JPMorgan заявляє, що часті зламання DeFi, падіння TVL на 20 мільярдів доларів після експлойту rsETH від Kelp, а також незмінний TVL у перерахунку на ETH охолоджують інституційний апетит до ончейн-кредитування та прибутковості.
Аналітики JPMorgan повідомили The Block, що «часті інциденти безпеки в DeFi та стагнація загальної заблокованої вартості (TVL) у ETH-еквіваленті продовжують обмежувати інституційний інтерес до DeFi», підкреслюючи, як повторювані експлойти підривають довіру у великих масштабах.
Посилаючись на останній інцидент з міжмережевим мостом за участю rsETH від Kelp DAO, банк заявив, що цей епізод «призвів до втрати приблизно 20 мільярдів доларів у TVL DeFi протягом кількох днів», підкреслюючи, наскільки швидко номінальна ліквідність може випаровуватися, коли втрачається довіра.
У своїй записці аналітики описали, як зловмисники «викарбували близько 292 мільйонів доларів незабезпеченого rsETH і позичили справжні ETH на Aave, використовуючи його як заставу, що призвело до приблизно 230 мільйонів доларів безнадійних боргів», перетворивши те, що починалося як лазівка у смарт-контракті, на системний удар по ринках кредитування «блакитних фішок».
JPMorgan також стверджує, що ці крахи змінюють поведінку користувачів, зазначаючи, що «після інцидентів безпеки користувачі схильні звертатися до USDT від Tether для забезпечення безпеки», оскільки капітал перетікає з ризикованіших протокольно-власних активів та стратегій прибутковості до сприйнятих стабільних притулків.
Банк вказав на стагнацію TVL DeFi при вимірюванні в ефірі, а не в доларовому еквіваленті, як ще одну структурну ознаку попередження, зазначаючи, що незмінний або падаючий TVL у ETH-еквіваленті свідчить про те, що «базова активність не зростає, навіть коли ціни токенів підвищуються».
За даними The Block, аналітики дійшли висновку, що доки DeFi не зможе продемонструвати «постійні покращення в безпеці, управлінні ризиками та страхових механізмах», великі установи залишатимуться обережними щодо виділення більшого капіталу на ончейн-кредитування, деривативи та міжмережеву інфраструктуру.
