UniswapЦіна

(UNI)

Uniswap — це протокол децентралізованої біржі (DEX), який дозволяє користувачам торгувати криптовалютами без централізованого посередника. Він працює за моделлю Автоматичного Маркет-Мейкера (AMM), яка замінює традиційні книги ордерів пулами ліквідності. Користувачі, що називаються «постачальниками ліквідності» (LPs), вносять пари токенів у ці пули, створюючи ринок. Коли хтось хоче торгувати, він обмінює один токен на інший безпосередньо з пулу, причому ціна визначається алгоритмом на основі співвідношення токенів у пулі. Ця модель забезпечує безперервну ліквідність і торгівлю без дозволів.

Основна корисність токена UNI — управління. Власники UNI мають право голосувати за ключові рішення, що впливають на майбутнє протоколу Uniswap. Це включає пропозицію та голосування за оновлення, управління коштами скарбниці протоколу та вплив на структури комісій. Володіючи UNI, користувачі можуть безпосередньо брати участь у децентралізованій автономній організації (DAO) та формувати еволюцію платформи. Вони також можуть делегувати свою голосуючу силу іншим членам спільноти, забезпечуючи ширшу участь та експертизу в прийнятті рішень.

«Fee Switch» стосується механізму на рівні протоколу, який, у разі активації, перенаправляв би частину торгових комісій, згенерованих на Uniswap, від постачальників ліквідності до Uniswap DAO або власників токенів UNI. Наразі 100% торгових комісій йдуть постачальникам ліквідності як стимул. Дебати зосереджені на тому, чи дозволить активація цього перемикача стабільно фінансувати операції DAO, підвищити вартість UNI шляхом її узгодження з доходом протоколу, або потенційно відлякати постачальників ліквідності та вплинути на конкурентоспроможність платформи. Це представляє собою вирішальне рішення для довгострокової фінансової моделі протоколу.

Пропозиція «UNIfication» — це масштабна ініціатива кінця 2025 – початку 2026 року, спрямована на посилення ціннісної пропозиції UNI та її тісніше узгодження з успіхом протоколу. Вона передбачала два ключові компоненти: спалювання 100 мільйонів токенів UNI зі скарбниці, що зменшує загальну пропозицію, та активацію механізму спалювання комісій. Цей механізм спалювання комісій перенаправляв би частину торгових комісій протоколу для їхнього постійного виведення з обігу, маючи на меті створити дефляційний тиск на токен. Мета полягає в підвищенні вартості токена шляхом її безпосереднього пов'язування з продуктивністю протоколу та дефіцитом.

Еволюція Uniswap у різних версіях представляє значні інновації. V2 заклав засадничу модель AMM з простими пулами ліквідності, де LPs надавали два токени у фіксованому співвідношенні в усьому ціновому діапазоні. V3 революціонізував це за допомогою «Concentrated Liquidity», дозволяючи LPs визначати вузькі цінові діапазони для свого капіталу, що значно покращило ефективність капіталу, але ввело більш активне управління. V4 ще більше розширює можливості налаштування за допомогою «Hooks», дозволяючи творцям пулів реалізовувати індивідуальну логіку, таку як динамічні комісії, лімітні ордери на блокчейні, оракули тощо, пропонуючи безпрецедентну гнучкість для нових типів децентралізованих ринків.

«Impermanent Loss» (непостійна втрата) — це основне занепокоєння для постачальників ліквідності (LPs) на AMMs, таких як Uniswap. Вона виникає, коли співвідношення цін токенів, які ви внесли до пулу ліквідності, значно змінюється порівняно з моментом їхнього початкового надання. Якщо ціна одного токена відносно іншого змінюється, виникає арбітражна можливість, що призводить до виведення токенів з пулу, поки співвідношення не відновиться. «Непостійний» аспект означає, що ця втрата матеріалізується лише якщо ви виводите свою ліквідність; якщо ціни повертаються до початкового співвідношення, втрата зникає. Однак, якщо ви виводите ліквідність за іншого співвідношення, вартість ваших депонованих активів може бути меншою, ніж якби ви просто тримали їх поза пулом.