Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ tổ chức một cuộc họp công khai vào ngày 14 tháng 8 lúc 10:00 sáng theo giờ ET để xem xét liệu có nên đề xuất một chế độ chào bán riêng biệt cho một số hợp đồng đầu tư liên quan đến tài sản tiền mã hóa hay không.
Thông báo chính thức của cơ quan, đề ngày 10 tháng 8, cho biết cuộc họp sẽ được công khai tại trụ sở SEC ở Washington và truyền hình trực tuyến. Mục này có tiêu đề “Quy định về Tài sản Tiền mã hóa” và sẽ do Cục Tài chính Doanh nghiệp trình bày.
Cuộc họp này đưa ra một quyết định chính thức của Ủy ban dựa trên một khuôn khổ mà Chủ tịch Paul Atkins đã thảo luận từ tháng 3. Atkins trước đây đã yêu cầu SEC xem xét một miễn trừ cho startup, một miễn trừ gây quỹ lớn hơn và một “vùng an toàn cho hợp đồng đầu tư” có thể cung cấp cho các nhà phát hành các quy tắc rõ ràng hơn về thời điểm luật chứng khoán ngừng áp dụng cho một số thỏa thuận liên quan đến token.
Những ý tưởng đó chưa phải là quy tắc cuối cùng. Atkins đã sử dụng các số liệu minh họa trong bài phát biểu tháng 3 của mình, bao gồm lên tới 75 triệu USD trong 12 tháng cho một miễn trừ gây quỹ có thể, nhưng chương trình nghị sự vào thứ Sáu không tiết lộ các ngưỡng đề xuất hoặc toàn bộ văn bản quy tắc. Chương trình nghị sự thống nhất năm 2026 của SEC liệt kê quy tắc về Tài sản Tiền mã hóa rộng hơn ở giai đoạn đề xuất và mô tả các miễn trừ và vùng an toàn có thể.
Khuôn khổ này đã được phát triển trong nhiều tháng. Như đã báo cáo trước đây trong các bài viết về vùng an toàn trước đó, Atkins đã vạch ra các con đường riêng biệt cho các dự án giai đoạn đầu, các vòng gây quỹ lớn hơn và các hợp đồng đầu tư cuối cùng có thể ngừng là các thỏa thuận chứng khoán.
Mục vào thứ Sáu này hẹp hơn một chế độ cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số đầy đủ. Thông báo của SEC cho biết các ủy viên sẽ xem xét các quy tắc cho các đợt chào bán liên quan đến một số hợp đồng đầu tư tiền mã hóa. Các mục riêng biệt trong chương trình nghị sự năm 2026 của SEC đề cập đến trách nhiệm tài chính của môi giới và cấu trúc thị trường tiền mã hóa cho các sàn giao dịch và hệ thống giao dịch thay thế.
Cơ quan này đã thực hiện một bước khác về phân loại. Vào tháng 3, SEC và CFTC đã đưa ra một giải thích chung, giải thích cách luật chứng khoán liên bang áp dụng cho tài sản tiền mã hóa và cách một tài sản tự nó không phải là chứng khoán có thể trở thành, hoặc ngừng là, một phần của hợp đồng đầu tư. Các cơ quan cho biết giải thích này nhằm bổ sung cho công việc của Quốc hội chứ không thay thế nó.
Vài ngày trước đó, hai cơ quan quản lý cũng đã ký một biên bản ghi nhớ mới nhằm phối hợp xây dựng quy tắc, định nghĩa sản phẩm và giám sát. Điều đó cung cấp cho SEC một con đường để làm việc với CFTC khi các thẩm quyền hiện có của họ chồng chéo, đồng thời để lại những thay đổi lập pháp rộng hơn cho Quốc hội.
Cuộc họp diễn ra trong khi Thượng viện đang trong kỳ nghỉ tháng 8. Hồ sơ Thượng viện cho thấy kiến nghị bế mạc về H.R. 3633, Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Market Clarity Act), sẽ có hiệu lực vào lúc 2:15 chiều ET ngày 15 tháng 9 sau khi các thượng nghị sĩ trở lại Washington. Cuộc bỏ phiếu thủ tục sẽ xác định liệu Thượng viện có thể tiến hành xem xét hay không, chứ không phải liệu dự luật có trở thành luật ngay lập tức hay không.
Như crypto.news đã báo cáo trong các bài viết trước đây về CLARITY, Atkins đã nói rằng SEC có thể giải quyết các phần của thị trường tiền mã hóa thông qua việc xây dựng quy tắc nếu Quốc hội không hành động. Ông cũng lập luận rằng luật pháp sẽ cung cấp một khuôn khổ bền vững hơn. Các quy tắc của cơ quan không thể vĩnh viễn thay đổi sự phân chia thẩm quyền theo luật định giữa SEC và CFTC.
Sự khác biệt đó giữ cho Quốc hội vẫn phù hợp ngay cả khi các cơ quan quản lý tiến hành. Đạo luật CLARITY sẽ thiết lập một khung cấu trúc thị trường theo luật định, trong khi cuộc họp vào thứ Sáu của SEC xử lý cụ thể thẩm quyền luật chứng khoán của riêng mình đối với một số đợt chào bán tiền mã hóa.
Nếu các ủy viên bỏ phiếu ban hành đề xuất, SEC sẽ công bố quy tắc đề xuất và tìm kiếm ý kiến công chúng trước khi xem xét bất kỳ phiên bản cuối cùng nào. Do đó, cuộc họp vào thứ Sáu sẽ bắt đầu một giai đoạn xây dựng quy tắc khác chứ không phải ngay lập tức thay đổi nghĩa vụ đăng ký đối với các nhà phát hành tiền mã hóa. Atkins cho biết vào tháng 3 rằng ông hy vọng đề xuất sẽ được công bố để lấy ý kiến công chúng.
Các nhà đầu tư và nhà phát triển sẽ cần theo dõi đề xuất cuối cùng về các yêu cầu công bố thông tin, điều kiện đủ điều kiện và giai đoạn chuyển tiếp, không có điều nào xuất hiện trong thông báo cuộc họp hiện tại. Văn bản chính xác cũng sẽ cho thấy liệu Ủy ban có giữ lại các khái niệm về startup, gây quỹ và vùng an toàn mà Atkins đã mô tả trước đây hay không.
Cho đến khi văn bản đó xuất hiện, các tuyên bố về giới hạn gây quỹ cuối cùng, quy tắc đủ điều kiện hoặc ngày có hiệu lực vẫn chưa được xác nhận. Ngày cố định tiếp theo của Quốc hội là ngày 15 tháng 9, khi Đạo luật CLARITY đối mặt với cuộc kiểm tra kiến nghị bế mạc của Thượng viện.
