Bitcoin se îndreaptă lent, conform analiștilor, către cea mai importantă joncțiune tehnică din ultimele luni, fiind apăsat de ieșiri de 469 milioane de dolari din fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) într-o singură zi, un profil gamma profund negativ și o expirare trimestrială a opțiunilor în valoare de 10,6 miliarde de dolari vineri, despre care unii spun că ar putea rupe intervalul în oricare direcție.
Principala criptomonedă a scăzut până la 59.000 de dolari pe 24 iunie înainte de a recupera ușor până la aproximativ 61.500 de dolari, conform paginii de prețuri The Block.
Datele SoSoValue pentru 24 iunie arată că ETF-urile spot de bitcoin (BTC) din SUA au înregistrat o ieșire netă de 469 milioane de dolari pentru sesiune, cu Bitcoin Mini Trust ETF al Grayscale fiind singura excepție notabilă, atrăgând intrări nete de 23,5 milioane de dolari.
În ceea ce privește Ethereum (ETH), ETF-urile spot au înregistrat ieșiri de 30,2 milioane de dolari, cu FETH al Fidelity reprezentând cea mai mare retragere individuală, de 15,7 milioane de dolari. Datele semnalează că situația ETF-urilor s-a deteriorat brusc în ultima lună.
Media pe șapte zile a fluxurilor nete ale ETF-urilor spot din SUA a scăzut la aproape negativ 300 de milioane de dolari pe zi, conform Glassnode, reprezentând una dintre cele mai susținute perioade de răscumpărare de la lansarea produselor.
Extinde Graficul
Peste 16.000 BTC au ieșit din GBTC al Grayscale numai în ultimele 90 de zile, sugerând că slăbiciunea generală este determinată de lichidarea de către deținătorii vechi, mai degrabă decât de o retragere amplă pe întregul complex de produse.
Analiștii Bitfinex au declarat pentru The Block că indicele premium Coinbase, de obicei reprezentativ pentru cererea de la cumpărători prin intermediul ETF-urilor și al companiilor de trezorerie, continuă să se tranzacționeze adânc în teritoriu negativ. În opinia lor, acest lucru indică o piață fragilă susținută de fluxuri pasive, pe fondul unei lichidități scăzute și al unei cumpărări active slabe.
Indicele Dolarului American (DXY) a înregistrat 101,37 pe 23 iunie, urcând din nou peste media sa mobilă pe 200 de zile pentru prima dată de la șocul Zilei Eliberării din aprilie, conform Glassnode.
Rania Gule, analist senior de piață la XS.com, a susținut că rezistența DXY reflectă o reevaluare a pieței în jurul probabilității ca ratele Rezervei Federale să rămână ridicate bine în a doua jumătate a anului, consolidată de o lectură PMI compozit de 52,2 care semnalează o expansiune economică continuă.
Cifra indicelui PCE de bază de joi – indicatorul preferat de inflație al Fed – este acum principalul catalizator pe termen scurt pentru direcția dolarului și, prin extensie, pentru bitcoin.
Kyle Rodda, analist senior de piață financiară la Capital.com, a încadrat volatilitatea sesiunii ca o poveste de contagiune având originea în Seul, unde o scădere de 10% a KOSPI-ului a declanșat întreruperi de circuit și apoi s-a răspândit direct la Nasdaq.
"Alunecarea Bitcoin-ului către nivelul de 62.000 de dolari este în primul rând o funcție a relației sale beta ridicate cu acțiunile tehnologice, mai degrabă decât o narațiune localizată", a declarat Rodda.
Rezultatele financiare ale Micron, publicate după închiderea de miercuri, au oferit un rezultat mai bun decât se aștepta și previziuni solide privind cererea de cipuri AI, despre care Rodda a spus că ar putea servi ca un stabilizator pentru impulsul de a evita riscul care apasă în prezent pe activele digitale.
Daniela Hathorn, de asemenea analist senior de piață la Capital.com, a remarcat că futures-urile din SUA și-au revenit puternic în urma rezultatelor Micron, sentimentul acțiunilor revenind la elementele fundamentale, pe măsură ce profiturile generate de AI continuă să depășească obstacolele ratelor.
Un dolar mai puternic și așteptări persistente privind ratele înseamnă că următoarea etapă a acțiunilor depinde de faptul dacă profiturile corporative continuă să depășească condițiile financiare mai stricte.
Configurația opțiunilor în jurul expirării de vineri crește considerabil miza tehnică.
Analiștii Bitfinex au declarat pentru The Block că gamma netă a dealerilor pe piață a devenit negativă la minus 143.000 BTC, plasând întregul interval observat de la 60.000 la 68.266 de dolari în teritoriu amplificat de dealeri.
Într-un regim de gamma negativă, formatorii de piață se acoperă împotriva riscului în direcția mișcării prețului, cumpărând pe măsură ce acesta crește, vânzând pe măsură ce scade, ceea ce amplifică impulsul și transformă fluctuațiile în tendințe.
Inversarea gamma, nivelul la care registrul dealerilor ar reveni la un comportament de amortizare a volatilității, se situează la aproximativ 68.000 până la 70.000 de dolari. Bitcoin se află mult sub acest nivel, arată pagina de prețuri The Block.
Extinde Graficul
Expirarea din 26 iunie are un interes deschis (OI) de 10,6 miliarde de dolari, cu aproximativ 80% din poziții fiind "out of the money" (fără valoare intrinsecă), conform datelor de la Bitfinex și Deribit. În registrul Deribit, opțiunile BTC reprezintă 10,5 miliarde de dolari din acea valoare noțională – 37% din interesul deschis total – față de un raport put/call de 0,83. Opțiunile Ethereum adaugă încă 1,75 miliarde de dolari, având un raport dominat de call-uri de 0,57.
Jean-David Pequignot, director comercial la Deribit, a opinat că tensiunea definitorie înaintea expirării este o divergență între sentimentul deprimat și reconstruirea poziționării.
Ratele de finanțare au atins un maxim pe două săptămâni, iar interesul deschis se recuperează – amprenta clasică a noilor poziții lungi cu efect de levier fiind activate în perioade de slăbiciune – chiar dacă Indicele de Frică și Avarie Crypto este blocat între 20 și 23.
Zidul de put-uri la 60.000 de dolari, ancorat de aproximativ 450 de milioane de dolari în put-uri din 26 iunie, constituie nivelul de suport structural, au declarat analiștii Bitfinex pentru The Block.
Extinde Graficul
O spargere susținută sub acest nivel ar împinge piața mai adânc în gamma negativă și ar crește probabilitatea unei cascade către 54.000-56.000 de dolari, aproape de Prețul Realizat. Nivelul de "max pain" de 74.000 de dolari nu exercită nicio atracție gravitațională, în timp ce prețul spot rămâne sub inversarea gamma, au argumentat ei.
Pe partea pozitivă, o strângere/presiune către 66.000 până la 68.000 de dolari este plafonată de oferte și de inversarea însăși. Pequignot a spus că expirarea este semnificativă mecanic, indiferent de direcție. La decontare, opțiunile "out-of-the-money" expiră fără valoare, desfăcând contribuțiile gamma care au definit intervalul ce include zidul de put-uri de 60.000 de dolari.
Registrul dealerilor se reconfigurează apoi în jurul contractelor pe luna curentă, la orice nivel se tranzacționează spot.
Dacă se formează un nou nivel de suport structural la 60.000 de dolari după expirare depinde în totalitate dacă participanții cumpără o nouă protecție împotriva scăderilor în zilele următoare. Dacă nu o fac, acest nivel este apărat exclusiv de cererea spot.
Analiza Glassnode arată că piața se tranzacționează la un discount de 19% față de media reală a pieței de 77.000 de dolari. Baza de Cost a Deținătorilor pe Termen Scurt a scăzut la 71.400 de dolari, reflectând noii cumpărători care acumulează mult sub media ciclică. Aceasta ar putea fi o evoluție constructivă, argumentează Glassnode, ca un pas spre formarea unui fund.
Media mobilă pe 90 de zile a Profitului și Pierderii Net Realizate este negativ 205 milioane de dolari pe zi, confirmând că realizarea pierderilor a fost forța dominantă în tendința generală și că centrul de greutate al pieței rămâne înclinat spre Prețul Realizat de 53.400 de dolari.
Cea mai imediată rezistență deasupra se situează între 66.800 și 70.700 de dolari, un cluster dens de ofertă de la deținătorii pe termen scurt acumulată în pierdere, care probabil reprezintă plafonul pentru orice revenire pe termen scurt.
Extinde Graficul
Analiștii de la Yield Basis, un protocol de lichiditate descentralizat, au susținut că problema cererii se extinde dincolo de mecanica ciclului actual. "Bitcoin are nevoie de lichiditate nouă și de cumpărători pentru a crește", a scris firma într-o notă. "Următoarea fază de creștere ar putea veni de la investitorii instituționali care își alocă profiturile din AI aici."
Capitalul care se rotește din pozițiile AI și intră în bitcoin rămâne o posibilitate ca un catalizator structural, dar este încă absent.
Mike McCluskey, co-fondator al tx, a declarat că originile recentei vânzări masive se află în întregime în afara crypto și provin dintr-o corecție a semiconductorilor care a migrat de la KOSPI la Nasdaq și apoi la activele digitale.
În ciuda sutelor de milioane în lichidări de poziții lungi, ratele de finanțare au rămas în mare parte neutre pe parcursul declinului, indicând o piață cu o convingere fragilă, testată la stres de un șoc extern, mai degrabă decât o prăbușire a elementelor fundamentale specifice crypto.
Entități, inclusiv Strive și Strategy, au folosit scăderea pentru a-și crește deținerile cu câteva sute de BTC, a remarcat McCluskey, semnalând că cumpărătorii sofisticați intervin pe măsură ce sentimentul atinge frica extremă.
Media mobilă pe 200 de săptămâni a Bitcoin, nivelul care a servit istoric ca un suport structural în timpul piețelor urs anterioare, este acum la îndemână. Dacă se va menține doar pe baza cererii spot, mai degrabă decât a arhitecturii opțiunilor, va fi primul test al consecințelor acestei expirări.
Disclaimer: The Block este o publicație media independentă care oferă știri, cercetări și date. Începând cu noiembrie 2023, Foresight Ventures este investitor majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul cripto. Bursa de criptomonede Bitget este un LP ancoră pentru Foresight Ventures. The Block continuă să opereze independent pentru a oferi informații obiective, de impact și în timp util despre industria cripto. Iată informațiile noastre financiare actuale.
© 2026 The Block. Toate Drepturile Rezervate. Acest articol este furnizat doar în scopuri informaționale. Nu este oferit sau destinat a fi utilizat ca sfat juridic, fiscal, investițional, financiar sau de altă natură.
