MARA Holdings a vândut aproximativ 23.093 Bitcoin pentru aproximativ 1,63 miliarde de dolari în prima jumătate a anului 2026, transformând o mare parte din trezoreria sa BTC în numerar pentru a finanța operațiunile, investițiile și nevoile de lichiditate.
Conform declarației (Formularului) 10-Q depuse de MARA la Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) pe 6 august, Bitcoin-ul a fost vândut la un preț mediu de 70.631 dolari în cele șase luni încheiate la 30 iunie. Compania a declarat că vânzările au făcut parte din strategia sa de a finanța operațiunile, de a sprijini oportunitățile de creștere și de a gestiona lichiditatea.
Tranzacțiile au avut loc după ce MARA a modificat modul în care își gestionează rezervele de Bitcoin. După ce a permis vânzarea de Bitcoin nou minat în 2025, compania a extins politica în 2026 pentru a permite vânzarea de BTC deja deținute în bilanț. MARA poate acum să dețină Bitcoin ca o investiție pe termen lung, să vândă monede în funcție de condițiile pieței și nevoile de capital, sau să facă achiziții oportuniste.
Până la 30 iunie, MARA deținea încă 35.577 BTC cu o valoare justă de aproximativ 2,08 miliarde de dolari, bazată pe un preț Bitcoin de 58.524 dolari la sfârșitul trimestrului. Deținerile sale scăzuseră de la 53.822 BTC la sfârșitul anului 2025 și 49.951 BTC cu un an mai devreme, deși erau ușor mai mari decât cele 35.303 BTC raportate la sfârșitul lunii martie.
Cei 1,63 miliarde de dolari obținuți din Bitcoin au devenit cea mai mare sursă de numerar pentru investiții a MARA în această perioadă. Declarația sa a arătat un numerar net furnizat de activitățile de investiții de aproximativ 1,47 miliarde de dolari, comparativ cu 337 milioane de dolari numerar utilizat în activitățile de investiții în aceeași perioadă din 2025.
În schimbul încasărilor din Bitcoin, MARA a cheltuit 94,3 milioane de dolari pentru proprietăți și echipamente și 61,1 milioane de dolari, net de numerarul achiziționat, pentru achizițiile sale Exaion și Meerkat. Compania a adăugat infrastructură care poate sprijini minarea Bitcoin alături de inteligența artificială, calculul de înaltă performanță și sarcini de lucru IT critice.
În același timp, activitățile operaționale au consumat 471,3 milioane de dolari numerar în prima jumătate, în creștere de la 378,9 milioane de dolari cu un an mai devreme. MARA a atribuit creșterea în principal veniturilor mai mici și costurilor operaționale mai ridicate.
Vânzările de Bitcoin au avut loc, de asemenea, în timp ce MARA și-a redus datoriile. Activitățile de finanțare au utilizat aproximativ 1,12 miliarde de dolari în cele șase luni, incluzând 912,8 milioane de dolari utilizați pentru rambursări parțiale ale obligațiunilor convertibile din martie 2030 și iunie 2031 și 350 milioane de dolari utilizați pentru a rambursa o linie de credit anterioară. O altă facilitate de credit de 150 milioane de dolari a compensat parțial aceste ieșiri.
MARA a declarat că a răscumpărat aproximativ 1 miliard de dolari din obligațiunile sale senior convertibile cu 0% dobândă prin tranzacții negociate privat în prima jumătate a anului, ajutând la reducerea datoriei totale de la 3,6 miliarde de dolari la 31 decembrie la aproximativ 2,4 miliarde de dolari până la 30 iunie.
Pe lângă vânzările directe, MARA a utilizat din ce în ce mai mult BTC-ul rămas pentru împrumuturi și împrumuturi garantate.
La 30 iunie, 4.742 BTC fuseseră împrumutați unor terți, în timp ce alți 4.528 BTC fuseseră gajați ca garanție. Aceasta a lăsat 26.307 BTC nerestricționate cu o valoare justă de aproximativ 1,5 miliarde de dolari. MARA a raportat 10,7 milioane de dolari venituri din dobânzi din împrumuturile Bitcoin în primele șase luni ale anului.
MARA descrie Bitcoin ca fiind atât un activ de trezorerie, cât și o sursă de lichiditate. Conform strategiei sale de gestionare a activelor digitale, compania poate utiliza porțiuni din deținerile sale pentru împrumuturi, tranzacționare structurată și finanțare garantată, în loc să mențină întregul sold inactiv.
Strategia a devenit mai pronunțată după al doilea trimestru. Pe 4 august, MARA a gajat 18.750 BTC ca garanție inițială pentru noi acorduri de împrumut cu Coinbase Credit și Two Prime Lending, care au furnizat 600 de milioane de dolari în împrumuturi suplimentare.
Facilitatea de 450 de milioane de dolari a Coinbase a inclus 300 de milioane de dolari finanțare nouă și a refinanțat linia de credit existentă de 150 de milioane de dolari a MARA. Facilitatea are o rată a dobânzii flotantă egală cu punctul de mijloc al intervalului țintă al fondurilor federale plus 3,875% și ajunge la scadență pe 4 august 2028, cu o prelungire automată de un an, cu excepția cazului în care oricare dintre părți o anulează.
Two Prime a furnizat separat un împrumut pe termen de 300 de milioane de dolari cu o rată anuală fixă de 7,65%, cu scadența programată pentru 3 august 2028. Ambele facilități impun MARA să mențină rapoarte de garanție, conform raportului din 9 august, cu garanții suplimentare necesare dacă activele gajate scad sub nivelurile contractuale de marjă.
Vânzările au avut loc într-un prim semestru dificil pentru câștigurile raportate ale MARA. Compania a generat 349,5 milioane de dolari venituri în cele șase luni încheiate la 30 iunie, în scădere de la 452,4 milioane de dolari în aceeași perioadă din 2025, înregistrând o pierdere netă de 1,87 miliarde de dolari comparativ cu un venit net de 274,8 milioane de dolari cu un an mai devreme.
Mișcările prețului Bitcoin au reprezentat o mare parte din fluctuația profitului. MARA a raportat că valoarea justă a deținerilor sale de Bitcoin a scăzut cu aproximativ 1,4 miliarde de dolari în primele șase luni, pe măsură ce prețul de piață a scăzut. Doar pentru al doilea trimestru, reducerea a fost de aproximativ 343 milioane de dolari.
MARA și-a crescut totuși capacitatea de minare pe parcursul anului. Hashrate-ul activat a atins 70,3 EH/s la 30 iunie de la 57,4 EH/s cu un an mai devreme, în timp ce eficiența minerilor s-a îmbunătățit la 17,3 jouli pe terahash de la 18,3. Capacitatea totală de energie a crescut la 1,9 GW de la 1,7 GW.
În al doilea trimestru, MARA a produs 2.422 BTC și a vândut 2.213 BTC la un preț mediu de 73.078 dolari, conform raportului său de câștiguri din 7 august. Prin urmare, cea mai mare parte a reducerii trezoreriei sale de Bitcoin din primul semestru a avut loc în primul trimestru, când compania a vândut 20.880 BTC pentru aproximativ 1,5 miliarde de dolari.
O parte din cele mai recente împrumuturi garantate cu Bitcoin ale MARA ar putea acum finanța achiziția propusă a Long Ridge Energy & Power din Ohio, conectând strategia sa de trezorerie cu extinderea sa în infrastructura energetică și de calcul.
MARA a încheiat un acord pe 29 aprilie pentru a achiziționa 100% din Long Ridge. Proprietatea include o centrală electrică pe gaz cu ciclu combinat de 485 MW în Hannibal, Ohio, pe care compania se așteaptă să o crească la 505 MW în primul trimestru din 2027, precum și peste 1.600 de acri adiacenți cu acces la apă, fibră și cale ferată. Amplasamentul se află lângă operațiunile existente ale centrului de date Hannibal al MARA.
Tranzacția are o valoare de întreprindere de aproximativ 1,5 miliarde de dolari, inclusiv aproximativ 900 de milioane de dolari datorii asumate, conform declarației de finanțare a MARA din 9 august. Compania a obținut, de asemenea, un angajament de la Barclays pentru o facilitate de credit punte garantată senior pe 364 de zile de până la 785 de milioane de dolari, care poate servi drept finanțare de tip "backstop" pentru o parte din datoria de achiziție.
MARA a urmărit un alt amplasament mare alimentat în Texas ca parte a aceleiași construcții de infrastructură. Conform acordului anunțat în iulie, compania achiziționează peste 1.200 de acri în Matagorda County, cu acces la o capacitate inițială de rețea de 1 GW estimată până în octombrie 2027 și până la 2 GW până în aprilie 2028.
Lucrând cu Starwood Digital Ventures, MARA intenționează să dezvolte proprietatea pentru calcul de înaltă performanță, servicii de calcul flexibile și minare Bitcoin. Declarația sa SEC descrie structura Starwood ca parteneriate mixte specifice locației formate după ce Starwood obține chiriași calificați, MARA contribuind cu amplasamente și Starwood furnizând capital împotriva valorii acestor active înainte ca MARA să fie obligată să investească numerar suplimentar.
La 30 iunie, MARA a raportat 421,3 milioane de dolari numerar și echivalente de numerar și aproximativ 2,1 miliarde de dolari Bitcoin, punând valoarea combinată a numerarului și activelor digitale la aproximativ 2,5 miliarde de dolari. Compania a avut, de asemenea, aproximativ 1,5 miliarde de dolari capacitate neutilizată în cadrul programului său de capital "la prețul pieței" (ATM), prin care nu a vândut acțiuni în primele șase luni ale anului 2026.
