema más simple de MakerDAO.
Si esa apuesta funciona, SKY y USDS se vuelven más centrales para DeFi de lo que MakerDAO fue alguna vez. Si el sentimiento de la comunidad fuerza una reversión parcial del rebranding, las piezas que importan en la práctica (las Stars, USDS y la gobernanza de SKY) probablemente permanecerán incluso si el nombre en la puerta cambia nuevamente.
