A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) realizará uma reunião aberta em 14 de agosto, às 10h ET, para considerar a proposta de um regime de oferta adaptado para certos contratos de investimento que envolvem criptoativos.
O aviso oficial da agência, datado de 10 de agosto, informa que a reunião será pública na sede da SEC em Washington e transmitida online. O item é intitulado “Regulamentação de Criptoativos” e será apresentado pela Divisão de Finanças Corporativas.
A reunião formaliza uma decisão da Comissão sobre uma estrutura que o Presidente Paul Atkins tem discutido desde março. Atkins havia solicitado anteriormente que a SEC considerasse uma isenção para startups, uma isenção maior para arrecadação de fundos e um “porto seguro para contratos de investimento” que poderia dar aos emissores regras mais claras sobre quando a lei de valores mobiliários deixa de se aplicar a certos arranjos relacionados a tokens.
Essas ideias ainda não são regras finais. Atkins usou números ilustrativos em seu discurso de março, incluindo até US$ 75 milhões em 12 meses para uma possível isenção de arrecadação de fundos, mas a agenda de sexta-feira não divulga limites propostos ou o texto completo da regra. A Agenda Unificada de 2026 da SEC lista a regra mais ampla de Criptoativos na fase de proposta e descreve possíveis isenções e portos seguros.
A estrutura tem sido desenvolvida há meses. Conforme relatado anteriormente em coberturas anteriores sobre portos seguros, Atkins delineou caminhos separados para projetos em estágio inicial, rodadas maiores de arrecadação de fundos e contratos de investimento que podem eventualmente deixar de ser arranjos de valores mobiliários.
O item de sexta-feira é mais restrito do que um regime completo de estrutura de mercado de ativos digitais. O aviso da SEC informa que os comissários considerarão regras para ofertas envolvendo certos contratos de investimento em cripto. Itens separados na agenda de 2026 da SEC abordam a responsabilidade financeira de corretoras e a estrutura de mercado de cripto para exchanges e sistemas de negociação alternativos.
A agência já deu outro passo na classificação. Em março, a SEC e a CFTC emitiram uma interpretação conjunta explicando como as leis federais de valores mobiliários se aplicam aos criptoativos e como um ativo que não é ele próprio um valor mobiliário pode se tornar, ou deixar de ser, parte de um contrato de investimento. As agências afirmaram que a interpretação visava complementar o trabalho do congresso, e não substituí-lo.
Dias antes, os dois reguladores também assinaram um novo memorando de entendimento visando coordenar a regulamentação, as definições de produtos e a supervisão. Isso dá à SEC um caminho para trabalhar com a CFTC onde suas autoridades existentes se sobrepõem, enquanto deixa mudanças estatutárias mais amplas para o Congresso.
A reunião ocorre enquanto o Senado está em recesso de agosto. Os registros do Senado mostram que a moção de encerramento sobre H.R. 3633, a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais (Digital Asset Market Clarity Act), amadurecerá às 14h15 ET em 15 de setembro, após o retorno dos senadores a Washington. A votação processual determinaria se o Senado pode avançar com a consideração, não se o projeto de lei se torna lei imediatamente.
Conforme relatado pela crypto.news em cobertura anterior do CLARITY, Atkins afirmou que a SEC pode abordar partes do mercado de cripto por meio de regulamentação se o Congresso não agir. Ele também argumentou que a legislação forneceria uma estrutura mais duradoura. As regras da agência não podem redesenhar permanentemente a divisão estatutária de autoridade entre a SEC e a CFTC.
Essa diferença mantém o Congresso relevante mesmo enquanto os reguladores avançam. A Lei CLARITY estabeleceria uma estrutura de mercado estatutária, enquanto a reunião de sexta-feira da SEC lida especificamente com sua própria autoridade de lei de valores mobiliários sobre certas ofertas de cripto.
Se os comissários votarem para emitir a proposta, a SEC publicaria a regra proposta e buscaria comentários públicos antes de considerar qualquer versão final. A reunião de sexta-feira, portanto, iniciaria outra fase de regulamentação, em vez de alterar imediatamente as obrigações de registro para emissores de cripto. Atkins disse em março que esperava que a proposta fosse divulgada para comentários públicos.
Investidores e desenvolvedores precisarão observar a eventual proposta quanto aos requisitos de divulgação, condições de elegibilidade e períodos de transição, nenhum dos quais aparece no aviso da reunião atual. O texto exato também mostrará se a Comissão mantém os conceitos de startup, arrecadação de fundos e porto seguro que Atkins descreveu anteriormente.
Até que esse texto apareça, as alegações sobre limites finais de arrecadação de fundos, regras de elegibilidade ou datas efetivas permanecem não confirmadas. A próxima data congressional fixa é 15 de setembro, quando a Lei CLARITY enfrenta seu teste de encerramento no Senado.
