Криптоперезавантаження SEC під керівництвом Пола Аткінса

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) розпочала нову главу у взаємодії з криптоіндустрією. З того часу, як Аткінс був приведений до присяги як голова Комісії з цінних паперів і бірж США у квітні 2015 року, тон агентства змінився таким чином, що це свідчить про новий політичний напрямок у Вашингтоні.

Цей перехід означає безпомилковий розрив у регуляторній філософії фірми, яка, серед іншого, під час перебування на посаді голови Гері Генслера характеризувалася жорсткими примусовими діями та буквальним тлумаченням законодавства про цінні папери щодо цифрових активів.

Від пріоритету правозастосування до переналаштування політики

За часів Генслера SEC застосовувала підхід, який називають «регулюванням шляхом правозастосування». SEC подала низку позовів проти провідних криптобірж, емітентів токенів, а також інших постачальників послуг у судах, наполягаючи на тому, що більшість цифрових токенів були незареєстрованими цінними паперами. Хмара невизначеності зависла над індустрією, оскільки компанії намагалися розібратися в туманних регуляторних заявах, які, схоже, не відповідали таким технологіям, як блокчейни.

З приходом Аткінса на посаду ранні ознаки вказують на фокус на чіткості щодо регулювання та більш систематичну взаємодію, а не реакційне правозастосування. Його досвід як колишнього комісара SEC, який дотримувався загальної ринково-дружньої перспективи, призводить до очікування, що Агентство буде:

Прозоре нормотворчість замість ситуативного правозастосування;

Заздалегідь визначені категорії цифрових активів,

Співпраця з учасниками галузі

Це не означає відмову від нагляду, а просто перерозподіл способів його застосування.

Політичний каталізатор змін

Щоб зрозуміти ці трансформації в SEC, потрібен глибший аналіз. По-перше, з наближенням виборів 2024 року Вашингтон стає все більш розділеним щодо питання регулювання криптовалют.

Серед його обіцянок індустрії цифрових активів були:

Дозвольте мені почати з того, що, на мою думку, усунення Гері Генслера з SEC жодним чином не вплине на функціонування чи мету самої комісії.

І саме тут Сальвадор, наскільки нам відомо, є першою країною у світі, яка має резерв Біткоїна.

Але це не зупиняє критику. Хоча я докладно висвітлював цю тему у своїх попередніх роботах, критика є обширною. Деякі з них, на перший погляд, є тими, чого ми очікуємо проти посилення влади уряду в будь-чому.

Наприклад, Трамп зробив публічні коментарі під час президентської кампанії 2024 року, що він «призначить нове керівництво», якщо переможе, і він досяг успіхів у своїх передвиборчих обіцянках після перемоги в листопаді 2024 року.

Тому остання низка подій знову підкреслює, наскільки чутливим був цей процес до політичного календаря США.

Тимчасове керівництво та спадкоємність

Перехід. Присутність Марка Уєди, іншого сильного лідера, менш схильного до придушення, забезпечила міст між двома режимами жорсткого регулювання.1 Уєда уповільнив жорсткий правозастосовний курс на відміну від нього, і в той же час залишався в інституціях.

Хоча призначення Аткінса не було постійним, його тимчасовий характер став підказкою для подальшого призначення Аткінса, а саме – готовності переглянути попередні політичні заходи, і це, у свою чергу, допомогло відновити певний порядок в очікуваннях на фінансовому ринку та у світі криптоактивів.

Наслідки для криптоіндустрії

Зміна позиції SEC матиме далекосяжні наслідки для компаній, що працюють з цифровими активами, інвесторів та всього світу.

1. Регуляторна ясність може розблокувати зростання

Невизначеність була однією з найбільших проблем галузі за старого режиму, оскільки компанії регулярно стикалися з правозастосовними діями без будь-яких чітких інструкцій заздалегідь. Як може виглядати більш прозорий режим?

Заохочувати інституційну участь

Допомогти їм зменшити юридичні ризики для стартапів.

Сприяти інноваціям (Діяльність, що не підтримує інновації, повинна залишатися в межах відповідності).

2. Зміна пріоритетів правозастосування

Правозастосування не зникне, але, ймовірно, стане більш вибірковим. Замість того, щоб шкодити цілим класам активів в ім'я правозастосування, SEC може зосередитися на:

Шахрайстві та порушеннях законодавства про цінні папери щодо захисту інвесторів

Замість невизначених випадків, на недобросовісних учасниках

Ця стратегія може певною мірою відновити довіру між регуляторами та галуззю.

3. Глобальне конкурентне позиціонування

Інші юрисдикції, такі як Сінгапур, ОАЕ та деякі частини Європи, зробили сміливий крок до встановлення чіткіших правил для криптоактивів, і Сполучені Штати втрачали свою перевагу. Якщо SEC зможе застосувати збалансований підхід, США зможуть знову стати місцем для процвітання блокчейн-компаній на ранній стадії.

Політика щодо Біткоїна та стратегічні резерви

Ще однією з більш «незвичайних» концепцій, пов'язаних зі зміною політичного курсу, є ідея утримання резерву Біткоїна на національному рівні. Ми все ще чекаємо на офіційні обговорення з цього питання, але це стало б величезною зміною в політиці, якби уряд це зробив.

Як цифрове золото, Біткоїн розглядалося швидше як надійне сховище вартості, ніж як інвестиційний актив. Однак він все більше розглядається як стратегічний актив, і, якщо це буде реалізовано, запас Біткоїна, який зберігається США, може означати:

Глобальний монетарний вплив

Сигналізує про сильну довгострокову довіру до децентралізованих активів

Спонукати інші країни наслідувати цей приклад

Але залишається ще велика кількість політичних, логістичних та економічних питань, які потребують відповідей.

Опір CBDC та його вплив

Вони також виступають проти цифрової валюти центрального банку, свого роду офіційної криптовалюти, яку вивчає ФРС, але багато спостерігачів побоюються, що вона може посилити урядовий контроль і нагляд за життям користувачів.

Ми вже знаємо, що було б дуже логічно дозволити повністю відкритим, публічним, децентралізованим криптовалютам працювати на рівних умовах з цифровим доларом (якщо він коли-небудь побачить світ).

Нова ера регулювання чи тимчасова зміна

Хоча є оптимізм щодо наслідків призначення на момент зміни; чи виявиться це тривалим, чи лише тимчасовим, політичним зсувом, ще належить з'ясувати.

Регуляторні настанови в США, як правило, є «президентськими», варіюючись від адміністрації до адміністрації, і ще одна зміна на виборах може знову змінити ставлення SEC. Тим часом, агентство, схоже, рухається в напрямку більшої прозорості та посилення прийняття галуззю.

Висновок

SEC, яка контролюватиме управління цифровими активами в майбутньому, не буде врахована без призначення пана Пола Аткінса, нового голови SEC.

Від періоду, орієнтованого на правозастосування за Гері Генслера, до набагато більш формального та спільного підходу, SEC встановлює новий шлях у швидко мінливій галузі. За підтримки адміністрації Байдена через дружній до Трампа тиск та тимчасові вказівки агентства через Марка Уєду, цей поштовх може мати тривалий вплив на майбутнє регулювання криптоактивів.

Поки незрозуміло, чи стимулюватиме ця зміна довгострокові інновації, чи скоріше створить нові перешкоди, враховуючи політику, правозастосування та реальні ринкові умови, які незабаром будуть відчутні.