Біткойн знову продовжив свій спадний тренд, торгуючись близько до $62 400 на сесії четверга, оскільки рідкісний продаж з боку Strategy, прискорення відтоків із спотових ETF та менш сприятливе макроекономічне тло зійшлися, щоб розвіяти те, що здавалося обережним відновленням.
Втрати за тиждень наразі становлять понад 13%, згідно зі сторінкою цін The Block, при цьому ціна біткойна (BTC) не змогла утриматися вище діапазону $67 000-$68 000, який кілька аналітиків визначили як поріг для будь-якої достовірної спроби відновлення.
Розгорнути графік
Деякі аналітики кажуть, що каталізатором, який посилив і без того погіршену картину, стало розкриття інформації про те, що Strategy наприкінці травня продала 32 BTC для фінансування виплат привілейованих дивідендів — операція незначна за розміром, але наповнена символізмом.
Strategy (MSTR) довгий час розглядалася ринками як структурний покупець біткойнів, і наратив "ніколи не продавати", пов'язаний з фірмою Майкла Сейлора, став основоположним для настроїв серед інституційних інвесторів.
"Хоча продаж був незначним за розміром, сигнал не був таким," — написала QCP Group у середовій записці. "На ринках символізм рідко приносить дивіденди, але він, безумовно, може рухати ціни."
Саймон-Пітер Массабні, керівник відділу розвитку бізнесу в XS.com, зазначив, що реакція ринку продемонструвала, наскільки чутливою є поточна ситуація навіть до невеликих негативних сигналів.
"У періоди підвищеної невизначеності навіть відносно невеликі транзакції можуть мати значні психологічні ефекти та прискорювати рішення про продаж, особливо коли короткостроковий тренд вже показує ознаки слабкості", — сказав він.
Американські спотові біткойн-ETF зараз фіксують відтоки протягом трьох послідовних тижнів, при цьому сукупні викупи за цей період досягли $4,21 мільярда — це найбільша серія інституційного зниження ризиків у 2026 році, згідно з Glassnode.
Дані SoSoValue за середу показали додаткові $396,60 мільйона чистих щоденних відтоків з 3 червня, довівши загальні чисті активи по всьому набору продуктів до $82,83 мільярда проти сукупного чистого припливу в $54,26 мільярда з моменту запуску.
Розгорнути графік
База витрат ETF поблизу $83 000 — сукупний рівень беззбитковості для власників спотових ETF — також стала жорсткою стелею. Біткойн був відхилений майже точно на цьому рівні під час нещодавнього відскоку, що знову перевело середнього інвестора ETF у позицію нереалізованих збитків, згідно з щотижневим ончейн-звітом Glassnode.
"Відхилення особливо помітне, оскільки потоки ETF були одним із домінантних джерел попиту протягом цього циклу," — написала фірма.
Макроекономічне тло одночасно стало менш сприятливим. Кількість відкритих вакансій у США зросла до 7,62 мільйона у квітні — найвище значення за майже два роки і на 750 000 вище консенсусу — що знову підштовхнуло дохідність 10-річних казначейських облігацій вище 4,45% та переоцінило очікування ФРС у бік більш ніж 50% ймовірності підвищення ставки до кінця року.
Окремо, ціни на нафту зросли, оскільки мирні переговори між США та Іраном зайшли в глухий кут, відновивши премію за геополітичний ризик.
Кайл Родда, старший аналітик фінансових ринків у Capital.com, заявив, що поєднання вищих цін на нафту та сильніших, ніж очікувалося, даних щодо сфери послуг повернуло інфляційні ризики в центр уваги.
"Бурштинові" сигнали блимали, вказуючи на те, що схильність до ризику зменшується і потрібен новий каталізатор," — сказав він, додавши, що тиск на S&P 500 може посилитися, якщо переговори з Іраном зайдуть у глухий кут перед публікацією даних про кількість робочих місць поза сільськогосподарським сектором у п'ятницю.
Даніела Хеторн, також старший ринковий аналітик у Capital.com, охарактеризувала цей рух як фіксацію прибутку та переоцінку позицій, а не як фундаментальний злам.
"Цей зсув відчувається менше як фундаментальна зміна наративу, а більше як поєднання фіксації прибутку, розтягнутих позицій та переоцінки геополітичних ризиків після тижнів майже безперервного зростання", — сказала вона.
Щотижневий ончейн-звіт Glassnode під назвою "Ралі, якого не було", запропонував найчіткіше відображення структурних пошкоджень тижня.
Семиденне ковзне середнє коефіцієнта реалізованого прибутку/збитку фірми обвалилося з локального максимуму 3,16 7 травня — коли інвестори кинулися фіксувати прибутки під час ралі до $82 000 — до 0,29 цього тижня, відображаючи хвилю, викликану панікою, що спостерігалася на початку лютого.
Загальні реалізовані збитки різко зросли до $1,35 мільярда на день, з яких $770 мільйонів приписано довгостроковим власникам, що капітулювали з позицій піку циклу.
Собівартість для короткострокових власників на рівні $76 400 тепер вперше з січня 2022 року впала нижче справжнього середньоринкового значення — конфігурація, яку Glassnode асоціює з умовами ведмежого ринку на пізній стадії, де "часовий компонент спаду починає тиснути на впевненість інвесторів".
CryptoQuant додав, що короткострокові власники продемонстрували найсильніший сигнал капітуляції за рік, з 53 800 BTC, переведеними на біржі зі збитком протягом одного 24-годинного вікна, тоді як припливи від фіксації прибутку впали до нуля.
Не всі трактували дані тижня як однозначно ведмежі.
Андре Драгош, керівник відділу досліджень Bitwise в Європі, заявив, що внутрішній індекс настроїв криптоактивів фірми спрацював як контр-трендний сигнал до покупки, опустившись до мінус одного стандартного відхилення та досягнувши свого найбільш ведмежого значення з капітуляції 5 лютого.
"Історично, такі екстремуми настроїв, як правило, позначають точки максимального песимізму, а не початок стійкого спадного тренду", — сказав Драгош. Він додав, що власний індекс оцінки Bitwise наразі перебуває в найнижчих 20% свого історичного діапазону, рівнях, які, за його словами, порівнянні з попередніми циклічними мінімумами.
Драгош також вказав на 200-тижневу ковзну середню біткойна поблизу $61 000 та реалізовану ціну близько $56 000 як на рівні, які неодноразово надавали підтримку під час попередніх фаз ведмежого ринку.
"Те, як біткойн поводитиметься навколо них у найближчих сесіях, має багато розповісти нам про те, чи наближається цей спад до свого завершення", — сказав він.
Заява Standard Chartered про те, що мінімум "майже досягнуто", повторювала цей обережний оптимізм, хоча ринок ще не продемонстрував такої реакції попиту, яка б підтвердила будь-яке з цих тлумачень.
Ринки опціонів принесли мало втіхи бикам у найближчій перспективі.
QCP Group зазначила, що 30-денна імпліцитна волатильність за ціною виконання переоцінилася приблизно до 41,4 — зростання більш ніж на чотири пункти волатильності за день та на сім за тиждень — тоді як реалізована волатильність наздогнала імпліцитну.
"Повідомлення від волатильності менше "купуй на спаді" і більше "будь ласка, застрахуйте спад, перш ніж обговорювати його", — написала фірма.
Аналіз поверхні опціонів Glassnode підтвердив ту ж картину. Премії на путів по одно-, трьох- і шестимісячних термінах залишалися стабільно високими на рівні 13%-14%, тоді як короткострокова термінова структура м'яко інвертувалася, а гамма-експозиція дилерів сконцентрувалася навколо поточної спотової ціни, посилюючи короткострокові рухи цін в обох напрямках.
Нездатність біткойна відновити діапазон $67 000-$68 000 залишається найчіткішою короткостроковою лінією.
Доки не повернеться спотовий попит, і інвестори ETF не відновлять прибутковість, шлях найменшого опору вказує на продовження консолідації або подальше зниження в межах ширшої структури ведмежого ринку, згідно з Glassnode.
Відмова від відповідальності: The Block є незалежним ЗМІ, яке надає новини, дослідження та дані. Станом на листопад 2023 року Foresight Ventures є мажоритарним інвестором The Block. Foresight Ventures інвестує в інші компанії в криптосфері. Криптобіржа Bitget є основним LP для Foresight Ventures. The Block продовжує працювати незалежно, щоб надавати об'єктивну, значущу та своєчасну інформацію про криптоіндустрію. Ось наші поточні фінансові розкриття.
© 2026 The Block. Всі права захищені. Ця стаття надається лише в інформаційних цілях. Вона не є і не призначена для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова або інша порада.
