Останній продаж біткоїнів компанією Strategy, можливо, не зменшив її Програму монетизації BTC на $1,25 мільярда.
Метью Сігел, керівник відділу дослідження цифрових активів VanEck, заявив, що продаж біткоїнів компанією Strategy на суму приблизно $135 мільйонів минулого тижня не враховувався в її Програмі монетизації BTC на $1,25 мільярда. Він послався на останню форму 8-K компанії Strategy, в якій зазначено, що повний обсяг коштів залишався доступним станом на 5 липня.
Сігел сказав, що причина полягає у заявленому використанні програми. "Програма обмежує лише продажі для поповнення готівкового резерву", — написав він. Він додав, що "прямі дивідендні виплати не входять до програми", стверджуючи, що Strategy може мати більше можливостей для продажу біткоїнів, ніж припускає заголовок про $1,25 мільярда.
Звіт показує, що Strategy продала 2 225 BTC у період з 1 по 5 липня приблизно за $135,2 мільйона за середньою ціною продажу $60 773. Компанія також продала 1 363 BTC з 29 по 30 червня приблизно за $80,8 мільйона.
Разом ці продажі склали 3 588 BTC на суму близько $216 мільйонів. Strategy заявила, що доходи були спрямовані на виплати привілейованих акцій та поповнення частини доларового резерву, використаного для цієї мети. У звіті також зазначено, що Програма монетизації BTC може генерувати до $1,25 мільярда додаткових надходжень для фінансування доларового резерву, при цьому повна сума залишається доступною.
Strategy також заявила, що не продавала акції за програмою розміщення на ринку протягом того ж періоду. Вона також не викуповувала акції за програмами зворотного викупу акцій. Це робить продаж біткоїнів основною розкритою діяльністю балансу за тиждень.
Strategy продала 3 588 BTC для фінансування дивідендів, пов'язаних з її цінними паперами Digital Credit. Після продажу компанія мала 843 775 BTC та $2,55 мільярда в резервах доларів США станом на 5 липня.
Цей резерв існує для підтримки дивідендів за привілейованими акціями та відсотків за непогашеним боргом. Структура Strategy тепер пов'язує її біткоїн-скарбницю зі звичайними грошовими зобов'язаннями. Це робить кожен продаж важливим для інвесторів, які відстежують, як компанія фінансує дивіденди під час слабких ринків біткоїнів.
Компанія також повідомила про збиток у $8,32 мільярда від цифрових активів за три місяці, що закінчилися 30 червня. Ця цифра включає $8,31 мільярда нереалізованих збитків та $0,9 мільйона реалізованих збитків, згідно зі звітом.
Свіжа інтерпретація від Сігела додає новий рівень до дебатів навколо капітального плану Strategy. Як раніше повідомляв crypto.news, компанія санкціонувала продаж біткоїнів на суму до $1,25 мільярда 29 червня в рамках ширшої капітальної структури.
Продаж біткоїнів компанією Strategy змінив ринкове уявлення про її довгострокову стратегію "купуй і тримай". Тепер питання полягає не тільки в тому, що Strategy продала біткоїни, а й у тому, як кожен продаж вписується в її план резервів, графік дивідендів та заявлений потенціал монетизації.
Ця відмінність може мати значення для власників MSTR, оскільки ринок може розглядати цифру в $1,25 мільярда як жорстку стелю. Інтерпретація Сігела припускає, що продажі, пов'язані з дивідендами, можуть виходити за ці межі, тоді як продажі з резерву доларів США залишаються в них.
Тим часом, критика Пітера Шиффа на адресу Strategy після продажу BTC на $216 мільйонів показує, наскільки пильно інвестори стежать за дивідендною моделлю компанії, політикою резервів та майбутніми продажами біткоїнів.
