Домінування Tether над Circle зростає з тих пір, як цього місяця було експлуатовано протокол Drift на базі Solana на 285 мільйонів доларів, причому користувачі децентралізованих фінансів, схоже, підштовхнули ринкову капіталізацію USDT до історичного максимуму у вівторок після ще одного великого хаку.

З того часу, як зловмисники, пов'язані з Північною Кореєю, здійснили один із найбільших хаків DeFi цього року, ринкова капіталізація USDT зросла на 2,1% до майже 188 мільярдів доларів, за даними CoinGecko. Тим часом загальна вартість USDC зросла повільніше, збільшившись на 1,4% до 78,25 мільярда доларів.

У вівторковій замітці аналітики інвестиційного банку Compass Point припустили, що відтоки DeFi можуть чинити тиск на обіг USDC в мережі, динаміка, яка зменшить прибутки, отримані від забезпечення стейблкоїна, а саме казначейських облігацій США, для Coinbase і Circle.

«Відтоки DeFi можуть призвести до того, що користувачі виводитимуть USDC або триматимуть USDC на біржах з угодами про розподіл прибутку», – написали вони. «Будь-який з цих результатів чинитиме тиск на валовий прибуток CRCL і COIN через зниження процентного доходу або зниження маржі».

Оцінка аналітиків частково базується на тому факті, що інвестори «швидко вивели» 1,5 мільярда доларів у стейблкоїнах з протоколу кредитування Aave після того, як зловмисники викрали кошти, пов’язані з протоколом рестейкінгу Kelp DAO, і використали їх для позичання коштів з платформи Aave.

Хоча користувачі скупили обидва стейблкоїни після того, як протокол Drift був пограбований, продукт Tether, ймовірно, виграв від вищої кризової ліквідності, оскільки побоювання посилилися, заявив Decrypt Джейк Кенніс, старший аналітик досліджень у блокчейн-аналітичній фірмі Nansen.

«Ця різниця може відображати те, що глибша ліквідність USDT на централізованих майданчиках забезпечує більш негайний шлях «втечі в безпечне місце» під час стресових подій DeFi, особливо для користувачів, які шукають швидкого виходу з он-чейн позицій», – сказав він.

«Хоча обидва стейблкоїни залишаються добре забезпеченими, ширша інтеграція USDT на біржі та більша існуюча частка ринку створюють мережеві ефекти, які, як правило, посилюються в періоди підвищеного ризику протоколу», – додав він.

Експлуатація Drift також посилила пильну увагу до процедур Circle. Після того, як зловмисники використали інфраструктуру Circle для переміщення мільйонів доларів у криптографії з однієї мережі в іншу, минулого тижня проти компанії було подано колективний позов за її нібито неспроможність заморозити кошти.

Circle захистила свою поведінку, при цьому генеральний директор Джеремі Аллер стверджував, що одностороннє рішення про заморожування коштів користувачів відкриває «значну моральну дилему». Водночас Drift сигналізував, що припинить підтримку стейблкоїна після отримання зобов'язань щодо відшкодування від Tether.

Аналітики Compass Point встановили цільову ціну для акцій Circle у $77 разом із рейтингом «Продавати». Акції емітента стейблкоїна торгувалися нижче $98 у вівторок, що є 8% зниженням за останню добу, за даними Yahoo Finance.

Decrypt звернувся до Circle і Tether за коментарями.