跨鏈實體資產代幣化：2026區塊鏈互操作性解決方案

價值 236億美元的代幣化資產產業的一個主要缺陷是，其中大多數都部署在單一區塊鏈上，即以太坊，佔RWA（現實世界資產）實施的65%，未能通過任何鏈實現任何真正程度的去中心化實施。RWA代幣化過程在單一網路上的高度集中執行表明，跨鏈互操作性並非RWA代幣化最初所承諾的。

然而，兩者之間的差距正在緩慢縮小，但速度不足以讓機構開始透過支票提交公開採購訂單。

為何單鏈代幣化遭遇瓶頸

在一個流動性市場中，在單一區塊鏈上發行代幣是沒有意義的。您會將代幣發行到您預期會有最多投資者需求的區塊鏈上，這意味著您將在流動性最佳的區塊鏈上發行代幣。

2021年，以太坊是機構認可的區塊鏈專案中最常用的區塊鏈，擁有當時最佳的DeFi生態系統，並且有比任何其他區塊鏈更多的開發者正在建立dApps。以太坊在2021年是發行您代幣的最佳選擇，因為當時很容易在以太坊上發行代幣，它是您唯一需要選擇來發行代幣的區塊鏈，因為2021年就是這種情況。

2022年，以太坊仍然擁有最多的機構認可；然而，主要由於以太坊上的流動性不足以及將代幣轉移到其他網路的開發能力，單一網路模型的有效性遠不如2021年。

現在需要多個區塊鏈和代幣來發展一個流動性市場（即，為了建立一個流動性市場，有必要開發一個由使用多個區塊鏈的多個代幣組成的強大網路）。

然而，目前我們有 105億美元的代幣化資金總額，65億美元的黃金和商品資產，以及超過10億美元的代幣化股票總額，目前都只能以單鏈模式單向存取資產池，這正是所有關注者所預料到的情況。

由於跨網路的流動性是分散的，如果您在以太坊區塊鏈上創建了一個代幣化資產，您就無法在Solana上將其用作抵押品，除非您獲得橋接器；類似地，如果您在私有或許可制機構區塊鏈上創建了一種債券，您就無法在沒有特定中間件的情況下，與開放公共區塊鏈上的DeFi協議進行結算，因此，您無法從不同網路存取相同的資產池。

結果，代幣化資產的二級市場流動性非常薄弱，因為買家只能聚集在發行者選擇發行其代幣的區塊鏈上，而非流動性自然傾向存在的地方。

因此，通過代幣化，您提高了自動化和透明度，但您尚未達到預期的資本效率；您的不足在於跨鏈互操作性。

基礎設施的實際樣貌

三種不同的策略正在相互競爭以求主導地位。尖端專案採用這三種策略的各種組合，並且這些策略之間並無互斥之處。

目前最接近機構標準的是Chainlink的跨鏈互操作性協議，又稱CCIP。為了處理鏈下資料， 超過80%的代幣化RWA系統使用Chainlink預言機進行處理。CCIP還透過在單一可互操作的框架內促進通訊和跨鏈代幣轉移來擴展其範圍。例如，CCIP在 2025年6月實現了摩根大通的Kinexys網路和Ondo Chain測試網之間的跨鏈國庫結算，提供了一種在公共區塊鏈和私有受監管區塊鏈之間建立貨銀對付交易的機制。金融服務部門需要一種能連接開放DeFi技術和受監管私人分類帳的架構。CCIP正朝著這個目標努力。Swift正與DTCC合作，使用類似CCIP的方法進行RWA的多鏈結算。

LayerZero為相同的問題提供了解決方案，但它採用了不同的方法。LayerZero的全鏈訊息協議允許多個區塊鏈上的智能合約相互通訊，無需中介。因此，在一個區塊鏈上創建的資產可以作為參考、抵押品，或轉移到其他鏈上，而無需實際將資產遷移到另一個鏈上用於RWA。資產的原始所有權不變；資產的經濟權益轉移。監管機構通常更關心所有權的權威記錄位於何處，而非資產在何處交易；因此，這種差異將影響公司遵守法規的能力。

Plume Network創建了一個名為SkyLink的解決方案，專門解決這個問題。 SkyLink允許國庫券和房地產股份等代幣化資產在以太坊、Solana和Polygon之間進行同步互動。因此，投資者可以在一個區塊鏈上使用DeFi協議，透過持有另一個區塊鏈上的代幣化資產來產生收益。目前，代幣化資產跨鏈RWA總市場中，超過15%是SkyLink的跨鏈部署。

無人想跳過的合規層

如果不進行合規整合，互操作性只是一種風險，而非產品。

僅僅因為代幣化資產被跨鏈移動，並不意味著一旦代幣化資產通過橋接器移動後，該資產代幣化所產生的監管合規義務就會消失。例如，如果在以太坊鏈上為代幣化資產完成了KYC，您不能假設相同的代幣化資產在Avalanche鏈上的KYC也是有效的。此外，一個區塊鏈上的智能合約不一定對另一個區塊鏈上的資產具有轉讓限制。因此，如果互操作層不包含經過驗證的身份識別和限制資料以及代幣化資產，在跨鏈轉移代幣化資產時存在合規漏洞的潛在風險。

Quant Network的Overledger解決了這個問題。例如，在私有許可制分類帳上代幣化的政府債券可以在公共鏈上提供給合格的投資者/機構，同時在原點的兩個環境中執行KYC合規性。當資產轉移時，該資產將包含所有合規規則，但這些規則可能未在資產的原點提供或執行。

Polymesh是一個Layer 1區塊鏈，專為受監管證券（或代幣化現實世界資產）創建。Polymesh在協議層而非應用層管理公司行動、轉讓限制和身份驗證。因此，在資產從Polymesh區塊鏈轉移到另一個區塊鏈之前，該資產必須獲得明確的合規批准。這不是限制，這正是其重點所在。

市場走向

渣打銀行執行長斷言，未來幾乎所有交易都將被代幣化。目前加密貨幣領域的236億美元，相較於 預計到2028年將達到2兆美元，在未來兩年內擴大85倍。現有跨鏈基礎設施已經建成，它不是一項技術測試。它是擴展該技術基礎的手段，或者會成為這種擴展的障礙。

擁有最佳技術的鏈不會是最終的贏家，而是那些能夠與所有其他鏈互操作，並遵循機構基礎和機構投資所需監管要求的鏈。