Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) va organiza o ședință publică pe 14 august, la ora 10:00 ET, pentru a lua în considerare propunerea unui regim de ofertare personalizat pentru anumite contracte de investiții care implică active cripto.
Notificarea oficială a agenției, datată 10 august, precizează că ședința va fi publică la sediul SEC din Washington și transmisă online. Punctul de pe ordinea de zi este intitulat „Reglementarea activelor cripto” și va fi prezentat de Divizia de Finanțe Corporative.
Întâlnirea reprezintă o decizie oficială a Comisiei în spatele unui cadru pe care președintele Paul Atkins l-a discutat încă din martie. Atkins a cerut anterior SEC să ia în considerare o scutire pentru startup-uri, o scutire mai amplă pentru strângerea de fonduri și o „excepție pentru contractele de investiții” (investment contract safe harbor) care ar putea oferi emitenților reguli mai clare cu privire la momentul în care legislația valorilor mobiliare încetează să se aplice anumitor aranjamente legate de tokenuri.
Aceste idei nu sunt încă reguli finale. Atkins a folosit cifre ilustrative în discursul său din martie, incluzând până la 75 de milioane de dolari pe parcursul a 12 luni pentru o posibilă scutire de strângere de fonduri, dar agenda de vineri nu dezvăluie praguri propuse sau textul integral al regulamentului. Agenda Unificată a SEC pentru 2026 listează regula mai amplă privind activele cripto în stadiul de propunere și descrie posibile scutiri și excepții (safe harbors).
Cadrul a fost în curs de dezvoltare de luni de zile. Așa cum s-a raportat anterior în acoperirea precedentă a conceptului de „safe harbor”, Atkins a schițat căi separate pentru proiectele în stadiu incipient, runde mai mari de strângere de fonduri și contracte de investiții care ar putea înceta în cele din urmă să fie aranjamente de valori mobiliare.
Punctul de pe ordinea de zi de vineri este mai restrâns decât un regim complet de structură a pieței activelor digitale. Notificarea SEC precizează că membrii comisiei vor lua în considerare reguli pentru ofertele care implică anumite contracte de investiții cripto. Puncte separate din agenda SEC pentru 2026 abordează responsabilitatea financiară a brokerilor-dealeri și structura pieței cripto pentru burse și sisteme de tranzacționare alternative.
Agenția a făcut deja un alt pas în privința clasificării. În martie, SEC și CFTC au emis o interpretare comună care explică modul în care legile federale privind valorile mobiliare se aplică activelor cripto și modul în care un activ care nu este el însuși o valoare mobiliară poate deveni, sau înceta să mai fie, parte a unui contract de investiții. Agențiile au declarat că interpretarea a fost menită să completeze activitatea Congresului, nu să o înlocuiască.
Cu câteva zile mai devreme, cei doi regulatori au semnat, de asemenea, un nou memorandum de înțelegere care vizează coordonarea elaborării reglementărilor, a definițiilor produselor și a supravegherii. Acest lucru oferă SEC o cale de a colabora cu CFTC acolo unde autoritățile lor existente se suprapun, lăsând în același timp modificările legislative mai ample în sarcina Congresului.
Întâlnirea are loc în timp ce Senatul este în vacanța sa de august. Înregistrările Senatului arată că moțiunea de închidere a dezbaterii privind H.R. 3633, Legea privind Claritatea Pieței Activelor Digitale (Digital Asset Market Clarity Act), va deveni matură la 14:15 ET pe 15 septembrie, după ce senatorii se vor întoarce la Washington. Votul procedural ar determina dacă Senatul poate merge mai departe cu examinarea, nu dacă proiectul de lege devine lege imediat.
Așa cum crypto.news a raportat în acoperirea anterioară a CLARITY, Atkins a declarat că SEC poate aborda părți ale pieței cripto prin reglementare, dacă Congresul nu acționează. El a susținut, de asemenea, că legislația ar oferi un cadru mai durabil. Regulile agenției nu pot redesena permanent diviziunea statutară a autorității între SEC și CFTC.
Această diferență menține Congresul relevant chiar și pe măsură ce reglementatorii avansează. Legea CLARITY ar stabili un cadru statutar pentru structura pieței, în timp ce ședința de vineri a SEC se ocupă în mod specific de propria sa autoritate în temeiul legislației valorilor mobiliare asupra anumitor oferte cripto.
Dacă membrii comisiei votează pentru emiterea propunerii, SEC ar publica regula propusă și ar solicita comentarii publice înainte de a lua în considerare orice versiune finală. Ședința de vineri ar începe, prin urmare, o altă etapă de reglementare, mai degrabă decât să modifice imediat obligațiile de înregistrare pentru emitenții cripto. Atkins a declarat în martie că se așteaptă ca propunerea să fie dată publicității pentru comentarii.
Investitorii și dezvoltatorii vor trebui să urmărească propunerea finală pentru cerințele de divulgare, condițiile de eligibilitate și perioadele de tranziție, niciunul dintre acestea neapărând în notificarea actuală a ședinței. Textul exact va arăta, de asemenea, dacă Comisia păstrează conceptele de startup, strângere de fonduri și „safe harbor” descrise anterior de Atkins.
Până la apariția acelui text, afirmațiile despre plafoanele finale de strângere de fonduri, regulile de eligibilitate sau datele de intrare în vigoare rămân neconfirmate. Următoarea dată fixă a Congresului este 15 septembrie, când Legea CLARITY va fi supusă testului de închidere a dezbaterii în Senat.
