Біткоїн наближається до, як стверджують аналітики, найважливішого технічного переломного моменту за останні місяці, під тиском $469 мільйонів відтоків з біржових фондів за один день, глибоко негативного гамма-профілю та квартальної експірації опціонів на суму $10,6 мільярда цієї п'ятниці, яка, на думку деяких, може пробити діапазон в будь-якому напрямку.
Провідна криптовалюта 24 червня опустилася до $59 000, перш ніж трохи відновитися до $61 500, згідно зі сторінкою цін The Block.
Дані SoSoValue за 24 червня показують, що американські спотові біткоїн (BTC) ETF зафіксували чистий відтік у розмірі $469 мільйонів за сесію, при цьому Grayscale's Bitcoin Mini Trust ETF став єдиним помітним винятком, залучивши $23,5 мільйона чистих припливів.
Щодо Ethereum (ETH), спотові ETF зафіксували відтоки в розмірі $30,2 мільйона, причому найбільший одиничний вивід на суму $15,7 мільйона припав на Fidelity's FETH. Ці дані свідчать про те, що ситуація з ETF різко погіршилася за останній місяць.
Середньодобовий чистий потік американських спотових ETF за сім днів знизився майже до мінус $300 мільйонів на день, згідно з Glassnode, що є одним із найтриваліших періодів викупу з моменту запуску цих продуктів.
Розгорнути графік
Понад 16 000 BTC виведено з GBTC Grayscale лише за останні 90 днів, що свідчить про те, що основна слабкість зумовлена ліквідацією позицій давніх власників, а не широким відступом по всьому комплексу продуктів.
Аналітики Bitfinex повідомили The Block, що індекс премії Coinbase, який зазвичай відображає попит тейкерів через ETF та казначейські компанії, продовжує торгуватися глибоко в негативній території. На їхню думку, це вказує на крихкий ринок, що підтримується пасивними потоками на тлі низької ліквідності та слабких активних покупок.
Індекс долара США (DXY) 23 червня зафіксував 101,37, піднявшись вище своєї 200-денної ковзної середньої вперше після шоку Дня звільнення у квітні, згідно з Glassnode.
Ранія Гюле, старший ринковий аналітик XS.com, стверджує, що стійкість DXY відображає переоцінку ринку щодо ймовірності того, що ставки Федеральної резервної системи залишаться високими до другої половини року, що підтверджується показником Композитного PMI на рівні 52,2, який сигналізує про продовження економічної експансії.
Дані індексу базового PCE у четвер — бажаний ФРС показник інфляції — тепер є головним короткостроковим каталізатором для напрямку долара, а отже, і для біткоїна.
Кайл Родда, старший аналітик фінансового ринку Capital.com, описав волатильність сесії як історію поширення, що бере початок у Сеулі, де 10% падіння KOSPI спровокувало спрацьовування запобіжників, а потім поширилося безпосередньо на Nasdaq.
"Падіння біткоїна до рівня $62 000 є насамперед функцією його високої бета-залежності від технологічних акцій, а не локалізованим наративом", — сказав Родда.
Звіти про прибутки Micron, опубліковані після закриття торгів у середу, показали кращий, ніж очікувалося, результат та надійний прогноз щодо попиту на чіпи ШІ, що, за словами Родди, може слугувати стабілізатором для імпульсу уникнення ризиків, який зараз тисне на цифрові активи.
Даніела Хеторн, також старший ринковий аналітик Capital.com, зазначила, що американські ф'ючерси різко відновилися після результатів Micron, при цьому настрої на ринку акцій повернулися до фундаментальних показників, оскільки прибутки, зумовлені ШІ, продовжують перевершувати зустрічний вітер від ставок.
Сильніший долар та постійні очікування щодо ставок означають, що наступна фаза на ринку акцій залежить від того, чи продовжуватимуть корпоративні прибутки перевершувати жорсткіші фінансові умови.
Налаштування опціонів навколо експірації в п'ятницю значно загострює технічні ставки.
Аналітики Bitfinex повідомили The Block, що чиста гамма дилерів на всьому ринку стала негативною на рівні мінус 143 000 BTC, розміщуючи весь спостережуваний діапазон від $60 000 до $68 266 в зоні, підсиленій дилерами.
У режимі негативної гамми маркет-мейкери хеджуються за напрямком руху ціни, купуючи, коли вона зростає, та продаючи, коли вона падає, що підсилює імпульс та перетворює дрейф на тренди.
Переворот гамми, рівень, на якому книга дилера повернулася б до поведінки, що пригнічує волатильність, знаходиться приблизно на $68 000 – $70 000. Біткоїн значно нижче цього рівня, як показує сторінка цін The Block.
Розгорнути графік
Експірація 26 червня має відкритий інтерес у розмірі $10,6 мільярда, при цьому приблизно 80% позицій знаходяться "поза грошима", згідно з даними Bitfinex та Deribit. У книзі Deribit опціони BTC становлять $10,5 мільярда з цієї номінальної суми — 37% від загального відкритого інтересу — при співвідношенні пут/колл 0,83. Опціони Ethereum додають ще $1,75 мільярда, маючи співвідношення з переважанням колл 0,57.
Жан-Давід Пекіньйо, комерційний директор Deribit, вважає, що визначальною напругою перед експірацією є розбіжність між пригніченими настроями та відновленням позиціонування.
Ставки фінансування досягли двотижневого максимуму, і відкритий інтерес відновлюється — класичний відбиток того, як свіжі довгі позиції з кредитним плечем використовуються під час слабкості — навіть коли Індекс страху та жадібності криптовалют застряг між 20 та 23.
Стіна путів на $60 000, закріплена приблизно $450 мільйонами путів на 26 червня, становить структурний рівень підтримки, повідомили аналітики Bitfinex The Block.
Розгорнути графік
Стійке падіння нижче цього рівня занурить ринок глибше в негативну гамму та підвищить ймовірність каскадного руху до $54 000–$56 000, поблизу Реалізованої Ціни. Рівень максимального болю в $74 000 не має гравітаційного притягання, поки спот залишається нижче перевороту гамми, стверджували вони.
Щодо зростання, стиснення до $66 000 – $68 000 обмежено пропозиціями та самим переворотом. Пекіньйо сказав, що експірація є механічно значущою незалежно від напрямку. При розрахунку страйки "поза грошима" закінчуються нічим, розгортаючи внески гамми, які визначали діапазон, що включає стіну путів на $60 000.
Потім книга дилера відновлюється навколо ф'ючерсів найближчого місяця на тому рівні, де торгується спот.
Чи сформується новий структурний рівень підтримки на $60 000 після експірації, повністю залежить від того, чи купуватимуть учасники свіжий захист від падіння в наступні дні. Якщо ні, то цей рівень захищається лише спотовим попитом.
Аналіз Glassnode показує, що ринок торгується зі знижкою 19% від Істинної ринкової середньої в $77 000. База вартості для короткострокових власників знизилася до $71 400, що відображає накопичення новими покупцями значно нижче циклічної середньої. Це може бути конструктивним розвитком, стверджує Glassnode, як крок до формування дна.
90-денна ковзна середня чистого реалізованого прибутку та збитку є негативною на рівні $205 мільйонів на день, що підтверджує, що реалізація збитків була переважаючою силою в ширшому тренді і що центр тяжіння ринку залишається нахиленим до Реалізованої Ціни в $53 400.
Найближчий верхній опір знаходиться між $66 800 та $70 700, що є щільним скупченням пропозиції короткострокових власників, накопиченої зі збитком, яка, ймовірно, представляє стелю для будь-якого короткострокового відскоку.
Розгорнути графік
Аналітики Yield Basis, децентралізованого протоколу ліквідності, стверджують, що питання попиту виходить за рамки механізмів поточного циклу. "Біткоїну потрібна нова ліквідність та покупці для зростання", — написала фірма в примітці. "Наступна фаза зростання може надійти від інституційних інвесторів, які розподіляють тут свої прибутки від ШІ".
Перетік капіталу з позицій ШІ в біткоїн залишається можливим як структурний каталізатор, але поки що відсутній.
Майк МакКласскі, співзасновник tx, заявив, що походження нещодавнього розпродажу лежить повністю за межами крипто і походить від корекції в напівпровідниках, яка мігрувала з KOSPI в Nasdaq, а потім в цифрові активи.
Незважаючи на сотні мільйонів ліквідацій довгих позицій, ставки фінансування залишалися в цілому нейтральними протягом всього падіння, що вказує на ринок з крихким переконанням, що пройшов стрес-тест зовнішнім шоком, а не збієм у фундаментальних показниках, специфічних для крипто.
Суб'єкти, включаючи Strive та Strategy, використали падіння для збільшення своїх холдингів на кілька сотень BTC, зазначив МакКласскі, сигналізуючи, що досвідчені покупці вступають, коли настрої досягають крайнього страху.
200-тижнева ковзна середня біткоїна, рівень, який історично слугував структурним рівнем підтримки під час попередніх ведмежих ринків, тепер знаходиться в діапазоні. Чи втримається він лише на спотовому попиті, а не на архітектурі опціонів, стане першим випробуванням після цієї експірації.
Відмова від відповідальності: The Block є незалежним ЗМІ, який надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є мажоритарним інвестором The Block. Foresight Ventures інвестує в інші компанії в криптопросторі. Криптобіржа Bitget є ключовим LP для Foresight Ventures. The Block продовжує працювати незалежно, щоб надавати об'єктивну, впливову та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Ось наші поточні фінансові розкриття.
© 2026 The Block. Всі права захищені. Ця стаття надана лише для інформаційних цілей. Вона не пропонується і не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.
