Нещодавня цінова слабкість ефіру не відображає покращення внутрішніх показників Ethereum, за даними Standard Chartered Bank, який порівнює поточну ситуацію з ETH з Amazon під час краху доткомів у 2001 році.

"Я розглядаю продуктивність ETH дуже схоже на те, як Джефф Безос описував ціну акцій AMZN під час краху технологічної бульбашки 2001 року. Ця цитата з його промови 2018 року відображає суть: «Акції – це не компанія. А компанія – це не акції. І тому, коли я спостерігав, як акції падали зі $113 до $6, я також спостерігав за всіма нашими внутрішніми бізнес-показниками... кожен аспект бізнесу покращувався. І тому, поки ціна акцій йшла в неправильному напрямку, всередині компанії все йшло правильно», – заявив Джеффрі Кендрік, глобальний керівник відділу досліджень цифрових активів Standard Chartered Bank, в електронному листі, ділячись новим звітом про Ethereum у четвер.

"Я також зазначаю, що ціна акцій AMZN (після коригування на дроблення акцій) зросла в 1000 разів з мінімумів 2001 року. ETH наздожене внутрішні показники, це лише питання часу", – додав Кендрік.

«Покращення внутрішніх показників»

Внутрішні показники Ethereum, такі як кількість транзакцій і загальна заблокована вартість (TVL), виміряні в ETH, залишаються близько історичних максимумів, сказав Кендрік. Однак ціна ефіру впала приблизно на 57% від свого піку в серпні 2025 року до приблизно $2 000, тоді як співвідношення ETH до біткоїна знизилося приблизно на 37% за той самий період, додав він.

Сильніші показники зрештою мають призвести до зростання цін на ETH, за словами Кендріка, який зберіг свої бичачі довгострокові прогнози щодо ETH, підтвердивши цільові показники ціни в $4 000 до кінця 2026 року та $40 000 до кінця 2030 року. Він також очікує, що співвідношення ETH до BTC відновиться до максимумів 2021 року близько 0,08 до кінця десятиліття.

Стейблкоїни, RWA та інші фактори

Основна частина бичачої тези Кендріка полягає в домінуванні Ethereum у стейблкоїнах та токенізованих реальних активах, або RWA.

Кендрік підтвердив свій прогноз, що ринкова капіталізація стейблкоїнів може зрости в шість разів до приблизно $2 трильйонів до кінця 2028 року з приблизно $321 мільярда наразі. Він зазначив, що 54% усіх стейблкоїнів зараз перебувають на Ethereum і що стейблкоїни становлять близько однієї третини всіх транзакцій Ethereum у 2026 році з початку року, а також 60% валової TVL у мережі.

Очікуване зростання ринкової капіталізації стейблкоїнів, ймовірно, продовжить залучати більше активності в екосистему Ethereum і сприятиме зростанню цін на ETH, за словами Кендріка.

Що стосується токенізованих RWA, що не є стейблкоїнами, Кендрік повторив, що цей сектор може зрости в 50 разів до $2 трильйонів до кінця 2028 року. Ethereum наразі також домінує в цьому секторі, розміщуючи близько 62% RWA та 68% активних ончейн-кредитів, зазначив він.

"Якщо RWA збільшаться в 50 разів протягом наступних кількох років, як ми очікуємо, важливість цього сектора для Ethereum значно зросте. Як наслідок, ми очікуємо, що кількість транзакцій і загальна заблокована вартість продовжуватимуть досягати історичних максимумів у майбутньому, підштовхуючи ціни на ETH вище", – сказав Кендрік.

Він також підкреслив майбутній запуск Економічної зони Ethereum, або EEZ, яка розроблена для забезпечення більш вільного переміщення активів по екосистемі Ethereum та покращення сумісності між протоколами. Кендрік зазначив, що ця система може зменшити залежність від блокчейн-мостів, які історично були вразливими до хакерських атак, одночасно покращуючи зручність використання в ланцюгах, сумісних з Ethereum Virtual Machine.

Щодо регуляторної сторони, Кендрік також вказав на прогрес у розробці Закону про ясність або законопроєкту про структуру крипторинку в США, зазначивши, що чіткіші правила для цифрових активів можуть додатково підтримати зростання децентралізованих фінансів та рівень активності Ethereum.