Goldman Sachs переглянув свій прогноз щодо Федеральної резервної системи і тепер очікує підвищення ставки на 25 базисних пунктів, коли політики завершать своє засідання 15–16 вересня.
CoinDesk повідомив 13 вересня, що Goldman відмовився від свого попереднього прогнозу про відсутність змін після того, як дані про споживчу інфляцію за серпень та ф'ючерси на процентні ставки посилили аргументи на користь підвищення.
Федеральний комітет з відкритих ринків оголосить своє рішення о 14:00 за східним часом 16 вересня. Прес-конференція запланована на 14:30, згідно з офіційним календаром Федеральної резервної системи.
Збільшення на чверть пункту підняло б цільовий діапазон ставки федеральних фондів з 3,50%–3,75% до 3,75%–4,00%. ФРС не взяла на себе зобов'язань щодо цього рішення, і ціноутворення ф'ючерсів відображає ринкові очікування, а не офіційну вказівку від політиків.
Економісти Goldman заявили, що звіт про індекс споживчих цін за серпень спричинив лише невеликий перегляд їхньої оцінки базової інфляції особистих споживчих витрат (PCE). Банк підвищив свій прогноз щомісячного базового PCE до 0,26%, згідно з аналітичною запискою, цитованою CoinDesk.
«[Звіт] не змінив нашого фундаментального погляду на інфляцію», – заявили в Goldman. Однак банк стверджував, що збереження ставок без змін може спровокувати різку реакцію, оскільки ринки присвоїли близьку до 90% ймовірність підвищення.
Ф'ючерси на процентні ставки встановили ймовірність на рівні 87% після публікації ІСЦ, порівняно з 72% днем раніше, повідомила The Wall Street Journal. Ймовірність принаймні одного підвищення до кінця року досягла 97%.
Переглянутий прогноз Goldman не означає, що фірма знає, як голосуватимуть посадові особи ФРС. Він показує, що банк вважає підвищення найбільш імовірним результатом на основі наявних економічних даних, комунікації політиків та ринкового ціноутворення.
Опитування Reuters, проведене до публікації ІСЦ, показало, що більшість економістів все ще очікували, що ФРС утримуватиме ставки до 2026 року. Reuters зазначив, що довіра до прогнозу про відсутність змін ослабла, оскільки більше аналітиків почали очікувати принаймні одного підвищення.
Індекс споживчих цін США зріс на 0,4% у серпні після сезонної корекції, повідомило Бюро статистики праці. Загальна інфляція залишалася на рівні 3,4% протягом попередніх 12 місяців, не змінившись порівняно з липнем.
Базовий ІСЦ, який виключає продукти харчування та енергію, зріс на 0,3% протягом місяця. Його річний показник знизився до 2,4% з 2,5%, досягнувши найнижчого рівня за п'ять років.
Витрати на енергію представили іншу картину. БСТ повідомило, що енергетичний індекс зріс на 16,3% за рік до серпня, тоді як ціни на продукти харчування зросли на 2,7%.
Послуги зв'язку, проживання, авіаквитки, освіта та вживані автомобілі зафіксували щомісячне зростання. Медичне обслуговування та страхування автотранспорту були серед категорій, що знизилися.
Головний економіст KPMG Діана Свонк заявила, що деталі сектору послуг залишаються некомфортними для ФРС, незважаючи на нижчу річну базову ставку. Вона оцінила, що послуги, за винятком компонентів житла, зросли на 0,5% протягом серпня та на 3% порівняно з роком раніше.
«Зростання було значним у сфері послуг», — сказала Свонк. Її опис даних про послуги як доказу постійного тиску представляє економічну оцінку, а не висновок, виданий БСТ або Федеральною резервною системою.
Свонк оцінила, що загальна інфляція PCE в серпні може зрости на 0,4% щомісяця, а базовий PCE – на 0,3%. Її прогноз передбачає, що відповідні річні показники становитимуть 3,8% та 3,4%, але Бюро економічного аналізу ще не опублікувало звіт PCE за серпень.
Джеймс Торн, головний ринковий стратег Wellington-Altus, поставив під сумнів, чи виправдовують економічні дані зміну прогнозів Волл-стріт. Він стверджував, що перегляд прогнозу Goldman, схоже, більше пов'язаний з ринковими очікуваннями, ніж зі зміною прогнозу інфляції.
«Відсутність істотних змін у прогнозі інфляції, але підвищення для заспокоєння Волл-стріт», — сказав Торн. Його заява представляє його інтерпретацію міркувань Goldman і не встановлює мотив ФРС.
Торн вказав на річне зростання заробітної плати на 3,1% і сказав, що не бачить підтвердженої спіралі «зарплати-ціни». Він стверджував, що вищі витрати на запозичення не можуть збільшити видобуток нафти або усунути збої в постачанні, тоді як підвищення ставок може зменшити попит, інвестиції та купівельну спроможність домогосподарств.
Свонк дійшла іншого висновку. Вона очікує трьох підвищень ставок до початку 2027 року і сказала, що серпневий звіт підвищив ймовірність одностайного вересневого голосування.
«Тепер ми очікуємо трьох підвищень ставок до початку 2027 року», — сказала вона. Цей прогноз належить KPMG і не був схвалений ФКОР.
ФРС прагне досягти 2% інфляції, використовуючи індекс цін PCE, а не ІСЦ. Хоча річний базовий ІСЦ знизився до 2,4%, прогноз Свонк ставить базовий PCE на вищий рівень 3,4%, що показує, чому аналітики дійшли різних висновків з одного й того ж звіту ІСЦ.
Біткойн торгувався близько 77 000 доларів 13 вересня після коливань між внутрішньоденним мінімумом близько 76 500 доларів та максимумом вище 77 400 доларів. Його ціна залишалася нижче 80 000 доларів, оскільки трейдери готувалися до оголошення ФРС.
Після публікації ІСЦ Біткойн короткочасно відновився вище 78 000 доларів, оскільки шанси на підвищення ставки досягли 81%, як повідомляв crypto.news. Ймовірність, зазначена в цій статті, походила від Polymarket і була нижчою за оцінку ф'ючерсів у 87%, про яку повідомила The Wall Street Journal.
До публікації даних про інфляцію Біткойн залишався близько 79 500 доларів, оскільки наближалися три економічні каталізатори США. Заплановані події включали інфляцію виробників, споживчу інфляцію та вересневе засідання ФКОР.
На початку вересня Біткойн зіткнувся зі зростанням очікувань щодо підвищення ставок, незважаючи на постійний попит на ETF. Притоки в спотові Біткойн ETF можуть підтримувати попит, хоча вони не усувають вплив ринку на процентні ставки, дохідність казначейських облігацій або зміни в доларі США.
Ціни на криптовалюти часто реагують на рішення ФРС, оскільки вищі процентні ставки можуть збільшити дохідність менш ризикованих активів. Окремі ринкові рухи можуть мати кілька причин, що ускладнює приписування щоденних змін ціни Біткойна виключно очікуванням монетарної політики.
Дводенне засідання ФКОР починається 15 вересня. Політики опублікують політичну заяву, оновлені економічні прогнози та свої індивідуальні очікування щодо майбутніх процентних ставок після завершення засідання наступного дня.
Голова ФРС Кевін Ворш звернеться до журналістів через 30 хвилин після заяви. Ймовірно, питання стосуватимуться інфляції, спричиненої енергоносіями, цін на послуги, умов на ринку праці та того, чи почне вересневе підвищення довший цикл посилення.
Зведення економічних прогнозів надасть оцінки посадових осіб щодо інфляції, безробіття, економічного зростання та ставки федеральних фондів. Її прогнози щодо ставок не є зобов'язуючими зобов'язаннями і можуть змінюватися, коли з'являються нові дані.
Ринки порівнюватимуть політичну заяву з попередньою риторикою ФРС щодо будь-яких змін у її оцінці інфляції та зайнятості. Інвестори спостерігатимуть, чи опише Ворш підвищення ставки як одноразове коригування, чи залишить подальші рішення залежними від вхідних даних.
Одностайне голосування не гарантується. Заява визначить будь-яких незгодних посадових осіб та вкаже, чи віддавали вони перевагу відсутності змін, більшому підвищенню чи іншому варіанту політики. ФКОР опублікує своє рішення щодо процентної ставки та економічні прогнози о 14:00 за східним часом 16 вересня, після чого відбудеться прес-конференція Ворша о 14:30.
BTC
