Standard Chartered își menține prognoza de preț pentru bitcoin de 100.000 USD până la sfârșitul anului 2026, argumentând că slăbiciunea recentă, determinată de Strategy Inc. (MSTR), reflectă o eșec de a explica o schimbare strategică, mai degrabă decât o deteriorare a bilanțului companiei.
Acțiunile Strategy tulbură perspectivele pe termen scurt ale bitcoinului, a scris Geoffrey Kendrick, șeful global de cercetare a activelor digitale al băncii, într-o notă împărtășită cu The Block vineri. „Văd ceea ce se întâmplă la MSTR acum ca o provocare de comunicare, nimic mai mult”, a scris Kendrick.
Compania pare să se îndepărteze de mantra sa „nu vinde niciodată bitcoin” către o abordare mai complexă, iar o comunicare clară a acestei pivote va determina cât de rapid se va atenua presiunea asupra bitcoinului, a opinat Kendrick.
Strategy deține 843.775 bitcoin (BTC), mai mult de 4% din oferta de 21 de milioane de BTC care va exista vreodată.
Între 2020 și jumătatea anului 2025, mNAV-ul companiei — valoarea întreprinderii împărțită la valoarea deținerilor sale de bitcoin — a tranzacționat cu mult peste 1,0, permițând Strategy să emită acțiuni, să cumpere bitcoin și să-și crească propria valoare cu mai mult decât valoarea acțiunilor nou emise. Convingerea pieței că nu va vinde niciodată a fost pilonul central al acelui model.
Cu mNAV-ul acum în jurul valorii de 1,0, acea aritmetică nu mai funcționează.
Kendrick a menționat că Strategy se orientează în schimb către deținerea de bitcoin ca garanție pentru STRC, acțiunile sale preferențiale perpetue, care funcționează ca un produs de credit.
Extindeți Graficul
STRC-ul Strategy plătește un dividend anual de 12%, decontat semi-lunar în numerar, cu rata ajustată lunar pentru a stimula tranzacționarea titlului financiar aproape de valoarea sa nominală de 100 USD. Are o valoare nominală de aproximativ 10 miliarde USD în circulație, ceea ce îl face cel mai mare dintre instrumentele financiare implementate de Strategy.
O buclă de feedback negativă între acțiunile Strategy și prețurile bitcoinului s-a instalat odată ce STRC s-a îndepărtat brusc de valoarea nominală, atingând un minim intraday de 71,25 USD pe 26 iunie. Această divergență a început după anunțul din 1 iunie că Strategy vânduse 32 BTC în săptămâna precedentă.
Piața nu este încă convinsă, STRC tranzacționându-se în continuare în jurul valorii de 90 USD, conform Standard Chartered. Rezerva de USD deținută pentru plata dividendelor STRC se ridică la 2,55 miliarde USD, echivalentul a 17,4 luni de acoperire.
Problema cu „nu vinde niciodată” este că limitează modul în care bitcoinul poate fi perceput ca performând, a argumentat Kendrick.
Strategy a anunțat acum un program de monetizare care îi permite să vândă bitcoin ocazional, inclusiv pentru a genera până la 1,25 miliarde USD din încasări pentru rezervă.
Semnalizarea eficientă a noului aranjament ar trebui să elimine necesitatea ca Strategy să vândă vreun bitcoin, prin susținerea prețului STRC, a scris Kendrick. El a comparat mecanismul cu o bancă centrală care promite să facă „orice este necesar” și, doar prin credibilitate, nu trebuie să acționeze niciodată.
Având în vedere garanția sa bitcoin, STRC este puternic supracolateralizat și ar trebui să tranzacționeze înapoi spre 100 USD, a susținut nota.
Kendrick se așteaptă ca acest lucru să se întâmple curând, ceea ce ar limita presiunea descendentă suplimentară asupra bitcoinului. El tratează episodul ca zgomot, mai degrabă decât ca un semnal despre direcția pe termen mediu a bitcoinului, iar la 64.000 USD, el numește moneda „o ocazie excelentă de cumpărare”.
Strategy a vândut 3.588 BTC pentru aproximativ 216 milioane USD săptămâna trecută, cea mai mare cedare de până acum, utilizând încasările pentru a finanța distribuțiile de acțiuni preferențiale și a reface rezerva. Analiștii JPMorgan au declarat că oficializarea politicii de vânzare introduce un „risc bidirecțional evitabil” pe piețele cripto, transformând Strategy atât într-un cumpărător, cât și într-un vânzător.
Zach Pandl, șeful de cercetare al Grayscale, a adoptat o viziune opusă, argumentând că vânzările consolidează bilanțul și ajută bitcoinul să găsească un nivel minim mai durabil. Acțiunile Strategy s-au închis joi la aproximativ 93 USD, conform paginii de preț MSTR de la The Block. Bitcoinul se tranzacționa vineri peste 64.300 USD.
Declinarea responsabilității: The Block este o publicație media independentă care oferă știri, cercetare și date. Începând cu noiembrie 2023, Foresight Ventures este investitorul majoritar al The Block. Foresight Ventures investește în alte companii din spațiul cripto. Exchange-ul cripto Bitget este un LP ancoră pentru Foresight Ventures. The Block continuă să opereze independent pentru a oferi informații obiective, relevante și în timp util despre industria cripto. Iată dezvăluirile noastre financiare actuale.
© 2026 The Block. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scop informativ. Nu este oferit sau destinat a fi utilizat ca sfat legal, fiscal, de investiții, financiar sau de altă natură.
