Fondurile tranzacționate la bursă (ETF) de Bitcoin ar putea urma aceeași traiectorie de boom și bust ca și ETF-urile de aur, cu câștiguri explozive care lasă loc declinului și perioadelor prelungite de stagnare, conform analistului senior ETF de la Bloomberg, Eric Balchunas.

"Ambele sunt vehicule pentru stocuri de valoare fără randament care nu generează fluxuri de numerar, lăsând sentimentul investitorilor – nu câștigurile, cupoanele sau sprijinul guvernamental, ca în cazul acțiunilor și obligațiunilor – să determine performanța", a susținut Balchunas vineri într-o postare pe X.

Analistul a adăugat că expansiunea limitată a ofertei atât de Bitcoin, cât și de aur poate duce la o cerere în creștere care produce "explozii de preț". Dar această cerere poate fi și inconstantă, a spus el, sosind în valuri mai degrabă decât construindu-se constant.

Analiza lui Balchunas vine în contextul în care IBIT de la BlackRock, cel mai mare ETF spot de Bitcoin din lume, gestionează active de aproximativ 60 de miliarde de dolari – cu mult sub cele 100 de miliarde de dolari pe care le-a atins pentru scurt timp în octombrie, când Bitcoin a urcat la un maxim istoric. Analistul a spus că iShares Bitcoin Trust (IBIT) s-a menținut peste pragul de 100 de miliarde de dolari AUM (Active sub Administrare) doar câteva ore.

Extindeți graficul

Revenind în timp cu peste un deceniu, Balchunas a comparat scurta perioadă în care IBIT a depășit 100 de miliarde de dolari cu creșterea rapidă a SPDR Gold Trust (GLD) din 2011, când fondul de aur a depășit pentru scurt timp SPY pentru a deveni cel mai mare ETF din lume. Ceea ce a urmat, spune el, ar putea oferi indicii despre ce urmează pentru ETF-urile de Bitcoin.

"Simt că există o paralelă spirituală [între] GLD și IBIT", a spus el, subliniind cum, după ce GLD a crescut vertiginos în 2011, a petrecut "opt ani în stagnare încercând să revină la acel nivel." Oferind potențial investitorilor o oarecare alinare, Balchunas a spus că, deși fondul GLD a suferit ani de cerere mai slabă, "fiecare ciclu pentru ETF-urile de aur a crescut nivelul maxim atins anterior (high water mark)."

GLD, ETF-ul bazat pe aur de la State Street, a început tranzacționarea în 2004.

Activele IBIT s-au contractat odată cu prețul Bitcoin (BTC), care se tranzacționa vineri în jurul valorii de 63.000 de dolari, în scădere cu aproximativ 30% în acest an și aproximativ 50% față de recordul său din octombrie. Aurul a scăzut și el în 2026, deși pierderile sale au fost considerabil mai puțin severe.

Aurul spot s-a tranzacționat vineri în jurul valorii de 4.000 de dolari pe uncie, în scădere cu aproximativ 7% de la începutul anului, dar încă cu aproximativ 19% mai mare în ultimele 12 luni.

Declinul general al pieței crypto a afectat și afacerile BlackRock cu active digitale. Firma a raportat săptămâna aceasta că AUM-ul său de active digitale din al doilea trimestru a scăzut cu aproximativ 40% de la an la an, la aproximativ 49 de miliarde de dolari, de la aproape 80 de miliarde de dolari, reflectând în primul rând scăderile accentuate ale prețurilor Bitcoin și Ether.

Prețurile mai slabe și sentimentul investitorilor au influențat negativ și fluxurile ETF-urilor crypto. Tendința s-a atenuat săptămâna trecută, totuși, când ETF-urile spot de Bitcoin și Ether din SUA au înregistrat intrări nete săptămânale pentru prima dată de la începutul lunii mai.