Compania de trezorerie Bitcoin Strategy a vândut acțiuni MSTR în valoare de aproximativ 466,7 milioane de dolari săptămâna trecută, conform unei declarații 8-K depuse luni la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC).

Firma a declarat că a vândut 4.818.781 acțiuni MSTR între 6 și 12 iulie, dar nu a cumpărat sau vândut bitcoin în această perioadă. Veniturile din vânzările MSTR au fost utilizate pentru a crește rezerva în USD a companiei Strategy cu 450 de milioane de dolari, ajungând la 3 miliarde de dolari la data de 12 iulie.

Strategy și-a menținut, așadar, deținerile de bitcoin la 843.775 BTC — în valoare de aproximativ 53 de miliarde de dolari — achiziționate la un preț mediu de 75.476 de dolari per bitcoin, pentru un cost total de aproximativ 63,7 miliarde de dolari, incluzând taxe și cheltuieli, conform co-fondatorului și președintelui executiv al companiei, Michael Saylor.

Deținerile Strategy echivalează în continuare cu aproximativ 4% din plafonul de aprovizionare de 21 de milioane de bitcoin, dar înregistrează pierderi nerealizate de aproximativ 10,7 miliarde de dolari la prețurile curente.

Bitcoin a tranzacționat la un nivel stabil de aproximativ 63.000 de dolari luni, imediat după depunerea declarației, conform paginii de preț BTC a The Block. Acțiunile MSTR sunt în prezent în scădere cu 2,6% în tranzacționarea pre-market.

Extinde Graficul

"Punctele portocalii spun doar o parte din poveste"

Co-fondatorul și Președintele Executiv al Strategy, Michael Saylor, a postat duminică un alt grafic de urmărire a bitcoinului Strategy pe X cu descrierea "Punctele portocalii spun doar o parte din poveste". Postările regulate de duminică ale lui Saylor au fost de obicei folosite pentru a telegrafa în avans un anunț de achiziție. Descrieri recente precum "Un moment bun pentru a adăuga mai multe puncte" și "Arată mai bine cu mai multe puncte" au precedat dezvăluirile de achiziții.

Totuși, mesajele au devenit mai criptice în ultimele săptămâni, pe măsură ce strategia firmei s-a schimbat: o postare din 28 iunie, care spunea "O să avem nevoie de mai multe grafice", a fost urmată de un nou cadru de capital, mai degrabă decât de o achiziție, iar postarea sa din 5 iulie a precedat vânzarea a 3.588 BTC pentru 216 milioane de dolari — cea mai mare vânzare din istoria Strategy.

În urma vânzării, Gabe Selby, șeful de cercetare la subsidiara Payward CF Benchmarks, a declarat că abilitatea pe termen scurt a Strategy de a-și îndeplini obligațiile de plată nu este în discuție. Costurile anuale de finanțare ale firmei se ridică la aproximativ 3,4% din valoarea deținerilor sale de bitcoin, în timp ce rezervele sale de numerar acoperă aproximativ 17,4 luni din aceste costuri, sau 25,9 luni incluzând capacitatea autorizată de construire a rezervelor. Cu toate acestea, el a avertizat că vânzările recurente ar putea deveni o preocupare.

"Ceea ce face relevantă cea mai recentă vânzare este structura de capital extinsă creată de STRC, cu o vânzare limitată care îi susține lichiditatea", a spus Selby. "Preocuparea începe atunci când vânzarea de bitcoin încetează să mai fie o alegere și devine o cerință recurentă pentru menținerea structurii de capital."

Conform noului său Cadru de Capital pentru Credite Digitale, Strategy și-a limitat rezerva în USD la dividendele acțiunilor preferențiale și la plățile dobânzilor. Firma a autorizat un program de răscumpărare de 1 miliard de dolari pentru titlurile sale de credit digitale, prioritizând inițial STRC. De asemenea, a adoptat o politică flexibilă de dividende lunare STRC, menționând că dividendul nu va crește automat dacă STRC tranzacționează sub valoarea sa nominală de 100 de dolari.

Separat, Strategy a aprobat o răscumpărare de acțiuni comune de 1 miliard de dolari și un Program de Monetizare BTC care permite vânzări de bitcoin de până la 1,25 miliarde de dolari pentru a-și finanța rezerva, dividendele, dobânzile și răscumpărările de titluri de valoare.

Matthew Sigel de la VanEck a menționat că recenta vânzare de 3.588 BTC a Strategy nu a fost contabilizată în noul său Program de Monetizare BTC, ceea ce înseamnă că firma ar putea avea o capacitate de vânzare mai mare decât sugerează cifra principală de 1,25 miliarde de dolari.

"Provocare de comunicare, nimic mai mult"

Conform datelor Bitcoin Treasuries, 197 de companii publice au adoptat o formă de model de achiziție de bitcoin. Twenty One, susținută de Tether, Metaplanet, MARA, și Bitcoin Standard Treasury Company, susținută de Adam Back și Cantor Fitzgerald, alcătuiesc restul top 5, cu 43.514 BTC, 43.000 BTC, 36.303 BTC și, respectiv, 30.021 BTC.

Cu toate acestea, valoarea acțiunilor multor companii din cohorta de trezorerie de active digitale a scăzut semnificativ față de vârfurile lor din vara anului 2025, deoarece rapoartele capitalizare de piață-valoare netă a activelor lor s-au contractat brusc. MSTR însăși este încă în scădere cu aproximativ 79%, de exemplu, cu un mNAV de întreprindere de 1,03, conform firmei.

Extinde Graficul

Acțiunile Strategy au scăzut cu 6,5% în ansamblu săptămâna trecută, închizându-se vineri la 94,64 dolari, conform paginii de preț MSTR a The Block. Bitcoin a câștigat 1,7% în aceeași perioadă săptămâna trecută.

Extinde Graficul

Vineri, Standard Chartered și-a menținut previziunea pentru bitcoin de 100.000 de dolari la sfârșitul anului 2026, argumentând că trecerea Strategy de la o postură de „a nu vinde niciodată bitcoin” la utilizarea BTC ca garanție pentru acțiunile sale preferențiale este mai degrabă o problemă de comunicare decât una de solvabilitate.

Între timp, analiștii de la Grayscale au declarat că o poziție financiară mai puternică ar putea ajuta bitcoin să găsească un preț minim mai durabil prin reducerea riscurilor extreme, sau a șanselor de rezultate negative severe, legate de Strategy.