Настрої покращилися через тиждень після того, як законодавці досягли компромісу щодо того, що стало головною перешкодою для ухвалення широкого законодавства про криптовалюти, але навислі проблеми, включаючи цифрові активи президента Дональда Трампа, можуть затьмарити цей оптимістичніший прогноз.

Після того, як сенатори Анджела Олсбрукс та Том Тілліс минулого тижня досягли компромісу щодо винагород за стейблкоїни, спостерігачі галузі стверджують, що шанси на ухвалення ширшого законодавства про цифрові активи значно покращилися.

Крістін Сміт, президент Solana Policy Institute, раніше оцінювала шанси на ухвалення комплексного законопроєкту про криптовалюти приблизно в 20-30%. Два тижні тому ця цифра зросла до 40%, а тепер вона оцінює ці шанси ближче до 60%, враховуючи, скільки часу було інвестовано в законопроєкт.

Було багато злетів і падінь, — сказала Сміт.

«Я була досить скептичною протягом усього цього процесу щодо того, що він зможе дійти до фінішу, і я як ніколи сповнена ентузіазму, що ми зможемо це зробити», — сказала Сміт в інтерв'ю The Block у п'ятницю.

Протягом останнього року Банківський комітет Сенату перебував у режимі очікування, намагаючись ухвалити ширше законодавство, яке вперше прагне всебічно регулювати цифрові активи на федеральному рівні. Законопроєкт розділив би юрисдикцію між Комісією з цінних паперів та бірж (SEC) та Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), надавши більше повноважень останній.

Минулого літа Палата представників ухвалила свою версію під назвою Clarity, а Комітет Сенату з питань сільського господарства прийняв свою ітерацію в січні по партійній лінії. Проте, переговори зайшли в глухий кут у Банківському комітеті Сенату раніше цього року, коли він відкликав своє початкове слухання для внесення змін та голосування за законопроєкт після того, як Coinbase відмовилася від підтримки, посилаючись на винагороди за стейблкоїни як одну зі своїх проблем.

Після місяців переговорів між банківськими торговими групами, представниками криптоіндустрії, Білим домом та законодавцями, сенатори Олсбрукс і Тілліс остаточно домовилися про компроміс щодо винагород за стейблкоїни. Тепер це відкриває шлях для повторного слухання в Банківському комітеті Сенату, яке може відбутися вже наступного тижня.

Коді Карбон, генеральний директор The Digital Chamber, вважає компроміс щодо винагород за стейблкоїни завершеною угодою, незважаючи на опір з боку деяких банківських торгових груп.

Остання редакція забороняє «охопленим сторонам» виплачувати будь-яку форму відсотків або доходу клієнтам США виключно за зберігання стейблкоїнів, або будь-яким способом, «економічно чи функціонально еквівалентним виплаті відсотків або доходу за процентним банківським депозитом». Ця заборона не поширюється на «винагороди та стимули, засновані на діяльності або транзакціях», пов'язані з добросовісною діяльністю.

Виправлення щодо стейблкоїнів покращило перспективи законопроєкту, сказав Карбон в інтерв'ю The Block. «Це стало чудовим розблокуванням для просування цього вперед».

«Здавалося, нам потрібно було подолати цю перешкоду, щоб дійсно прокласти шлях для ухвалення цього в Сенаті, а потім у президента, — додав він, — Тож це однозначно змінило настрої на краще».

Проте, виникають нові напруження. Коли Банківський комітет Сенату готується до другого обговорення, Politico повідомило в п'ятницю, що Coinbase, Kraken і Gemini виступали за більш «м'яке ставлення до певних ризикових активів» у законопроєкті про структуру крипторинку перед голосуванням Комітету Сенату з питань сільського господарства в січні.

Комітет Сенату з питань сільського господарства має юрисдикцію над CFTC, яка вимагає від бірж, що бажають розмістити певні продукти, «самостійно засвідчити», що продукт не є легко вразливим до маніпуляцій. Проте, криптокомпанії стверджують, що це ускладнює гарантування таких менших токенів, оскільки вони не торгуються так часто.

Аманда Фішер, директор з політики та головний операційний директор Better Markets, розкритикувала ці фірми.

«Криптовалюта — яка, ймовірно, більш схильна до шахрайства та маніпуляцій порівняно з пшеницею чи соєвими бобами — хоче особливого ставлення порівняно з рештою ринку», — сказала Фішер у дописі на X у п'ятницю.

Фішер також раніше була керівником апарату колишнього голови SEC Гері Генслера.

Coinbase, Kraken і Gemini відкинули критику про те, що вони хотіли послабити правила, заявивши Politico, що вони співпрацювали із законодавцями, щоб поставити криптовалюти під федеральний нагляд.

Наближається етична битва

«Остання битва буде за етичні положення», — сказала Сміт із Solana Policy Institute.

Цього тижня на конференції Consensus Miami одна з найвидатніших голосів законопроєкту про криптовалюти, сенатор Кірстен Гіллібранд, демократ від штату Нью-Йорк, заявила, що законопроєкт не буде підтриманий без положення про етику. Коли Комітет Сенату з питань сільського господарства ухвалив свою версію законопроєкту про криптовалюти, демократи не підтримали його, назвавши криптоінтереси Трампа головною перешкодою.

Демократи в цьому комітеті запропонували поправки, які заборонили б президенту, віцепрезиденту, законодавцям та іншим федеральним посадовим особам здійснювати певні фінансові операції, пов'язані з цифровими активами, але вони зрештою не були включені до законопроєкту.

Bloomberg підрахував, що Трамп заробив щонайменше 1,4 мільярда доларів на своїх криптопідприємствах, частково за рахунок мемкоїнів його та його дружини, а також частки його родини у проєкті DeFi та стейблкоїнів World Liberty Financial.

Криптоінтереси Трампа також зазнали пильної уваги щодо потенційних ризиків національної безпеки та іноземного впливу після інвестицій, пов'язаних з Об'єднаними Арабськими Еміратами.

Тим часом голова Банківського комітету Сенату Тім Скотт заявив, що етика не входить до юрисдикції комітету.

Якщо до законопроєкту буде включено етичне положення, Сміт вважає, що за нього можуть проголосувати до 70 сенаторів. Для ухвалення законопроєкту Сенатом необхідно шістдесят голосів.

«Це буде остаточне, остаточне питання, і це те, що Дональд Трамп, можливо, повинен буде затвердити сам, чи не так?» — сказала Сміт.

Інші невирішені питання

Залишаються невирішені питання, які потребують доопрацювання, включаючи положення про децентралізовані фінанси, пов'язані з Актом про регуляторну визначеність блокчейну, який би роз'яснював, що розробники без зберігання не є грошовими переказниками.

Цей законопроєкт був включений до версії Палати представників законопроєкту про структуру крипторинку, але він нещодавно викликав занепокоєння серед правоохоронних органів, які стверджують, що формулювання в цьому положенні може ускладнити боротьбу з фінансовими злочинами, згідно з повідомленнями Politico.

На цьому етапі йдеться про те, щоб як демократи, так і республіканці були задоволені цими формулюваннями, — сказав Карбон з The Digital Chamber.

З наближенням проміжних виборів політика також відіграє роль, — сказав Рон Хаммонд, керівник відділу політики та адвокації в Wintermute, під час панельної дискусії цього тижня на Consensus, оцінивши шанси на прийняття законопроєкту в 30% за «ковзною шкалою».

«Це рік виборів, задіяно багато політичних елементів, і небагато законопроєктів просуваються через Конгрес, а потім у нас є цей дуже великий, привабливий законопроєкт про регулювання ринку перед Сенатом», — сказав Хаммонд. «Здається, до нього часто додаються речі, які можуть дійсно ускладнити ситуацію».

Якщо законопроєкт пройде Сенат, Палаті представників доведеться вирішувати, як його прийняти, що може бути ризиковано.

Минулого року процедурні голосування постійно застрягали після того, як деякі республіканці заперечували проти того, що положення про заборону цифрових валют центральних банків не було включено до Закону про керівництво та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США, або GENIUS, який зрештою був прийнятий без заборони CBDC.

Деякі законодавці в Палаті представників були розчаровані, тому що багато законопроєктів, над якими вони працювали, включаючи GENIUS, потім передаються Сенату і стають версією Сенату, — сказав Хаммонд.

«Сенат сказав, це мило, але ми зробимо свою власну версію», — сказав Хаммонд. «Потім вони кажуть, ось наша власна версія, Палата приймає її, не вносячи жодних змін, і це дійсно почало виходити на поверхню у вигляді розчарування».

Окремо, з боку Сенату, демократи хочуть переконатися, що Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) має достатньо ресурсів, якщо законопроєкт буде ухвалено, — сказала Люсі Хайнс, нині керуючий директор Національної асоціації ф'ючерсів та раніше старший радник у Сенаті США та радник у CFTC. Хайнс також виступала на Consensus в панелі з Хаммондом.

Законодавці по обидва боки проходу поставили під сумнів, чи має CFTC достатньо персоналу для виконання більшої ролі відповідно до запропонованого законодавства, особливо з огляду на те, що агентство вже бореться зі швидким зростанням ринків прогнозів, які, як стверджує голова CFTC Майкл Зеліг, підпадають під його юрисдикцію.

Сестринське агентство CFTC, Комісія з цінних паперів та бірж, має в шість разів більше співробітників, ніж CFTC. Колишні комісари CFTC закликали до збільшення фінансування.

Єдиний комісар CFTC та голова Майкл Зеліг заявив, що агентство «працює ефективніше, ніж будь-коли раніше», що CFTC наймає більше персоналу, а також використовує штучний інтелект для нагляду.

«Деякі демократи зацікавлені в тому, щоб з'ясувати, як CFTC зможе, з точки зору ресурсів, отримати нові повноваження, і чи достатньо у агентства людей для розробки цих правил?» — сказала Хайнс.