Goldman Sachs și-a revizuit prognoza pentru Rezerva Federală și acum se așteaptă la o majorare a ratei cu 25 de puncte de bază la încheierea ședinței factorilor de decizie din 15–16 septembrie.
CoinDesk a raportat pe 13 septembrie că Goldman a renunțat la prognoza sa anterioară de nicio modificare, după ce datele privind inflația de consum din august și contractele futures pe rata dobânzii au întărit argumentele pentru o majorare.
Comitetul Federal pentru Piața Deschisă își va anunța decizia pe 16 septembrie, la ora 14:00, ora de Est. O conferință de presă este programată pentru ora 14:30, conform calendarului oficial al Rezervei Federale.
O creștere de un sfert de punct ar ridica intervalul țintă al fondurilor federale de la 3,50%–3,75% la 3,75%–4,00%. Fed nu s-a angajat la această decizie, iar prețurile futures reprezintă așteptările pieței, nu o indicație oficială din partea factorilor de decizie.
Economiștii Goldman au declarat că raportul privind Indicele Prețurilor de Consum din august a produs doar o mică revizuire a estimării lor privind inflația PCE de bază (Personal Consumption Expenditures). Banca și-a majorat prognoza pentru PCE de bază lunar la 0,26%, conform notei de cercetare citate de CoinDesk.
„[Raportul] nu a schimbat viziunea noastră fundamentală asupra inflației”, a declarat Goldman. Banca a argumentat, însă, că menținerea ratelor neschimbate ar putea provoca o reacție puternică, deoarece piețele atribuiseră o probabilitate de aproape 90% unei majorări.
Contractele futures pe rata dobânzii au indicat o probabilitate de 87% după publicarea IPC, în creștere de la 72% cu o zi înainte, a raportat Wall Street Journal. Probabilitatea unei majorări de cel puțin o dată până la sfârșitul anului a ajuns la 97%.
Prognoza revizuită a Goldman nu înseamnă că firma știe cum vor vota oficialii Fed. Aceasta arată că banca consideră o majorare cel mai probabil rezultat, bazat pe datele economice disponibile, comunicarea factorilor de decizie și prețurile pieței.
Un sondaj Reuters finalizat înainte de publicarea IPC a constatat că majoritatea economiștilor se așteptau în continuare ca Fed să mențină ratele până în 2026. Reuters a menționat că încrederea în prognoza de nicio modificare a slăbit, pe măsură ce mai mulți analiști au început să anticipeze cel puțin o majorare.
Indicele Prețurilor de Consum din SUA a crescut cu 0,4% în august după ajustarea sezonieră, a raportat Biroul de Statistică a Muncii. Inflația globală a rămas la 3,4% pe parcursul celor 12 luni precedente, neschimbată față de iulie.
IPC de bază, care exclude alimentele și energia, a crescut cu 0,3% în cursul lunii. Rata sa anuală a scăzut la 2,4% de la 2,5%, atingând cel mai scăzut nivel din ultimii cinci ani.
Costurile energiei au prezentat o imagine diferită. BLS a declarat că indicele energetic a crescut cu 16,3% pe parcursul anului până în august, în timp ce prețurile alimentelor au crescut cu 2,7%.
Serviciile de comunicații, cazarea, tarifele aeriene, educația și vehiculele uzate au înregistrat creșteri lunare. Asistența medicală și asigurările auto s-au numărat printre categoriile care au scăzut.
Economista șefă a KPMG, Diane Swonk, a declarat că detaliile din sectorul serviciilor au rămas inconfortabile pentru Fed, în ciuda ratei anuale de bază mai scăzute. Ea a estimat că serviciile, excluzând componentele locuințelor, au crescut cu 0,5% în august și cu 3% față de un an anterior.
„Creșterile au fost puternice în servicii”, a spus Swonk. Descrierea ei a datelor din servicii ca dovadă a unei presiuni persistente reprezintă o evaluare economică, nu o concluzie emisă de BLS sau Rezerva Federală.
Swonk a estimat că inflația PCE globală din august ar putea crește cu 0,4% lunar, iar PCE de bază cu 0,3%. Prognoza sa ar plasa ratele anuale respective la 3,8% și 3,4%, dar Biroul de Analiză Economică nu a publicat raportul PCE pentru august.
James Thorne, strateg șef de piață la Wellington-Altus, a pus sub semnul întrebării dacă datele economice justifică schimbarea prognozelor de pe Wall Street. El a argumentat că revizuirea Goldman pare legată mai strâns de așteptările pieței decât de o perspectivă modificată a inflației.
„Nicio modificare materială a perspectivei inflației, ci o majorare pentru a calma Wall Street-ul”, a spus Thorne. Declarația sa reprezintă interpretarea sa a raționamentului Goldman și nu stabilește motivul Fed.
Thorne a indicat o creștere anuală a salariilor de 3,1% și a declarat că nu a văzut nicio spirală preț-salarii verificată. El a argumentat că costurile mai mari ale împrumuturilor nu pot extinde producția de petrol sau repara întreruperile de aprovizionare, în timp ce majorările de rate pot reduce cererea, investițiile și puterea de cumpărare a gospodăriilor.
Swonk a ajuns la o concluzie diferită. Ea se așteaptă la trei majorări de rate până la începutul anului 2027 și a spus că raportul din august a ridicat posibilitatea unui vot unanim în septembrie.
„Acum ne așteptăm la trei majorări de rate până la începutul anului 2027”, a spus ea. Proiecția aparține KPMG și nu a fost avizată de FOMC.
Fed vizează o inflație de 2% utilizând indicele prețurilor PCE, nu IPC. Deși IPC de bază anual a scăzut la 2,4%, prognoza lui Swonk plasează PCE de bază la un nivel mai ridicat, de 3,4%, arătând de ce analiștii au ajuns la concluzii diferite din aceeași publicare a IPC.
Bitcoin a fost tranzacționat în jurul valorii de 77.000 de dolari pe 13 septembrie, după ce s-a mișcat între un minim intraday aproape de 76.500 de dolari și un maxim de peste 77.400 de dolari. Prețul său a rămas sub 80.000 de dolari, în timp ce traderii se pregăteau pentru anunțul Fed.
În urma publicării IPC, Bitcoin a recuperat scurt peste 78.000 de dolari, pe măsură ce șansele de majorare a ratei au ajuns la 81%, așa cum a raportat crypto.news. Probabilitatea citată în acel articol provenea de la Polymarket și era mai mică decât estimarea futures de 87% raportată de Wall Street Journal.
Înainte de cifrele inflației, Bitcoin a rămas aproape de 79.500 de dolari, pe măsură ce se apropiau trei catalizatori economici din SUA. Evenimentele programate includeau inflația producătorilor, inflația de consum și ședința FOMC din septembrie.
La începutul lunii septembrie, Bitcoin s-a confruntat cu așteptări crescânde privind majorarea ratelor, în ciuda cererii continue pentru ETF-uri. Intrările în ETF-urile spot Bitcoin pot susține cererea, deși nu elimină expunerea pieței la ratele dobânzilor, randamentele Trezoreriei sau modificările dolarului american.
Prețurile cripto răspund frecvent deciziilor Fed, deoarece ratele dobânzilor mai mari pot crește randamentele activelor cu risc mai scăzut. Mișcările individuale ale pieței pot avea mai multe cauze, ceea ce face dificilă atribuirea modificărilor zilnice ale prețului Bitcoin exclusiv așteptărilor de politică monetară.
Ședința de două zile a FOMC începe pe 15 septembrie. Factorii de decizie vor publica o declarație de politică, proiecții economice actualizate și așteptările lor individuale privind ratele dobânzilor viitoare, la încheierea ședinței în ziua următoare.
Președintele Fed, Kevin Warsh, se va adresa reporterilor la 30 de minute după declarație. Întrebările vor acoperi probabil inflația determinată de energie, prețurile serviciilor, condițiile pieței muncii și dacă o majorare în septembrie ar iniția un ciclu de înăsprire mai lung.
Rezumatul Proiecțiilor Economice va oferi estimările oficialilor pentru inflație, șomaj, creștere economică și rata fondurilor federale. Proiecțiile sale privind ratele nu sunt angajamente obligatorii și se pot modifica atunci când noi date devin disponibile.
Piețele vor compara declarația de politică cu limbajul anterior al Fed pentru orice modificare a evaluării sale privind inflația și ocuparea forței de muncă. Investitorii vor urmări dacă Warsh descrie o majorare a ratei ca o ajustare unică sau lasă deciziile ulterioare dependente de datele viitoare.
Un vot unanim nu este garantat. Declarația va identifica orice oficiali care au avut o opinie divergentă și va specifica dacă au preferat nicio modificare, o creștere mai mare sau o altă opțiune de politică. FOMC își va publica decizia privind rata dobânzii și proiecțiile economice pe 16 septembrie, la ora 14:00, ora de Est, urmată de conferința de presă a lui Warsh la ora 14:30.
BTC