Ondo Finance là gì và tại sao nó quan trọng ngay bây giờ
Ondo Finance là nền tảng cấp tổ chức hàng đầu cho việc mã hóa tài sản thực. Nó đưa Trái phiếu Kho bạc Mỹ, cổ phiếu mã hóa và các quỹ ETF lên các blockchain công khai, tạo ra các phiên bản có thể lập trình và giao dịch 24/7 của các công cụ tài chính truyền thống vốn trước đây chỉ có thể truy cập qua các nhà môi giới truyền thống trong giờ giao dịch.
Thời điểm của bài viết này rất quan trọng. ONDO đang giao dịch thấp hơn khoảng 69% so với mức cao nhất mọi thời đại mặc dù TVL của công ty đã tăng từ 40 triệu USD lên đỉnh điểm 2,71 tỷ USD, nền tảng cổ phiếu mã hóa chiếm 58% thị phần toàn cầu, và một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới vừa hợp tác với nó để ra mắt các quỹ ETF mã hóa. Sự khác biệt giữa giá cả và tiến triển cơ bản này là bối cảnh quan trọng nhất cho bất kỳ dự đoán giá ONDO nào vào năm 2026.
CEO BlackRock Larry Fink đã gọi việc mã hóa token là "bước tiến tiếp theo của thị trường." Ngành mã hóa RWA đã tăng trưởng từ 114 triệu USD trong trái phiếu chính phủ Mỹ vào đầu năm 2023 lên thị trường trị giá hơn 1 tỷ USD chỉ riêng trong cổ phiếu được mã hóa tính đến tháng 3 năm 2026. Ondo Finance không phải là một cược đầu cơ về việc ngành này có phát triển hay không. Nó chính là hạ tầng trên đó phần lớn sự tăng trưởng đó đang diễn ra.
Đội ngũ: Phong cách Wall Street hội tụ Tầm nhìn DeFi
Ondo Finance được thành lập vào năm 2021 bởi một đội ngũ xuất thân từ bộ phận tài sản kỹ thuật số của Goldman Sachs thay vì thế giới tiền điện tử bản địa. Bối cảnh đó không phải là ngẫu nhiên đối với chiến lược của công ty. Đó chính là lý do các tổ chức tài chính lớn tin tưởng Ondo với các chứng khoán thực sự.
Nathan Allman
CEO và nhà sáng lập, đã dẫn dắt chiến lược tài sản kỹ thuật số tại Goldman Sachs trước khi rời đi để xây dựng điều mà ông mô tả là "Wall Street 2.0." Hiểu biết sâu sắc của ông về cách tuân thủ, lưu ký và yêu cầu pháp lý của các tổ chức thực sự vận hành trong thực tế đã mang lại cho Ondo một lợi thế sáng lập mà các đối thủ bản địa tiền điện tử khó có thể sao chép. Allman đã trình bày một tầm nhìn đưa "hàng ngàn cổ phiếu và ETF lên chuỗi" — một tuyên bố tham vọng vào năm 2021 và hiện đang được hiện thực hóa qua Ondo Global Markets.
Justin Schmidt
Chủ tịch, cũng từng làm việc tại bộ phận tài sản kỹ thuật số của Goldman Sachs, nơi ông từng là một điều hành cấp cao. Mạng lưới thể chế của ông đã góp phần trực tiếp trong việc đảm bảo các quan hệ đối tác với BlackRock, Franklin Templeton và Morgan Stanley, tạo nên lợi thế cạnh tranh của Ondo.
Các tuyển dụng chủ chốt khác phản ánh cùng một logic chiến lược. Katie Wheeler gia nhập từ BlackRock. Ian De Bode, Giám đốc Chiến lược, đến từ McKinsey. Vào tháng 9 năm 2025, Ondo bổ nhiệm Peter Curley làm Trưởng bộ phận Quan hệ Quy định Toàn cầu, đưa ông trực tiếp từ SEC và Bộ Tài chính Hoa Kỳ — những cơ quan quản lý có quyết định sẽ định hình toàn bộ ngành công nghiệp chứng khoán mã hóa. Cựu Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Patrick McHenry cũng tham gia ban cố vấn trong cùng thời kỳ.
Đây là một công ty được xây dựng với sự chấp thuận của cơ quan quản lý ngay từ ngày đầu tiên, đó là lý do tại sao nó đã nhận được sự chấp thuận từ EU vào tháng 11 năm 2025 để cung cấp cổ phiếu và ETF token hóa trên 30 thị trường châu Âu, và cũng là lý do vì sao nó là nền tảng chứng khoán token duy nhất được mời làm chứng trước Quốc hội Mỹ về tương lai của tài sản token hóa.
Nathan Allman Giám đốc điều hành tại Ondo Finance Tham gia Trực tiếp trên NYSE
Sản phẩm cốt lõi của Ondo: OUSG, USDY và Ondo Global Markets
Hiểu biết về bộ sản phẩm là điều cần thiết để đánh giá bất kỳ dự đoán giá ONDO nào, vì giá trị token cuối cùng sẽ gắn liền với việc sử dụng nền tảng.
OUSG (Quỹ Trái phiếu Chính phủ Mỹ ngắn hạn Ondo)
Sản phẩm Kho bạc cấp tổ chức của Ondo. Chủ yếu được hỗ trợ bởi quỹ token hóa BUIDL của BlackRock và Trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn, OUSG cung cấp cho người mua đủ điều kiện thanh khoản ngay lập tức với tỷ suất lợi nhuận hàng năm khoảng 4,81% đến 5,13%. Tính đến giữa năm 2025, OUSG có tổng giá trị bị khóa (TVL) là 545 triệu đô la trên 57 địa chỉ tổ chức. Trong một bước phát triển đột phá, Fidelity đã ra mắt Digital Interest Token (FDIT), một quỹ thị trường tiền tệ trên chuỗi, với OUSG là điểm neo duy nhất đại diện cho hơn 99% tài sản ban đầu của nó — một sự xác nhận trực tiếp về cơ sở hạ tầng của Ondo từ một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới.
Hình ảnh bởi Ondo
USDY (Token Lợi Suất Đô La Mỹ)
Sản phẩm sinh lợi dễ tiếp cận hơn của Ondo, thiết kế dành cho cá nhân và tổ chức ngoài Mỹ tìm kiếm một lựa chọn stablecoin thay thế thực sự tạo ra lợi suất thực tế. Được bảo chứng bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và tiền gửi ngân hàng, USDY cung cấp lợi suất hàng năm khoảng 5,30% và đã thu hút sự chấp nhận rộng rãi hơn nhiều từ nhà đầu tư cá nhân so với OUSG, với TVL đạt 634 triệu đô la và số địa chỉ nắm giữ nhiều hơn rất nhiều.
Thị Trường Toàn Cầu Ondo
Bản mở rộng chủ lực ra mắt vào năm 2025 và đại diện cho phần táo bạo nhất trong tầm nhìn của Ondo. Nền tảng cho phép nhà đầu tư không phải Mỹ tiếp cận các phiên bản token hóa của cổ phiếu và quỹ ETF Mỹ — bao gồm Apple, Tesla, quỹ chỉ số S&P 500 (SPY) và Quỹ Invesco QQQ Trust — thông qua ví blockchain, 24 giờ mỗi ngày, bảy ngày trong tuần. Đến tháng 3 năm 2026, Ondo Global Markets chiếm 58% thị phần trong cổ phiếu token hóa toàn cầu và tổng giá trị khóa của lĩnh vực cổ phiếu token hóa đã đạt 1 tỷ đô la, tăng khoảng 2.900% chỉ trong một năm. Chuỗi BNB tham gia Liên minh Ondo Global Markets để mở rộng quyền truy cập hơn 100 cổ phiếu và quỹ ETF Mỹ. Franklin Templeton, quản lý tài sản trị giá 1,7 nghìn tỷ đô la, đã hợp tác với Ondo vào tháng 3 năm 2026 để ra mắt các phiên bản token hóa của chính các quỹ ETF của họ qua nền tảng này.
Ondo Finance: Những cột mốc quan trọng từ khi thành lập đến kỷ nguyên RWA
Câu Chuyện Về Xác Thực Có Tính Thể Chế
Không có công ty mã hóa RWA thuần túy nào khác có được hồ sơ xác thực thể chế như Ondo trong mười tám tháng qua.
Quỹ BUIDL của BlackRock
Quỹ này trực tiếp hỗ trợ OUSG. Mối quan hệ giữa Ondo và BlackRock không phải là sự xác nhận hay hợp tác tiếp thị. Đó là một tích hợp cấu trúc, trong đó quỹ mã hóa của BlackRock đóng vai trò là tài sản đảm bảo thực tế cho một trong những sản phẩm chính của Ondo.
Fidelity
Ra mắt FDIT, một quỹ thị trường tiền tệ trên chuỗi với OUSG là điểm neo, đại diện cho việc ứng dụng trực tiếp hạ tầng Ondo bên trong một sản phẩm được tiếp thị tới các khách hàng thể chế của Fidelity.
Franklin Templeton
Quản lý 1,7 nghìn tỷ đô la tài sản, đối tác với Ondo vào tháng 3 năm 2026 để ra mắt các ETF mã hóa có thể truy cập 24/7 qua Ondo Global Markets — ban đầu triển khai tại Châu Âu, Châu Á, Trung Đông và Mỹ Latinh.
21Shares
Nhà phát hành ETP tiền điện tử Thụy Sĩ đã nộp một bản cáo bạch lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cho quỹ 21Shares Ondo Trust ETF, đây sẽ là quỹ ETF chốt ngay đầu tiên được niêm yết tại Hoa Kỳ cung cấp quyền tiếp xúc có quy định trực tiếp với ONDO. Hồ sơ đang chờ SEC xem xét và đại diện cho một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong ngắn hạn đối với giá ONDO.
World Liberty Financial
Nền tảng tiền điện tử được hỗ trợ bởi gia đình Trump đã mua 250.000 USD token ONDO và nắm giữ khoảng 342.000 token ONDO. Khía cạnh chính trị của việc nắm giữ này có liên quan trong môi trường quy định hiện tại của Hoa Kỳ, nơi chính quyền đã phát tín hiệu ủng hộ rộng rãi đối với tiền điện tử.
Morgan Stanley
Đã khám phá việc tích hợp hạ tầng của Ondo vào dịch vụ quản lý tài sản của mình, phản ánh sự quan tâm rộng lớn hơn của Phố Wall đối với các sản phẩm lợi suất được mã hóa token.
Dự Báo Giá ONDO 2026: Những Gì Các Nhà Phân Tích Nói
Các dự đoán rất khác nhau, phản ánh sự không chắc chắn thực sự về cả tốc độ tăng trưởng của lĩnh vực RWA và cơ chế nắm bắt giá trị ở cấp độ token của ONDO cụ thể. Những điều sau đây dựa trên các nguồn nhà phân tích đáng tin cậy nhất hiện có.
99Bitcoins
Được xem là một trong những nguồn tích cực hơn trong không gian nhà phân tích tổ chức, dự đoán rằng ONDO có thể đạt 5 đô la vào cuối năm 2026 nếu việc mã hóa token mở rộng toàn cầu như dự kiến. Mục tiêu dài hạn đến năm 2030 của họ từ 25 đến 41 đô la phản ánh quan điểm rằng ONDO có thể trở nên tương đương với các công ty hạ tầng fintech đã được thiết lập về định giá nếu thị trường RWA đạt được các dự báo trị giá hàng nghìn tỷ đô la được đưa ra bởi các công ty như Boston Consulting Group và Bloomberg Intelligence.
Bernstein
Công ty nghiên cứu tổ chức đã nhấn mạnh tài sản được mã hóa là một trong những chủ đề cấu trúc có độ tin cậy cao nhất trên thị trường tài chính cho đến năm 2026 và hơn thế nữa. Mặc dù Bernstein chưa đưa ra mục tiêu giá cụ thể cho ONDO, luận điểm rộng hơn của họ — rằng các nền tảng RWA thành công có thể đạt được định giá tương đương với các công ty fintech truyền thống — ám chỉ tiềm năng tăng giá đáng kể so với mức hiện tại nếu Ondo duy trì vị trí dẫn đầu thị trường.
Bộ phận nghiên cứu của Galaxy Digital
Đã thể hiện sự nhấn mạnh lớn rằng các phát triển về quy định, đặc biệt là khung MiCA của EU và khả năng có sự rõ ràng về pháp lý tại Hoa Kỳ đối với chứng khoán mã hóa, là động lực chính cho toàn bộ lĩnh vực RWA. Nghiên cứu của họ xác định năm 2026 là điểm ngoặt quan trọng nơi các giao thức như Ondo hoặc chứng minh được khả năng tạo ra doanh thu phí bền vững hoặc phải đối mặt với sự sụt giảm định giá. Việc Ondo dự kiến ra mắt chức năng thu phí trong nửa cuối năm 2026 có liên quan trực tiếp đến luận điểm này.
Bloomberg Intelligence
Dự báo thị trường tài sản mã hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Đây là lĩnh vực trực tiếp mà Ondo hoạt động, có nghĩa là với thị phần hiện tại của Ondo, ngay cả việc chiếm lĩnh tỷ lệ tăng trưởng đó cũng sẽ đại diện cho sự đánh giá lại đáng kể giá token của nền tảng so với mức hiện tại.
Một bản tóm tắt trung thực về sự đồng thuận của các nhà phân tích: kịch bản tăng giá cho ONDO vào cuối năm 2026 nằm trong khoảng từ 2,50 đến 5,00 USD và yêu cầu sự phê duyệt của ETF 21Shares cùng với sự tăng trưởng TVL liên tục. Kịch bản cơ bản nằm trong khoảng từ 1,25 đến 1,67 USD và phản ánh sự tăng trưởng có kiểm soát của lĩnh vực RWA với những khó khăn do mở khóa token. Kịch bản giảm giá thừa nhận rằng bốn năm mở khóa 1,94 tỷ token mỗi năm trên tổng cung 10 tỷ tạo ra áp lực pha loãng đáng kể có thể kìm hãm giá ngay cả khi tiến triển cơ bản tiếp tục.
Ondo Finance vs Securitize: Hai ông lớn trong việc mã hóa RWA
Những yếu tố thúc đẩy có thể đưa ONDO tăng giá
Phê duyệt ETF 21Shares
Yếu tố nhị phân có ảnh hưởng lớn nhất đối với ONDO. Quỹ ETF 21Shares Ondo Trust đang chờ SEC xem xét. Việc phê duyệt sẽ tạo ra công cụ đầu tư đầu tiên được quản lý tại Mỹ cung cấp quyền tiếp xúc trực tiếp với ONDO, mở ra cơ hội cho các tài khoản hưu trí, danh mục tư vấn và các ủy thác tổ chức hiện không thể nắm giữ ONDO trực tiếp. Việc phê duyệt ETF Bitcoin vào tháng 1 năm 2024 đã kích hoạt sự tăng trưởng nhu cầu kéo dài đối với Bitcoin. Một sự kiện tương tự cho ONDO sẽ tác động đến một tài sản nhỏ hơn nhiều, có khả năng tạo ra ảnh hưởng phần trăm lớn hơn.
Mở rộng quan hệ đối tác với Franklin Templeton
Đây đại diện cho một yếu tố thúc đẩy nhu cầu trong thời gian dài. Quan hệ đối tác tháng 3 năm 2026 để ra mắt các quỹ ETF mã hóa thông qua Ondo Global Markets đang ở giai đoạn đầu. Khi các sản phẩm của Franklin Templeton thu hút sự chú ý từ khách hàng bán lẻ và tổ chức tại 30 thị trường châu Âu mà Ondo được cấp phép, sự tăng trưởng TVL trực tiếp ảnh hưởng đến các chỉ số sử dụng nền tảng và tiềm năng thu phí.
Khởi động Thu Phí (Nửa cuối 2026)
Cơ chế mà ONDO chuyển từ một token quản trị có giá trị đầu cơ sang một token được hỗ trợ bởi doanh thu thực tế từ giao thức. Nếu Ondo bắt đầu thu phí từ giao dịch tài sản mã hóa trong nửa cuối năm 2026, token ONDO lần đầu tiên có quyền kinh tế trực tiếp dựa trên thành công thương mại của nền tảng.
Sự rõ ràng về quy định của Mỹ
Điều này vẫn là chất xúc tác vĩ mô quan trọng nhất. Ondo đã nộp một lộ trình chi tiết cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và đã điều trần trước Quốc hội. Luật pháp thuận lợi của Hoa Kỳ về chứng khoán mã hóa sẽ mở khóa thị trường bán lẻ lớn nhất thế giới cho các sản phẩm của Ondo, trong đó phần lớn hiện đang hạn chế các nhà đầu tư Hoa Kỳ.
Tăng trưởng ngành cổ phiếu mã hóa có mối tương quan trực tiếp với TVL và tâm lý đối với ONDO. Ngành này đã tăng từ gần bằng 0 lên 1 tỷ đô la trong vòng mười hai tháng. Nếu quỹ đạo này tiếp tục, thị phần của Ondo sẽ chuyển thành trực tiếp quy mô nền tảng, vốn là nền tảng của bất kỳ luận điểm tăng giá lâu dài nào.
Những khuyết điểm và rủi ro trung thực
Việc mở khóa token đến năm 2028 là rủi ro về mặt cấu trúc quan trọng nhất đối với giá ONDO trong ngắn hạn. Gần 6 tỷ token ONDO bổ sung sẽ được đưa vào lưu thông trong khoảng thời gian 2026 đến 2028. Trừ khi sự tăng trưởng của nền tảng và cơ chế thu phí tạo ra nhu cầu tương ứng, áp lực cung sẽ giới hạn mức tăng giá bất chấp các tin tức tích cực.
ONDO hiện không có doanh thu phí trực tiếp. Mặc dù TVL lên đến hàng tỷ, Ondo hiện tại không thu phí đối với các sản phẩm token hóa của mình. Tỷ lệ P/E trên cơ sở doanh thu hiện tại là rất cao — trên 300 lần theo vốn hóa thị trường gần đây. Toàn bộ kịch bản tăng trưởng dựa vào việc thu phí và kiếm tiền từ nền tảng trong tương lai chứ không phải lợi nhuận hiện tại. Đây là một đặc điểm chung của các hạ tầng công nghệ giai đoạn đầu, nhưng điều đó có nghĩa là định giá của ONDO hoàn toàn phụ thuộc vào khả năng thực thi.
Nhà đầu tư Mỹ phần lớn bị loại trừ. OUSG bị giới hạn cho Người Mua Đủ Điều Kiện. Hầu hết các sản phẩm của Ondo Global Markets được nhắm tới nhà đầu tư ngoài Mỹ chính vì các ràng buộc pháp lý. Thị trường Mỹ — nguồn vốn đầu tư bán lẻ lớn nhất thế giới — phần lớn không thể tiếp cận các sản phẩm thương mại của Ondo cho đến khi có sự rõ ràng về quy định. Đây đồng thời là rủi ro lớn nhất và cũng là chất xúc tác tiềm năng lớn nhất.
Cạnh tranh từ các tổ chức tài chính truyền thống đang ngày càng khốc liệt. Fidelity, Franklin Templeton, BlackRock và Morgan Stanley không chỉ là đối tác của Ondo — họ còn là những đối thủ tiềm năng trong tương lai. Nếu các nhà quản lý tài sản truyền thống quyết định xây dựng hạ tầng mã hóa riêng thay vì tiếp tục sử dụng Ondo làm nền tảng hỗ trợ, lợi thế cạnh tranh của nền tảng sẽ bị thu hẹp.
Rủi ro hợp đồng thông minh tồn tại trong tất cả các giao thức DeFi. Các hợp đồng của Ondo đã trải qua nhiều cuộc kiểm toán và nền tảng chưa từng gặp phải bất kỳ sự khai thác hợp đồng thông minh nào kể từ khi ra mắt. Tuy nhiên, rủi ro là bản chất vốn có đối với bất kỳ sản phẩm tài chính trên chuỗi nào bất kể lịch sử kiểm toán.