Генеральний директор Strategy Фонг Ле заявив, що продаж компанією 32 BTC був перевіркою її процесу, а не ознакою того, що фірма потребує готівки для дивідендів.
В інтерв'ю 13 червня Ле сказав, що продаж допоміг «вакцинувати ринок» і дав Strategy можливість перевірити, як працюватиме внутрішній продаж Біткоїна.
Згідно з її поданням до SEC, компанія продала 32 Біткоїни між 26 і 31 травня приблизно за 2,5 мільйона доларів. Середня ціна продажу становила 77 135 доларів за BTC. У поданні йшлося, що очікувалося, що виручені кошти фінансуватимуть розподіл привілейованих акцій, що змусило деяких інвесторів сумніватися, чи не доведеться Strategy продавати більше Біткоїнів пізніше.
Ле відкинув таке тлумачення. Він сказав, що Strategy не продавала Біткоїн через необхідність виконати зобов'язання з виплати грошових дивідендів. Він зазначив, що компанія все ще має інші канали фінансування, включаючи інструменти власного капіталу та привілейованих акцій, для підтримки своєї капітальної структури.
Він також сказав, що продаж створив податкові збитки, які можуть компенсувати відповідні податки в майбутніх періодах. Суть, за словами Ле, полягала в перевірці процесу, зменшенні ринкового шоку навколо ідеї продажу та підготовці компанії на випадок, якщо невеликий продаж пізніше принесе користь звичайним акціонерам.
Генеральний директор сказав, що Strategy використовуватиме математику, а не ідеологію, обираючи між продажем Біткоїна та випуском акцій. Якщо продаж Біткоїна покращує Біткоїн на акцію для звичайних власників, компанія може обрати цей шлях. Якщо випуск акцій працює краще, вона може використати цей маршрут замість цього.
Ле також торкнувся ймовірності примусового продажу Біткоїна. Він сказав, що найреалістичніший сценарій передбачатиме близько 3,5 мільярда доларів привілейованих зобов'язань, термін погашення яких настане у 2028 році. Якщо Біткоїн різко впаде, а ціна акцій Strategy залишиться слабкою, компанія може продати Біткоїн для виконання цих зобов'язань.
Ле описав такий результат як «крайній випадок». Він сказав, що Strategy також може рефінансувати або конвертувати ці зобов'язання в власний капітал. Це означає, що продаж Біткоїна не є єдиним доступним шляхом, якщо ринкові умови погіршаться.
Як раніше повідомляло crypto.news, Strategy придбала 1550 BTC приблизно за 101,3 мільйона доларів між 1 та 7 червня після продажу 32 BTC. Ця покупка збільшила її загальні запаси до 845 256 BTC. Strategy також збільшила свій резерв у доларах США до 1 мільярда доларів.
Дискусія виникла на тлі спроб Майкла Сейлора роз'яснити, як інвестори мають вимірювати Біткоїн-експозицію Strategy. Раніше сьогодні crypto.news повідомляло, що Сейлор заявив: «Біткоїн на акцію» відстежує зростання звичайного акціонерного капіталу, тоді як «Біткоїн-експозиція звичайного капіталу в BPS» (Common Equity Bitcoin Exposure BPS, або CEBE BPS) відстежує Біткоїн-експозицію після вимог за боргом та привілейованими акціями.
Сейлор сказав, що CEBE BPS є консервативною метрикою ризику. Це важливо, оскільки Біткоїн-модель Strategy тепер включає борг, привілейовані акції та витрати на дивіденди. Розрив між «Біткоїн на акцію» та CEBE BPS може збільшуватися, коли зростають старші вимоги.
