Біткойн-біржові фонди (ETF) можуть повторювати ту ж траєкторію буму та спаду, що й золоті ETF, коли вибухові прибутки поступаються місцем падінню та тривалим періодам стагнації, за словами Еріка Балчунаса, старшого аналітика ETF Bloomberg.

"Обидва є оболонками для безприбуткових засобів збереження вартості, які не генерують грошових потоків, залишаючи настрої інвесторів — а не прибутки, купони чи державну підтримку, як у випадку з акціями та облігаціями — рушійною силою продуктивності", — стверджував Балчунас у п'ятницю в дописі на X.

Аналітик додав, що обмежене розширення пропозиції як біткойна, так і золота може призвести до зростання попиту, що викликає "цінові вибухи". Але цей попит також може бути мінливим, сказав він, надходячи хвилями, а не стабільно наростаючи.

Аналіз Балчунаса з'явився в той час, коли IBIT від BlackRock, найбільший у світі спотовий біткойн-ETF, управляє активами на суму близько $60 мільярдів — значно нижче $100 мільярдів, яких він ненадовго досяг у жовтні, коли біткойн піднявся до історичного максимуму. Аналітик зазначив, що iShares Bitcoin Trust (IBIT) перевищував поріг AUM у $100 мільярдів лише кілька годин.

Розгорнути графік

Повертаючись на понад десятиліття назад, Балчунас порівняв короткочасне перебування IBIT вище $100 мільярдів з стрімким зростанням SPDR Gold Trust (GLD) у 2011 році, коли золотий фонд ненадовго перевершив SPY, ставши найбільшим у світі ETF. Те, що відбулося потім, за його словами, може дати уявлення про майбутнє біткойн-ETF.

"Я відчуваю духовну паралель [між] GLD та IBIT", — сказав він, вказуючи, як після зльоту GLD у 2011 році, він провів "вісім років у застої, намагаючись повернутися до того місця". Потенційно пропонуючи інвесторам деякий комфорт, Балчунас зазначив, що хоча фонд GLD страждав від років слабшого попиту, "кожен цикл для золотих ETF збільшував максимальний рівень".

GLD, золотий ETF від State Street, розпочав торгівлю у 2004 році.

Активи IBIT скоротилися разом із ціною біткойна (BTC), яка в п'ятницю торгувалася близько $63 000, знизившись приблизно на 30% цього року та приблизно на 50% від жовтневого рекорду. Золото також знизилося у 2026 році, хоча його втрати були значно менш серйозними.

Ціна спотового золота в п'ятницю торгувалася близько $4 000 за унцію, знизившись приблизно на 7% з початку року, але все ще приблизно на 19% вище за останні 12 місяців.

Загальний спад на крипторинку також негативно позначився на загальному бізнесі BlackRock з цифрових активів. Фірма повідомила цього тижня, що її AUM цифрових активів у другому кварталі знизився приблизно на 40% у річному обчисленні до приблизно $49 мільярдів з майже $80 мільярдів, що в основному відображає різке падіння цін на біткойн та ефір.

Слабші ціни та настрої інвесторів також вплинули на потоки крипто-ETF. Однак минулого тижня ця тенденція пом'якшилася, коли американські спотові біткойн- та ефір-ETF зафіксували щотижневий чистий приплив коштів вперше з початку травня.