Desde 2020, a empresa de tecnologia de capital aberto Strategy gastou bilhões comprando Bitcoin. Após anos de sua liderança afirmando que nunca venderia, a maior detentora corporativa de Bitcoin do mundo está agora vendendo parte de seu estoque.
A agressiva acumulação de Bitcoin da Strategy tornou-se um modelo para outras empresas que buscam adicionar a criptomoeda aos seus balanços.
No entanto, a Strategy começou a se afastar de sua rigorosa abordagem de "comprar e manter" à medida que as condições de mercado pioraram em 2026. Na semana passada, a Strategy vendeu 1.690 BTC por US$ 108,6 milhões, de acordo com sua última divulgação, continuando uma série de vendas que começou no início deste ano.
Em maio, o CEO Phong Le disse que a Strategy poderia vender Bitcoin quando isso beneficiasse os acionistas.
"No ponto em que vender Bitcoin, em vez de vender capital para pagar um dividendo, for melhor para o nosso bitcoin-por-ação, faremos isso", disse Le à CNBC.
O presidente executivo Michael Saylor disse que a Strategy poderia vender Bitcoin para financiar dividendos, ao mesmo tempo em que enfatizava que seu objetivo era "nunca ser um vendedor líquido" de Bitcoin, em vez de nunca vender.
"Sou muito famoso por dizer 'nunca venda seu Bitcoin'. É por isso que a internet enlouqueceu quando dissemos que poderíamos vendê-lo", disse Saylor em uma entrevista no podcast de David Lin. "Mas se eu fosse mais preciso: nunca ser um vendedor líquido de Bitcoin. Simplesmente não teria sido tão viral."
A mudança também foi impulsionada pela queda no preço das ações da STRC. Em maio, as ações preferenciais da Strategy caíram abaixo de US$ 100 por ação, restringindo a capacidade da empresa de emitir novas ações da STRC e cortando uma fonte de capital que havia sido usada para financiar compras de Bitcoin. A Strategy respondeu introduzindo uma estrutura mais ampla de gerenciamento de capital que lhe permitia vender Bitcoin, construir suas reservas de caixa e recomprar ações preferenciais.
Desde então, a empresa vendeu Bitcoin e usou parte dos lucros para recomprar ações da STRC com desconto, buscando elevar o preço das ações de volta para US$ 100.
Desde maio, a Strategy vendeu 6.948 BTC por aproximadamente US$ 432,5 milhões, incluindo a venda de 32 BTC por cerca de US$ 2,5 milhões naquele mês, sua primeira venda de Bitcoin desde 2022. A empresa usou os lucros para financiar pagamentos de suas ações preferenciais.
No final de junho, a Strategy introduziu seu Digital Credit Capital Framework, formalizando quando a empresa poderia vender Bitcoin.
A política permite que a Strategy venda até US$ 1,25 bilhão em Bitcoin para reabastecer sua reserva de dólares, que atingiu US$ 4 bilhões em 2 de agosto, e financiar dividendos, pagamentos de juros e recompras de ações. A venda inicial de 32 BTC da empresa foi realizada antes da estrutura e está excluída do limite de venda de US$ 1,25 bilhão que a empresa se deu.
Desde junho, a Strategy colocou o programa em uso mais amplo, vendendo 3.588 BTC por aproximadamente US$ 216 milhões no início deste mês. A empresa disse que os lucros foram usados para financiar dividendos de ações preferenciais e reabastecer sua reserva de caixa.
Em 3 de agosto, a Strategy relatou a venda de mais 1.638 BTC por US$ 105 milhões em Bitcoin, com US$ 52,4 milhões dos lucros da venda financiando dividendos de suas ações preferenciais e US$ 52,3 milhões indo para a recompra de ações da STRC.
Com sua venda mais recente, executada na semana passada, mas relatada em 10 de agosto, a Strategy se desfez de outros 1.690 BTC por cerca de US$ 109 milhões, com os lucros sendo destinados a recompras de STRC.
A última venda elevou o total de Bitcoin vendido pela empresa para 6.948 BTC, cerca de US$ 432,5 milhões até agora este ano.
Apesar das vendas, o Bitcoin continua sendo o principal ativo de tesouraria da Strategy, com a empresa atualmente detendo mais de 840.000 BTC, cerca de US$ 53,6 bilhões, de acordo com seu último arquivamento na SEC na segunda-feira.
A mudança na política da Strategy lhe dá a escolha entre vender Bitcoin e emitir ações adicionais quando precisa de dinheiro. Embora a empresa tenha mantido por muito tempo uma ideologia de "nunca vender" quando se trata de Bitcoin, eventos recentes mostram que a Strategy não trata mais essas participações como intocáveis.
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