Дослідницька та брокерська компанія Bernstein підтвердила свій рейтинг "Перевершує ринок" (Outperform) та цільову ціну в $140 для Circle після того, як емітент стейблкоїнів повідомив про прибутки за другий квартал у середу, стверджуючи, що результати створюють "контртезу для ведмедів".

Виручка Circle за 2 квартал 2026 року склала $701 мільйон, що на 7% більше в річному обчисленні, але приблизно на 2% нижче консенсус-оцінок. Скоригована EBITDA склала $143 мільйони, а базовий прибуток на акцію — $0.19, обидва показники перевищили очікування, тоді як дохід від резервів становив приблизно 95% виручки.

У нотатці для клієнтів у четвер аналітики Bernstein на чолі з Гаутамом Чхугані розглянули дві головні проблеми, що впливають на акції: зростаючу конкуренцію в стейблкоїнах та стійкість доходу Circle від резервів в умовах поточної процентної ставки.

Аналітики стверджують, що ці проблеми недооцінюють довгостроковий потенціал USDC та переваги Circle у дистрибуції, ліквідності та регуляторній позиції, додаючи, що інвестори також можуть не враховувати майбутні доходи від комісій за транзакції, партнерств та блокчейну Arc.

Партнерства та Arc підкріплюють прогноз Bernstein

Bernstein вказала на нові партнерства та інфраструктурні ініціативи протягом кварталу, включаючи схвалення Circle як національного трастового банку, зростаючу платіжну мережу Circle Payments Network та запуск публічної основної мережі Arc 16 вересня, яка дебютує з основними валідаторами, включаючи BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation та Visa.

Bernstein також зазначила, що керівництво підвищило свій прогноз на 2026 рік щодо інших доходів та маржі "виручка мінус витрати на дистрибуцію", відображаючи очікуване визнання $180 мільйонів доходу від передпродажу токенів Arc.

Аналітики додали, що вони не вважають, що потенційний дохід від стейкінгу Arc, комісій за газ та партнерської діяльності відображений у поточних прогнозних оцінках.

Circle завершила другий квартал із $73.3 мільярдами USDC в обігу, що на 5% менше, ніж у попередньому кварталі, але на 19% більше в річному обчисленні. Аналітики заявили, що вихід Circle за межі криптотрейдингу в платежі, токенізовані реальні активи та ширшу фінансову інфраструктуру може допомогти стимулювати наступний етап впровадження USDC. 

Circle закрилася в середу зі зростанням на 0.05% до $63.28, при цьому 12-місячна цільова ціна Bernstein передбачає потенціал зростання на 121%.

Гаутам Чхугані має довгі позиції в різних криптовалютах. Bernstein або її афілійовані компанії мали інвестиційно-банківські та інші ділові відносини з Circle протягом останніх 12 місяців.