Regatul Unit avansează decisiv către o reglementare cripto completă, Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) detaliind ce activități vor intra sub incidența viitorului său regim, chiar dacă rămân întrebări despre ce urmează, potrivit unui expert.

FCA a anunțat o consultare privind activitățile cripto reglementate, confirmând că un regim complet va intra în vigoare până în octombrie 2027, iar firmele vor putea aplica pentru autorizare din septembrie 2026.

Consultarea, publicată miercuri, detaliază modul în care servicii precum tranzacționarea, custodia, emiterea de stablecoin-uri și staking-ul vor fi incluse în domeniul de aplicare.

Îndrumările sunt menite să ajute firmele să stabilească dacă se încadrează în perimetrul de reglementare, pe măsură ce Regatul Unit trece de la un mediu în mare parte nereglementat, axat în prezent pe promovarea financiară și combaterea spălării banilor, la un sistem structurat care guvernează serviciile de active criptografice.

Reglementarea cripto în Regatul Unit

Yuriy Brisov, partener la Digital & Analogue Partners, a declarat pentru Decrypt că FCA a ales un „perimetru bazat pe activități”, mai degrabă decât licențierea integrală a firmelor.

„Este elaborat în jurul modelelor intermediate: emitenți, custozi, platforme, furnizori de staking, mai degrabă decât în jurul funcțiilor la nivel de protocol”, a remarcat el, adăugând că abordarea este „mai flexibilă decât o licență bazată pe entități, dar se aliniază în continuare cu taxonomia CeFi actuală”.

„Interpretarea mea este că perimetrul, așa cum este redactat în prezent, nu descrie încă în mod deliberat partea pieței cel mai probabil să definească următorul ciclu”, a spus Brisov, menționând că firmele care construiesc sisteme non-custodiale sau compozabile ar trebui să se aștepte la „dezbateri continue privind clasificarea”.

„De asemenea, este neclar – iar reglementarea UE se confruntă cu o problemă similară – cum ar trebui să funcționeze protocoalele DeFi în stadiile incipiente”, a spus el, argumentând că „singurul proiect cu adevărat DeFi de pe Pământ până acum este Bitcoin”.

FCA a confirmat că va consulta separat, mai târziu în acest an, îndrumări privind DeFi și reguli de reziliență operațională pentru firmele care utilizează tehnologia registrelor distribuite, alături de actualizări ale Ghidului privind Criminalitatea Financiară relevante pentru firmele de active criptografice.

În ianuarie, autoritatea de reglementare a lansat o consultare solicitând feedback privind datoria față de consumatori, standardele de conduită și cerințele de supraveghere pentru firmele cripto care operează în Regatul Unit.

„Cadrul reutilizează în mare parte instrumentarul post-2008 – autorizare, capital prudențial, reguli de conduită, supravegherea abuzului de piață”, a spus Brisov, adăugând că „nu abordează încă riscurile care apar din tehnologia însăși”.

În ceea ce privește riscul sistemic, regimul se concentrează pe integritatea custodiei, criminalitatea financiară și abuzul de piață, lăsând probleme precum contagiunea inter-protocol și repercusiunile offshore mai puțin clar abordate, a menționat el.

Consultarea se încheie pe 3 iunie, regulile finale fiind așteptate în această vară și îndrumări suplimentare în toamnă.

Procesul se bazează pe modificările legislative adoptate în februarie, care au adus activitățile cripto în sfera de reglementare a Regatului Unit, deoarece factorii de decizie politică își propun să creeze ceea ce FCA descrie ca o piață „deschisă, durabilă și competitivă”.

Firmele cripto, inclusiv operatorii de peste mări care deservesc utilizatori din Regatul Unit, vor trebui să-și reevalueze structurile înainte de fereastra de autorizare din 2026.

În ceea ce privește rolul băncilor în cadrul de reglementare cripto al Regatului Unit, Brisov a identificat trei roluri de importanță crescândă: bănci ca furnizori de servicii pentru firmele cripto autorizate, bănci ca garanți ai activelor criptografice eligibile și bănci ca potențiali emitenți de depozite tokenizate sau stablecoin-uri eligibile.

„Locul în care se va stabili această graniță va fi una dintre cele mai importante decizii de proiectare pentru infrastructura monetară a Regatului Unit în următorii câțiva ani”, a remarcat el.