A Robinhood Chain atraiu $431 milhões em valor total bloqueado e quase $400 milhões em capitalização de mercado de stablecoins em três semanas de lançamento, enquanto as memecoins foram responsáveis por mais de 80% da atividade de exchange descentralizada, apesar do foco de longo prazo da rede em ativos do mundo real tokenizados.
De acordo com um relatório de pesquisa publicado na segunda-feira pela FalconX, a rede Ethereum Camada 2 rapidamente se tornou uma das blockchains mais movimentadas após seu lançamento na mainnet em 1º de julho, processando cerca de 6 milhões de transações por dia e atendendo mais de 250.000 usuários ativos diários.
Citando dados da Artemis, a FalconX disse que a Robinhood Chain superou até mesmo a Base da Coinbase em algumas métricas de atividade, enquanto o volume cumulativo de negociação em DEXs subiu para quase $9 bilhões.
Embora a atividade de negociação tenha aumentado muito rapidamente, a FalconX disse que as memecoins de maior risco continuam a dominar a rede. Dados da Entropy Advisors citados no relatório mostraram que mais de 80% do volume cumulativo de DEXs veio da negociação de memecoins, deixando os ativos do mundo real tokenizados, ou RWAs, em um estágio muito mais inicial de adoção.
A Robinhood lançou a cadeia como uma Camada 2 do Ethereum usando a pilha de tecnologia da Arbitrum, posicionando-a como infraestrutura para ativos financeiros tokenizados e serviços financeiros descentralizados. A rede liquida transações no Ethereum enquanto paga 10% de sua receita líquida da cadeia para o ecossistema Arbitrum sob seu acordo de licenciamento. A FalconX acrescentou que a Camada 1 do Ethereum capturou apenas cerca de 0,6% das taxas geradas na cadeia na prática.
Os números mais recentes se somam a uma discussão anterior sobre a economia do Ethereum. Como o crypto.news relatou anteriormente, analistas descobriram que a Robinhood Chain reteve a maior parte de sua receita, enquanto a Arbitrum coletou sua parte acordada e o Ethereum recebeu apenas uma pequena porção através de taxas de liquidação e disponibilidade de dados. O co-fundador do Ethereum, Joseph Lubin, argumentou na época que manter as taxas da Camada 1 baixas incentiva o crescimento do ecossistema a longo prazo, trazendo mais aplicativos e usuários para o Ethereum.
A FalconX, no entanto, argumentou que a proposta de valor da Robinhood Chain vai além da geração atual de taxas porque a empresa está usando a rede para trazer produtos financeiros tokenizados para a blockchain. No relatório, o estrategista sênior de mercado de cripto Martin Gaspar disse que a base de clientes da Robinhood, de quase 28 milhões de usuários, poderia se tornar uma fonte significativa de atividade se mais desses clientes começassem a usar produtos financeiros baseados em blockchain.
Apoiando essa estratégia, a Robinhood introduziu os Stock Tokens transferíveis como ativos ERC-20 que representam títulos de dívida tokenizados emitidos pela Robinhood Assets (Jersey) Limited e garantidos um para um por ações subjacentes mantidas por um custodiante dos EUA. Ao contrário dos Stock Tokens anteriores da empresa, a nova versão pode se mover na blockchain e interagir com aplicativos descentralizados.
Mesmo assim, a FalconX disse que a adoção permanece limitada nesta fase. Dados da RWA.xyz citados no relatório mostraram as ações tokenizadas da Robinhood em aproximadamente $14 milhões, em comparação com cerca de $851 milhões para Ondo e aproximadamente $481 milhões para xStocks, ambos os quais entraram no mercado muito antes. Gaspar escreveu que a base de usuários de varejo estabelecida da Robinhood poderia ajudar a diminuir essa lacuna à medida que a rede amadurece.
Longe das ações tokenizadas, o empréstimo tornou-se uma das maiores fontes de capital bloqueado da cadeia.
A FalconX disse que o Robinhood Earn permite que os usuários emprestem USDG através de cofres movidos a Morpho, suportados por Steakhouse, Ethena, Spark e Maple. Uma característica que distingue o produto de muitos serviços de empréstimo DeFi existentes é o seguro arranjado através da Lloyd’s of London e RELM, cobrindo perdas ligadas a incidentes cibernéticos ou explorações de contratos inteligentes. De acordo com o relatório, cofres Morpho semelhantes oferecidos pela Coinbase não incluem cobertura de seguro comparável.
O relatório também questionou se o rendimento anunciado pela Robinhood pode ser mantido sem incentivos.
Enquanto o Robinhood Earn atualmente exibe um rendimento percentual anual estimado de cerca de 7%, a FalconX observou que o cofre USDG da Steakhouse gerou aproximadamente 1,9% APY em 20 de julho. Analistas citados no relatório disseram que uma campanha de recompensas Merkl poderia continuar subsidiando a diferença até que os depósitos do cofre se aproximem de aproximadamente $2 bilhões.
O Morpho emergiu como um dos maiores protocolos da rede durante as primeiras semanas após o lançamento. A FalconX disse que os Morpho Markets na Robinhood Chain atingiram um tamanho de mercado de cerca de $280 milhões em 19 de julho, enquanto os cofres Morpho detinham aproximadamente $194 milhões em valor total bloqueado. O syrupUSDG da Maple, a integração USDe da Ethena e a infraestrutura de negociação da Uniswap também contribuíram para a atividade em todo o ecossistema.
A adoção de stablecoins também aumentou juntamente com os produtos de empréstimo. A FalconX relatou que a capitalização de mercado de stablecoins atingiu quase $396 milhões, impulsionada principalmente pelo USDG emitido pela Paxos e pelo USDe da Ethena.
O relatório observou que o USDG serve como o ativo de empréstimo dentro do Robinhood Earn, enquanto o USDe funciona como garantia geradora de rendimento dentro dos cofres Morpho.
Outros aplicativos também estão começando a estabelecer uma presença. A FalconX destacou a Virtuals, que lançou milhares de agentes de IA na rede, juntamente com a plataforma de negociação perpétua Lighter, os launchpads de tokens Noxa e Flap, e a exchange descentralizada Arcus. Ainda assim, o relatório disse que grande parte do volume de negociação da rede continua a vir de ativos especulativos, em vez de produtos financeiros ligados a ativos do mundo real.
Gaspar concluiu que a Robinhood Chain está posicionada para mover milhões de usuários existentes da Robinhood para a blockchain, enquanto testa aplicações práticas para ativos tokenizados e finanças descentralizadas.
De acordo com o relatório, os produtos de empréstimo apoiados pela integração do aplicativo Robinhood, programas de incentivo e cobertura de seguro podem continuar atraindo depósitos, enquanto o crescimento das ações tokenizadas e seu uso em aplicativos descentralizados provavelmente serão alguns dos indicadores mais importantes a serem observados à medida que o ecossistema se desenvolve.
