Thị trường ngoại hối dựa trên stablecoin đang tiếp tục chuyển đổi từ một giải pháp tạm thời ngách trở thành hạ tầng vận hành chính thức tại các thị trường mới nổi trọng điểm trên khắp châu Phi và Mỹ Latinh, khi tỷ giá hối đoái giữa stablecoin và tiền tệ địa phương được thu hẹp, theo một báo cáo mới. 

Mười bốn trong số 21 loại tiền tệ dựa trên blockchain được theo dõi đã nằm trong phạm vi 100 điểm cơ bản (bps) so với tỷ giá liên ngân hàng vào tháng 3, các nhà phân tích từ nhà cung cấp hạ tầng thanh toán Borderless đã viết. Giao dịch gần với tỷ giá liên ngân hàng đề cập đến tỷ giá mà các ngân hàng thanh toán khi mua hoặc bán một loại tiền tệ địa phương, và trong phạm vi 100 điểm cơ bản có nghĩa là giá không chênh lệch quá 1%.

Bộ dữ liệu quý 1 của công ty — được xây dựng dựa trên hơn 1,1 triệu quan sát tỷ giá trên 51 loại tiền tệ — cho thấy một sự thay đổi đã và đang diễn ra: quyết định định tuyến thanh toán qua stablecoin không còn là lý thuyết, mà ngày càng thực tế hơn.

Xu hướng LATAM

Sự thay đổi rõ rệt nhất ở Mỹ Latinh, nhóm Borderless nói với The Block.

Giao dịch ngoại hối stablecoin (FX stablecoin) trong khu vực đã giao dịch trong phạm vi khoảng 22 điểm cơ bản so với tỷ giá liên ngân hàng trong suốt quý, thu hẹp gần như ngang bằng vào tháng 2.

Tại Brazil, chi phí thực hiện đạt 0 điểm cơ bản trên nhiều nhà cung cấp. Điều quan trọng cần lưu ý là mức này thường gắn liền với các thị trường FX tổ chức.

"Đây là diện mạo của FX stablecoin cấp tổ chức," báo cáo viết.

Với những điều đó, Borderless lưu ý rằng sự ổn định ngày càng tăng này vượt ra ngoài những lời lẽ quảng cáo về stablecoin. Thay vào đó, các token gắn với tiền pháp định này liên tục cung cấp các luồng thanh toán cấp doanh nghiệp với giá cả có thể dự đoán được, chênh lệch thấp hơn và thậm chí là cạnh tranh thị trường sâu rộng hơn.

Nhịp đập châu Phi

Một mô hình thứ hai cũng đang nổi lên khắp Đông Phi, nơi giá cả đang hội tụ nhanh chóng.

Trên khắp Kenya, Tanzania và Rwanda, khoảng cách giữa các nhà cung cấp đã thu hẹp tới 60%–80% trong quý, một tín hiệu cho thấy sự cạnh tranh đang thu hẹp những gì trước đây là một khoản phí bảo hiểm dai dẳng trên các hệ thống stablecoin.

Theo Borderless, tác động này ít liên quan đến giá tuyệt đối mà liên quan nhiều hơn đến cấu trúc thị trường.

Khi ngày càng có nhiều nhà cung cấp báo giá, việc khám phá giá được cải thiện, và chi phí khi dựa vào một trung gian duy nhất trở nên rõ ràng.

Thị trường kém thanh khoản hơn

Tuy nhiên, một cấp độ thứ ba lại kể một câu chuyện khác.

Các hệ thống stablecoin đang phơi bày sự biến động FX cơ bản thay vì làm dịu nó trong các thị trường kém thanh khoản hơn như Zambia và Malawi.

Chi phí thực hiện ở Malawi tăng gấp ba lần vào giữa tháng, trong khi Zambia mở rộng hơn 700 điểm cơ bản trong vài tuần.

Borderless cho biết những biến động đó không chỉ là những bất thường. Thực tế, nhóm nghiên cứu cho biết stablecoin đang làm nổi bật động lực thị trường song song và các nút thắt thanh khoản thường bị che khuất bởi giá cố định và chênh lệch không rõ ràng trong các kênh ngân hàng truyền thống.

Bức tranh tổng thể

Trong khi FX stablecoin tiếp cận mức ngang bằng với các hệ thống ngân hàng truyền thống ở các thị trường mới nổi này, việc áp dụng toàn cầu và các cuộc tranh luận về quy định vẫn là những điểm trọng tâm chính.

Các dự báo gần đây cho thấy khối lượng thanh toán bằng stablecoin có thể đạt 1,5 triệu tỷ USD vào năm 2035. Điều này sẽ đưa tiền điện tử gắn với tiền pháp định vào quỹ đạo để cạnh tranh với các hệ thống Visa và Mastercard, Chainalysis đã viết trong một báo cáo ngày 8 tháng 4.

Đồng thời, các nhà kinh tế Nhà Trắng đã lập luận rằng việc áp dụng stablecoin gây ra rủi ro hạn chế đối với hoạt động cho vay của ngân hàng trong bối cảnh đàm phán của Quốc hội về lợi suất và phần thưởng. Báo cáo được đưa ra khi các cơ quan quản lý Hoa Kỳ tiến hành chính thức hóa việc giám sát với các đề xuất mới của Bộ Tài chính nhằm mục tiêu chống rửa tiền và tuân thủ các lệnh trừng phạt.