هيئة الأوراق المالية في الفلبين تشير إلى dYdX وست منصات تشفير كمواقع غير مرخصة
ra****@gmail.com2026-04-23
أشارت لجنة الأوراق المالية الفلبينية إلى أن dYdX وست منصات تشفير أخرى غير مرخصة، محذرة المستثمرين والمروجين من فرض غرامات تصل إلى 5 ملايين بيزو فلبيني أو السجن لمدة تصل إلى 21 عامًا بموجب إطار عمل CASP في البلاد.
تحذر هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) الجمهور من أنه لا ينبغي عليهم الاستثمار في dYdX أو Aevo أو gTrade أو Pacifica أو Orderly أو Deriv أو Ostium، لأن جميعها غير مرخصة للعمل كوسيط أو منصة استثمار منظمة في الفلبين. في إشعار نُشر على الصفحة الرسمية لهيئة الأوراق المالية والبورصات على فيسبوك يوم الثلاثاء، ذكرت الهيئة أنها أجرت مراجعة وخلصت إلى أن جميع هذه المنصات غير مسجلة لديها ولا تملك ترخيصًا للعمل أو تصريحًا بموجب تنظيم الفلبين لمقدمي خدمات العملات المشفرة.
يبدو أن هذه المنصات غير متوافقة مع لوائح الأوراق المالية، وذلك بسبب عرضها للاستثمار مقابل عوائد أو أرباح أو فوائد متوقعة، مما يعني أنها تعمل كوسطاء-تجار غير مرخصين أو غير منظمين.
ما يتطلبه إطار عمل CASP بالفعل
تم اعتماد إطار عمل CASP من قبل جمهورية الفلبين بهدف إنشاء بيئة أكثر تنظيمًا ضمن قطاع غير منظم إلى حد كبير. أصبح ترخيص CASP مطلوبًا الآن لأي شركة تقدم خدمات قائمة على العملات المشفرة في الفلبين. من بين أمور أخرى، يجب على الشركات التي تسعى للحصول على ترخيص CASP توفير الحد الأدنى من رأس المال، وتلبية جميع المتطلبات التشغيلية القياسية، وأن تتمتع بالمصداقية عند التماس الأموال من المستثمرين الفلبينيين.
المنصات السبع التي تم الإشارة إليها لا تتناسب حاليًا مع هذا التعريف. ليس لديهم "CASP"؛ وبالتالي، لا يوجد أساس قانوني لهذه الشركات أو لأي شخص يروج لهذه الشركات محليًا.
صرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات بوضوح أن الأفراد الذين يروجون لهذه المنصات داخل جمهورية الفلبين قد يتعرضون للمسؤولية الجنائية. في حال الإدانة، سيخضعون لغرامات تصل إلى 5 ملايين بيزو فلبيني، أو عقوبة سجن تصل إلى 21 عامًا. هذا ليس مجرد توبيخ بسيط، بل يفرض مخاطر ومسؤوليات كبيرة على المؤثرين، وشركائهم، والوكلاء المحليين الذين يدعمون الشركات الخارجية غير المسجلة.
المنصات السبع المشار إليها
العديد من هذه المنصات معروفة جيدًا في مجال التمويل اللامركزي. dYdX هي واحدة من أكبر بورصات العقود الدائمة اللامركزية من حيث حجم التداول عالميًا. تتمتع Deriv بمتابعة كبيرة بين تجار التجزئة في جميع أنحاء جنوب شرق آسيا. حجمها لا يغير وضعها في الفلبين — غير المسجل يبقى غير مسجل.
هذا جزء من نمط
يوم الثلاثاء، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الفلبينية خطوة أخرى في حملتها على شركات العملات المشفرة غير المرخصة التي تعمل داخل البلاد على مدار العامين الماضيين. النشاط الأخير في أغسطس من تسمية هيئة الأوراق المالية والبورصات لشركات بأنها تعمل بدون ترخيص وتعرض المستثمرين للخطر من خلال السماح لهم باستخدام منصاتهم، ثم التعليق اللاحق لخدمات Binance، وإزالة تطبيق Binance من متجر التطبيقات ومتجر Play بسبب الفشل في تلبية المتطلبات المفروضة عليه، وبالتالي عدم قدرة المستخدمين في الفلبين على الوصول إلى موقع Binance الرئيسي.
بعد هذا الإجراء، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات إجراءات مماثلة ضد Coinbase و Gemini في 24 ديسمبر 2025، كجزء من هذا التنفيذ المستمر للوائحها. بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات إجراءات التنفيذ ضد بورصات العملات المشفرة بإشعارات عامة تحذر الجمهور من توخي الحذر عند التعامل مع البورصات غير المرخصة. ومع ذلك، فقد تحولت إلى استراتيجية تنفيذ أكثر نشاطًا عن طريق إزالة وصول المستهلكين الفلبينيين إلى البورصات المرخصة، بدلاً من مجرد إصدار إشعارات استشارية.
زاوية مخاطر المستثمر
قلق هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن المنصات غير المرخصة ليس مجرد أمر نظري. عندما تعمل منصة عملات مشفرة خارج أي إطار تنظيمي، لا يوجد احتياطي رأسمالي إلزامي، ولا تدقيق مطلوب، ولا آلية شكاوى قابلة للتنفيذ، ولا مسار واضح للاسترداد إذا اختفت الأموال. لا يملك مستخدمو المنصات غير المسجلة أي وسيلة ذات مغزى إذا جمدت المنصة عمليات السحب، أو انهارت، أو اختفت ببساطة.
بالنسبة لمنصات المشتقات بشكل خاص — ومعظم المنصات السبع المشار إليها تندرج في هذه الفئة — تتضاعف المخاطر. يؤدي التداول بالرافعة المالية إلى تضخيم الخسائر. إن منصة غير مسجلة تقدم منتجات عملات مشفرة برافعة مالية للمستثمرين الأفراد، دون أي ترخيص محلي أو متطلبات رأس مال، هو بالضبط السيناريو الذي تحاول الجهات التنظيمية منعه.
ما يتركه هذا لمستخدمي العملات المشفرة الفلبينيين
تتمتع الفلبين بسوق كبير ونشط للعملات المشفرة بين الأفراد. أظهر الفلبينيون شهية مستمرة لمنتجات العملات المشفرة، بما في ذلك المشتقات عالية المخاطر التي تتخصص فيها العديد من هذه المنصات. تقلص إجراءات هيئة الأوراق المالية والبورصات قائمة المنصات المتاحة ولكنها لا تقضي على الطلب.
في الوقت الحالي، يعتبر الإشعار تحذيرًا رسميًا. أما ما إذا كانت قيود الوصول ستتبع — كما حدث مع بورصات أخرى — فيعتمد على ما إذا كانت المنصات المشار إليها ستتحرك للامتثال أو ستستمر في العمل كما لو أن السوق الفلبيني لا يتطلب اهتمامها.
