Threshold USDPreis

(THUSD)

Threshold USD (thUSD) ist ein dezentrales Kreditprotokoll, das es Nutzern ermöglicht, thUSD Stablecoins zu prägen, indem sie hochwertige Assets wie tBTC oder Ethereum (ETH) als Sicherheiten hinterlegen. Als Kernprodukt des Threshold Network fungiert es als überbesicherter Stablecoin und bietet Nutzern die Möglichkeit, auf Liquidität zuzugreifen, ohne ihre zugrunde liegenden Bestände verkaufen zu müssen. Dies erlaubt es Inhabern, ihr langfristiges Exposure in Bitcoin und Ethereum beizubehalten, während sie ein stabiles Asset für verschiedene Bedürfnisse innerhalb des Ökosystems digitaler Assets nutzen.

Im Gegensatz zu zentralisierten Stablecoins, die auf traditionelle Finanzinstitutionen angewiesen sind, ist thUSD vollständig dezentral und unveränderlich. Es hebt sich von anderen dezentralen Alternativen ab, indem es zinslose Kreditaufnahme ermöglicht und sich auf die Nutzung von „makellosen“ Assets wie Bitcoin über die vertrauenslose tBTC-Bridge konzentriert. Dieses Design erlaubt es Nutzern, ihre Bitcoin-Bestände auf erlaubnisfreie Weise im Ethereum-Netzwerk zu hebeln, was sicherstellt, dass das Protokoll transparent und zensurresistent im Vergleich zu traditionellen Stablecoin-Modellen bleibt.

Das Protokoll ist auf hohe Kosteneffizienz ausgelegt und erhebt lediglich eine einmalige Kreditabschlussgebühr, die in der Regel 0,5 % beträgt. Es fallen keine laufenden Zinsen an, was es zu einer attraktiven Option für langfristige Liquidität macht. Um einen Kredit aufzunehmen, müssen Nutzer eine Mindestbesicherungsquote (Minimum Collateral Ratio, MCR) von 110 % einhalten. Das bedeutet, dass der Vault des Nutzers für jeweils 100 $ an geliehenem thUSD Sicherheiten im Wert von mindestens 110 $ halten muss. Nutzer können ihre ursprünglichen Assets jederzeit zurückfordern, indem sie einfach die Schuld und die anfängliche Gebühr zurückzahlen.

Die Stabilität wird durch drei Schlüsselmechanismen aufrechterhalten: Rücknahmen (Redemptions), Überbesicherung und Arbitrage. Nutzer haben das Recht, 1 thUSD direkt über das Protokoll gegen den zugrunde liegenden Sicherheitenwert von 1,00 $ einzulösen, was eine feste Preisuntergrenze schafft. Zudem ist jeder thUSD durch mehr als seinen eigenen Wert in volatilen Assets gedeckt. Wenn der Marktpreis unter den Peg fällt, werden Arbitrageure dazu angereizt, thUSD mit einem Rabatt zu kaufen, um ihn mit Gewinn einzulösen, was den Preis natürlich wieder in Richtung des Zielwerts treibt.

Der Stability Pool ist ein dezentrales Sicherheitsnetz, das von Nutzern finanziert wird, die thUSD bereitstellen, um die Solvenz des Protokolls sicherzustellen. Wenn die Besicherungsquote eines Kreditnehmers unter die 110 %-Schwelle fällt, wird der Stability Pool verwendet, um die Schulden zu „kaufen“ und zu tilgen. Als Gegenleistung für diese Absicherung erhalten Stability Provider die liquidierten Sicherheiten zu einem vergünstigten Kurs. Dieser Mechanismus stellt sicher, dass alle im Umlauf befindlichen thUSD vollständig gedeckt bleiben, selbst in Phasen hoher Volatilität, indem Liquidationen automatisch abgewickelt werden, ohne auf traditionelle Marktkäufer angewiesen zu sein.

Eine Liquidation erfolgt, wenn die Besicherungsquote eines Vaults unter 110 % fällt, was zum Verlust der Sicherheiten an den Stability Pool führt. Darüber hinaus verfügt das Protokoll über einen „Recovery Mode“, der ausgelöst wird, wenn die Gesamtbesicherungsquote (Total Collateral Ratio) des gesamten Systems unter 150 % fällt. Während dieses Zeitraums steigt die Liquidationsschwelle auf 150 %, was bedeutet, dass selbst zuvor sichere Positionen gefährdet sein könnten. Während Stability Provider in der Regel von Liquidationen profitieren, könnte ein extremer Marktcrash theoretisch dazu führen, dass die Preise der Sicherheiten schneller fallen, als das Protokoll sie liquidieren kann, was ein potenzielles Risiko für die Teilnehmer darstellt.