O câmbio baseado em stablecoin continua a transitar de uma mera solução alternativa de nicho para uma infraestrutura de produção em mercados emergentes-chave na África e na América Latina, à medida que as taxas de câmbio entre stablecoins e moedas locais se comprimem, de acordo com um novo relatório.
Quatorze das 21 moedas baseadas em blockchain rastreadas estavam dentro de 100 pontos-base das taxas interbancárias até março, escreveram analistas da provedora de infraestrutura de pagamentos Borderless. Negociar perto das taxas interbancárias refere-se à taxa de câmbio que os bancos pagam ao comprar ou vender uma moeda local, e dentro de 100 pontos-base significa que o preço não desliza mais de 1%.
O conjunto de dados do primeiro trimestre da empresa — construído com mais de 1,1 milhão de observações de taxas em 51 moedas — aponta para uma mudança já em andamento: a decisão de encaminhar pagamentos via stablecoins não é mais teórica, mas cada vez mais prática.
A mudança é mais visível na América Latina, disse a equipe da Borderless ao The Block.
O câmbio de stablecoins na região foi negociado dentro de aproximadamente 22 pontos-base das taxas interbancárias durante todo o trimestre, estreitando para perto da paridade em fevereiro.
No Brasil, os custos de execução atingiram zero pontos-base em vários provedores. É importante notar que este nível está geralmente associado aos mercados de câmbio institucionais.
"É assim que se parece o câmbio de stablecoins de nível institucional", lê-se no relatório.
Com isso em mente, a Borderless observa que essa crescente estabilidade vai além da retórica promocional sobre stablecoins. Em vez disso, esses tokens atrelados a moedas fiduciárias estão continuamente fornecendo fluxos de pagamento de nível empresarial com preços previsíveis, spreads mais apertados e até mesmo uma concorrência de mercado mais profunda.
Um segundo padrão também está emergindo na África Oriental, onde os preços estão convergindo rapidamente.
No Quênia, Tanzânia e Ruanda, as lacunas entre os provedores diminuíram em até 60%–80% durante o trimestre, um sinal de que a concorrência está comprimindo o que antes era um prêmio persistente nas trilhas de stablecoin.
Segundo a Borderless, o efeito é menos sobre precificação absoluta e mais sobre estrutura de mercado.
À medida que mais provedores cotam taxas, a descoberta de preços melhora e o custo de depender de um único intermediário se torna visível.
No entanto, um terceiro nível conta uma história diferente.
As trilhas de stablecoin estão expondo a volatilidade subjacente do câmbio, em vez de suavizá-la, em mercados de menor liquidez como Zâmbia e Malaui.
Os custos de execução no Malaui triplicaram em meados do mês, enquanto a Zâmbia ampliou mais de 700 pontos-base em poucas semanas.
A Borderless afirmou que essas oscilações são mais do que apenas anomalias. De fato, a equipe disse que as stablecoins estão destacando dinâmicas de mercado paralelo e gargalos de liquidez geralmente encobertos por preços fixos e spreads opacos nos canais bancários tradicionais.
Enquanto o câmbio de stablecoins se aproxima da paridade com as trilhas bancárias legadas nestes mercados emergentes, a adoção global e os debates regulatórios permanecem como pontos focais importantes.
Projeções recentes sugerem que os volumes de pagamento de stablecoins podem se aproximar de US$ 1,5 quatrilhão até 2035. Isso colocaria as criptomoedas atreladas a moedas fiduciárias no caminho para rivalizar com as trilhas da Visa e Mastercard, escreveu a Chainalysis em um relatório de 8 de abril.
Ao mesmo tempo, economistas da Casa Branca argumentaram que a adoção de stablecoins representa risco limitado para empréstimos bancários em meio às negociações no Congresso sobre rendimento e recompensas. O relatório surgiu à medida que os reguladores dos EUA se movem para formalizar a supervisão com novas propostas do Tesouro visando o combate à lavagem de dinheiro e a conformidade com sanções.
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