Trecerea companiei Strategy de la acumularea de Bitcoin la vânzarea acestuia, pentru a plăti dividendele acțiunilor sale preferențiale, a "întunecat" perspectivele pe termen scurt ale Bitcoin, conform unei noi note Standard Chartered, care, cu toate acestea, îi îndeamnă pe investitori să ignore acest aspect.
Săptămâna trecută, compania de tezaur Bitcoin Strategy a vândut 3.588 BTC pentru aproximativ 216 milioane de dolari între 29 iunie și 5 iulie pentru a acoperi dividendele acțiunilor preferențiale și a suplimenta o rezervă de numerar, rămânând cu 843.775 BTC. Aceasta a venit după o vânzare de doar 32 BTC la începutul lunii iunie, care a declanșat cea mai proastă săptămână a sa din 2022.
Într-o notă publicată vineri, Geoff Kendrick de la Standard Chartered a scris că banca vede vânzările ca fiind "mai degrabă zgomot decât un semnal" al direcției pe termen mediu a Bitcoin și și-a menținut prognoza de 100.000 de dolari pentru sfârșitul anului 2026.
Ani de zile, Strategy a funcționat ca o mașinărie simplă: atâta timp cât acțiunile sale se tranzacționau cu mult peste valoarea deținerilor sale de Bitcoin, o primă capturată de o metrică numită mNAV, putea emite acțiuni, cumpăra mai mult BTC și crește atât propria sa evaluare, cât și prețul Bitcoin. Această primă a dispărut.
Standard Chartered plasează mNAV la aproximativ 1 pe baza valorii întreprinderii, în timp ce indicatorii bazați pe capitaluri proprii indică o valoare mai mică: BitcoinTreasuries arată că acțiunile reprezintă aproximativ 0,7 ori valoarea Bitcoin-ului său pe o bază diluată, o reducere de aproximativ o treime. Oricum ar fi, mașinăria a stagnat. Stocul BTC al companiei Strategy, cumpărat pentru 63,7 miliarde de dolari, valorează în jur de 54 de miliarde de dolari la prețurile curente, iar firma a înregistrat o pierdere de 8,3 miliarde de dolari din activele sale digitale în ultimul trimestru, aproape toată nerealizată.
Cu modelul de acumulare blocat, Strategy își reprofilează Bitcoin-ul ca garanție pentru STRC, o acțiune preferențială perpetuă cunoscută sub numele de "Stretch" care plătește un dividend anual de 12% și are aproximativ 10 miliarde de dolari în circulație, conform Standard Chartered.
Acțiunile sunt concepute să se tranzacționeze aproape de valoarea nominală de 100 de dolari, dar au scăzut la un minim intraday de 71,25 dolari pe 26 iunie, după ce compania a dezvăluit prima sa vânzare de Bitcoin la începutul acelei luni. Acțiunea prețului de atunci sugerează că "piața nu a fost încă pe deplin convinsă de această schimbare," a scris Kendrick. În cadrul unui "Program de Monetizare BTC" dezvăluit pe 29 iunie, Strategy poate strânge până la 1,25 miliarde de dolari prin vânzarea de Bitcoin pentru a menține dividendele finanțate.
Kendrick a susținut că o comunicare clară este "cheia pentru a reasigura piețele că o vânzare masivă este puțin probabilă," ceea ce ar trebui să readucă STRC spre valoarea nominală de 100 de dolari și, la rândul său, să reducă presiunea asupra Bitcoin. Deoarece acțiunile sunt "puternic supra-colateralizate" de Bitcoin-ul aflat în spatele lor, a scris el, un semnal eficient ar putea elimina nevoia ca Strategy să mai vândă deloc. Analistul a menționat că rezerva din spatele dividendului deține acum 2,55 miliarde de dolari, aproape un an și jumătate de acoperire.
Bitcoin s-a tranzacționat în jurul valorii de 64.440 de dolari vineri, în creștere cu 3,8% săptămânal, dar în scădere cu 42% în ultimul an și cu aproximativ 49% sub recordul său din octombrie 2025 de 126.080 de dolari, conform datelor CoinGecko.
Traderii sunt sceptici că valul de achiziții al companiei Strategy va reîncepe la turație maximă. O piață pe Myriad, o platformă de predicții deținută de compania mamă a Decrypt, Dastan, estimează șansele ca firma să dețină peste 1 milion BTC înainte de 2027 la aproximativ 13%. Strategy deține astăzi 843.775 BTC, adică peste 4% din tot Bitcoin-ul care va exista vreodată.
