Synthetix sUSDالسعر

(SUSD)

sUSD هي عملة مستقرة اصطناعية لامركزية مصممة للحفاظ على ربط بنسبة 1:1 مع US Dollar. على عكس العملات المستقرة المدعومة باحتياطيات العملات الورقية التقليدية، يتم دعم sUSD بالعملات المشفرة (crypto-collateralized). تاريخياً، كانت مدعومة بشكل أساسي بواسطة Synthetix Network Token (SNX). ومع ذلك، مع الانتقال الجاري إلى بروتوكول V3، يتطور دعمها ليصبح نموذج ضمان متعدد الأصول، يشمل أصولاً مثل SNX و ETH وعملات مستقرة أخرى لتعزيز الاستقرار والمرونة.

يحافظ sUSD على ربطه بقيمة 1 دولار من خلال مزيج من الضمان الزائد القوي وآليات المراجحة النشطة. عادةً ما يقوم المراهنون (Stakers) داخل البروتوكول بحبس قيمة أكبر بكثير كضمان مما يسكّونه من sUSD، مما يوفر حاجزًا قويًا. عندما ينحرف سعر sUSD إلى أقل من 1 دولار، يتم تحفيز المراجحين والمراهنين لشرائه بسعر مخفض. ثم يستخدمون هذا الـ sUSD الأرخص لحرق ديونهم وسدادها، مما يقلل من المعروض المتداول ويساعد على استعادة الربط. وعلى العكس، إذا تجاوز سعر sUSD 1 دولار، يصبح سك sUSD جديد مربحًا، مما يزيد العرض.

ينشأ هذا السيناريو الشائع من نموذج "الدين المجمع" (Pooled Debt) للبروتوكول. عندما تسكّ sUSD، فإنك تتحمل دينًا يمثل نسبة مئوية من إجمالي الدين عبر النظام بأكمله. هذا الدين الإجمالي ليس ثابتًا؛ إنه يتقلب بناءً على قيمة جميع الأصول الاصطناعية (Synths) التي تم سكها من قبل جميع المشاركين. على سبيل المثال، إذا قام مستخدمون آخرون بسك Bitcoin أو Ethereum اصطناعية، وزادت قيمة تلك الأصول، ينمو إجمالي دين النظام. ونتيجة لذلك، سيزداد دينك الفردي بشكل متناسب، حتى لو لم تسك المزيد من sUSD بنفسك، لأن حصتك من إجمالي دين النظام قد زادت.

تُعزى أحداث فقدان الربط الأخيرة لـ sUSD في المقام الأول إلى تضافر عوامل، غالبًا ما تتضمن تحولات في ديناميكيات السوق وحوافز البروتوكول. نشأت الحوادث أحيانًا عن تقليل مزودي السيولة الكبار لالتزاماتهم، مما قد يقلل من فرص المراجحة المتاحة للحفاظ على الربط. بالإضافة إلى ذلك، فإن التعديلات على الحوافز الاقتصادية للبروتوكول، مثل تلك المتعلقة بمقترحات تحسين Synthetix المحددة (مثل SIP-420 المذكورة في بعض المناقشات)، أضعفت عن غير قصد في بعض الأحيان ضغط المراجحة اليدوية اللازم لشراء sUSD بشكل مستمر عندما يتم تداوله بأقل من قيمته المستهدفة، مما يساهم في انحرافات مؤقتة عن ربط 1 دولار.

مع انتقال بروتوكول Synthetix إلى بنيته المعمارية V3، يتم ترحيل sUSD الحالي إلى نسخة جديدة ومحدثة، يشار إليها أحيانًا باسم snxUSD. يمثل هذا ترقية كبيرة، حيث يقدم ميزات جديدة ونماذج ضمان محسنة. سيحتاج المستخدمون الذين يحتفظون بـ sUSD القديم إلى فهم عملية الترحيل، والتي تتضمن عادةً نقل مراكزهم إلى نظام V3 الجديد. يتطلب هذا غالبًا من المستخدمين التفاعل مع أدوات الترحيل الرسمية للبروتوكول أو اتباع تعليمات محددة إما لمبادلة sUSD القديم الخاص بهم أو تحديث مراكز التخزين (staking) الخاصة بهم إلى مجمعات V3 الجديدة، مما يضمن التوافق والوصول إلى المكافآت والوظائف المستقبلية داخل النظام البيئي المحدث.

نسبة الضمان (C-Ratio) هي مقياس حاسم للمراهنين (Stakers) ضمن بروتوكول Synthetix. إنها تمثل نسبة قيمة ضمانك المخصص للتخزين (staked collateral)، وبشكل أساسي Synthetix Network Token (SNX)، إلى قيمة دين sUSD الذي سككته. تتغير هذه النسبة باستمرار بسبب عاملين رئيسيين: تقلبات في سعر السوق لضمان SNX الخاص بك، والتغييرات في دين sUSD الخاص بك (والذي، كما نوقش، يمكن أن يزداد حتى لو لم تسك المزيد من sUSD بسبب نموذج الدين المجمع). يعد الحفاظ على C-Ratio أعلى من الهدف المحدد مسبقًا (على سبيل المثال، 400-500%) أمرًا ضروريًا، حيث إن الوقوع تحت هذا الحد يمكن أن يمنعك من المطالبة بمكافآت التخزين (staking rewards) حتى تقوم إما بحرق sUSD لتقليل الدين أو إضافة المزيد من ضمان SNX.