Threshold USDЦіна

(THUSD)

Threshold USD (thUSD) — це децентралізований протокол кредитування, який дозволяє користувачам карбувати стейблкоїни thUSD, вносячи як заставу високоякісні активи, такі як tBTC або Ethereum (ETH). Як основний продукт Threshold Network, він функціонує як надлишково забезпечений стейблкоїн, надаючи користувачам можливість отримати доступ до ліквідності без необхідності продавати свої базові активи. Це дозволяє власникам зберігати свої довгострокові позиції у Bitcoin та Ethereum, використовуючи стабільний актив для різних потреб в екосистемі цифрових активів.

На відміну від централізованих стейблкоїнів, які покладаються на традиційні фінансові установи, thUSD є повністю децентралізованим та незмінним. Він вирізняється серед інших децентралізованих альтернатив пропозицією безвідсоткового кредитування та зосередженням на використанні «чистих» активів, таких як Bitcoin, через бездовірний міст tBTC. Така конструкція дозволяє користувачам використовувати свої активи Bitcoin як важіль бездозвільним способом у мережі Ethereum, гарантуючи, що протокол залишається прозорим і стійким до цензури порівняно з традиційними моделями стейблкоїнів.

Протокол розроблений як високоефективний з точки зору витрат: стягується лише одноразова комісія за відкриття позики, яка зазвичай становить 0,5%. Поточні відсоткові ставки відсутні, що робить його привабливим варіантом для довгострокової ліквідності. Для отримання позики користувачі повинні підтримувати Minimum Collateral Ratio (MCR) на рівні 110%. Це означає, що на кожні 100 запозичених thUSD у Vault користувача має зберігатися застава вартістю не менше $110. Користувачі можуть повернути свої початкові активи в будь-який час, просто виплативши борг і початкову комісію.

Стабільність підтримується за допомогою трьох ключових механізмів: погашення (redemptions), надлишкового забезпечення та арбітражу. Користувачі мають право обміняти 1 thUSD на базову заставу вартістю $1,00 безпосередньо через протокол, що створює стійкий ціновий поріг. Крім того, кожен thUSD забезпечений активами, вартість яких перевищує його власну номінальну вартість. Якщо ринкова ціна відхиляється нижче прив’язки, арбітражники отримують стимул купувати thUSD зі знижкою, щоб погасити їх із прибутком, що природним чином повертає ціну до цільового значення.

Stability Pool — це децентралізована мережа безпеки, що фінансується користувачами, які надають thUSD для забезпечення платоспроможності протоколу. Коли коефіцієнт застави позичальника опускається нижче порогу 110%, Stability Pool використовується для «викупу» та анулювання боргу. Натомість за надання цієї безпеки постачальники стабільності (Stability Providers) отримують ліквідовану заставу за зниженою ставкою. Цей механізм гарантує, що всі thUSD в обігу залишаються повністю забезпеченими навіть у періоди високої волатильності шляхом автоматичного проведення ліквідацій без покладання на традиційних ринкових покупців.

Ліквідація відбувається, якщо коефіцієнт застави Vault падає нижче 110%, що призводить до втрати застави на користь Stability Pool. Крім того, протокол включає Recovery Mode (режим відновлення), який активується, якщо загальний коефіцієнт застави всієї системи падає нижче 150%. Протягом цього періоду поріг ліквідації зростає до 150%, що означає ризик навіть для раніше безпечних позицій. Хоча Stability Providers зазвичай отримують прибуток від ліквідацій, екстремальний ринковий крах теоретично може призвести до того, що ціни на заставу падатимуть швидше, ніж протокол зможе проводити ліквідацію, що становить потенційний ризик для учасників.