Mastercard запускає партнерську програму з криптовалютами з «найвидатнішими» представниками галузі

Mastercard не просто працював з кількома криптовалютними фірмами; натомість, він співпрацював з понад 85 окремими компаніями. Повний перелік нагадує колекцію бейджів з конференцій, таких як Binance, Circle, Ripple, Gemini, PayPal, Paxos, Solana, Polygon, BitGo та Crypto.com. Перше, що привертає увагу щодо оголошення Програми крипто-партнерства 11 березня, — це її масштаб: це не тестова програма. Хоча з нею перераховано два логотипи, відповідного прес-релізу немає.

По суті, Mastercard розробив багатошаровий метод організованої співпраці. Партнери також тісно співпрацюватимуть з продуктовими командами Mastercard, щоб допомогти розробити майбутні продукти та обмінюватися інформацією щодо транскордонних операцій, можливостей стейблкоїнів та платіжних рішень B2B, а також інфраструктури, необхідної для забезпечення глобальних розрахункових можливостей. Спільного брендування з партнером буде недостатньо; вони також повинні бути залучені до інновацій нових рішень.

Метою партнерства буде надання інституційних варіантів використання залучених продуктів, а не надання платформи для цінових спекуляцій або купівлі-продажу токенів.

Цифри, які пояснюють, чому це сталося зараз

Не стратегічний поворот. Це вимушено обсягами.

Станом на 2025 рік, загальний обсяг переказів стейблкоїнів досяг 27,6 трильйонів доларів США — це перевищує річний сукупний обсяг карткових транзакцій, здійснених через Visa або Mastercard разом. Лише в лютому 2026 року, загальний обсяг переказів стейблкоїнів перевищив 1,26 трильйона доларів США, 70% з яких було оброблено USDC.

Причина, чому Mastercard ініціював свою програму, полягає в тому, що стейблкоїни як платіжний механізм обробляють більші обсяги вартості, і одна співпраця з Circle не може покрити весь обсяг бізнесу з обробки стейблкоїнів. Імпульс до дії був зумовлений обсягами, а не теоретичними розрахунками — 85 компаній управлялися в рамках одного проекту.

Mastercard не вважає регуляторні ризики або ризиби волатильності проблематичними в контексті цієї програми. Це ніколи не було проблемою. Зазвичай карткові мережі працюють на "останній милі", яка включає вирішення суперечок, запобігання шахрайству, перевірку особи та прийняття продавцями. Стейблкоїни наразі не надають жодної з цих послуг. Отже, Mastercard жодним чином не "під загрозою". Тому, Радж Дхамодхаран, виконавчий віце-президент Mastercard з продуктів цифрових активів на блокчейні, просто заявив: "Хтось все одно повинен забезпечувати обмін цінностями між фізичною валютою та ончейн-вартістю". Протягом понад 50 років Mastercard робив саме це.

Таке формулювання проблеми не є єдиним, що розглядається, але воно досить важливе.

Що насправді говорить список партнерів

Бренди та імена, представлені цими криптовалютами, роблять їх потужнішими, ніж просто їх кількість.

Наприклад, стейблкоїн USDC від Circle минулого місяця перемістив понад 1,26 трильйона доларів США через систему. Ripple нещодавно оголосила про випуск в обіг стейблкоїнів RLUSD на суму близько 1,5 мільярда доларів США. Gemini оголосила про свій публічний лістинг. PYUSD (стейблкоїн, створений PayPal) повністю розгорнутий в екосистемі PayPal. Paxos створив технологічну інфраструктуру для розрахунків та зберігання інституційних активів.

Ці компанії не є невеликими стартапами; всі вони мають налагоджені регуляторні відносини та операційний масштаб. Створення єдиної організації з розробки продуктів, де всі ці компанії є акціонерами, насправді стосується позиціонування себе перед усіма іншими потенційними точками входу для подібних або конкуруючих продуктів раніше, ніж це зроблять інші компанії. У цьому механізмі дуже мало ідеалізму, натомість він представляє скоріше конкурентну стратегію.

Завдяки впровадженню платіжних карток для користувачів США, ініціатива MetaMask демонструє, як індивідуальні користувачі зберігають право власності на свої цифрові активи до моменту покупки. Крім того, була оголошена програма кешбеку стейблкоїна mUSD. SoFi заявила, що створила SoFiUSD, перший стейблкоїн, випущений національним банком у Сполучених Штатах, який також служитиме розрахунковою валютою в мережі Mastercard. Як постачальник послуг on/off-ramp, Modern Treasury також став партнером Mastercard.

Широкий спектр типів транзакцій та типів клієнтів, які, на думку Mastercard, залучені до цих транзакцій, свідчить про широту та характер майбутніх потоків капіталу в цих криптовалютах. Це вказує на те, що відбуватимуться потоки капіталу між усіма типами клієнтів та типів транзакцій, і це вказує на те, що всі типи транзакцій можуть бути повністю профінансовані на блокчейні без будь-якого відповідного капіталу, що зберігається в традиційному банку.

Visa робить те саме

Немає обмежень щодо сфер, які охоплюються в цьому обговоренні.

До листопада 2025 року, Visa була присутня в 40 країнах і мала обсяг розрахунків стейблкоїнів у розмірі 3,5 мільярда доларів США. Bridge розробила картки, забезпечені стейблкоїнами, у 100 країнах і тестує токенізовані депозити з великими банківськими установами. Дві мережі обробки карток одночасно роблять ту саму ставку.

Mastercard організував свої зусилля набагато формальніше. Ця програма — це не лише набір партнерств з 85 партнерами; це також спосіб координації зусиль між цими партнерами. Базова технологія надається Multi-Token Network, яка забезпечує стейблкоїни та токенізовані депозити, приховуючи ончейн-операції цих двох компонентів від кінцевого користувача. Це продумане дизайнерське рішення, яке не свідчить про відсутність прихильності до криптовалют або до зусиль Visa та Mastercard зі створення прийнятних засобів їх використання.

Незрозуміло, чи перевага, створена їхніми координаційними зусиллями, дозволить створити справжній захисний рів. Обидві компанії мають глобально прийняті мережі, і обидві мають великі інфраструктури, доступні для дотримання нормативних вимог. Гонка за те, хто буде успішнішим у цих ініціативах, насправді не залежить від їхнього інтересу до криптовалюти.

Що ця програма не вирішує

Інтереси 85 партнерів Mastercard не завжди збігаються. Перевага стейблкоїнів оскаржувалася Binance та Circle. USDC конкурує з RLUSD від Ripple. Gemini має власну інфраструктуру для зберігання. Два роки тому Paxos врегулювала звинувачення SEC.

Конкуруючі цілі компаній-суперників не усуваються, коли вони інтегруються в один і той же процес розробки продукту. Ці плани просто направляються через стіл Mastercard. Керуючи спільним інфраструктурним рівнем, компанія вважає, що може контролювати цю напругу. Можливо.

Що станеться, коли стейблкоїн продукту партнера почне перевершувати бажану розрахункову валюту Mastercard? Ніхто не дав чіткої відповіді на це.

Програма автентична. Її внутрішні проблеми також справжні.