A Robinhood Chain renovou o debate sobre quanto valor o Ethereum captura das redes de Camada 2.
O Ethereum Daily afirmou que os usuários pagaram cerca de US$ 843.000 em taxas, enquanto a cadeia enviou aproximadamente US$ 1.600 ao Ethereum para disponibilidade de dados e liquidação.
Lorenzo Valente, analista de cripto e colaborador da ARK Invest, usou um instantâneo anterior mostrando cerca de US$ 816.000 em receita e US$ 1.538 em custos do Ethereum. Ele estimou que a Robinhood reteve 89%, a Arbitrum recebeu 10% e o Ethereum capturou 0,15%. Os diferentes totais provavelmente refletem quando cada conta coletou os dados.
Valente disse que os números apoiam duas visões do ETH. Uma atividade maior pode aumentar o uso do ativo como gás, garantia e dinheiro de liquidação. No entanto, as redes de Camada 2 podem reter a maioria das taxas do usuário, deixando o Ethereum com receita direta limitada das transações que processam.
“O Ethereum ganhou este acordo por mérito. Simplesmente não está precificando-o corretamente”, escreveu ele.
A Robinhood Chain usa a tecnologia Arbitrum e publica dados no Ethereum. Sua estrutura de licenciamento envia 10% da receita líquida do protocolo para o ecossistema Arbitrum, incluindo 8% para a tesouraria da DAO e 2% para suporte a desenvolvedores.
O Ethereum Daily argumentou que as taxas diretas mostram apenas parte do valor potencial da Robinhood Chain. A Robinhood lançou os Stock Tokens através da Robinhood Wallet em mais de 120 países. Usuários elegíveis podem negociá-los 24 horas por dia e usá-los em aplicativos descentralizados, incluindo pools de empréstimo e mercados de garantia.
Esse alcance poderia trazer investidores tradicionais para mercados on-chain através de produtos ligados à Apple e Nvidia. Usuários que começam com ações tokenizadas podem mais tarde usar bolsas descentralizadas, stablecoins, serviços de empréstimo e futuros perpétuos. O resultado ainda depende da demanda, liquidez e acesso contínuo ao produto.
O co-fundador do Ethereum, Joseph Lubin, defendeu o modelo de taxas baixas. Ele escreveu: “As taxas de receita da L1 do Ethereum devem permanecer baixas para promover o crescimento.” Lubin espera que mais empresas construam sobre a mainnet do Ethereum, redes de Camada 2 e cadeias privadas compatíveis com Ethereum nos próximos anos.
Seu argumento se concentra na demanda mais ampla por ETH, e não na renda imediata de liquidação. Mais redes podem usar ETH para gás, garantia e staking. As transações na mainnet também podem queimar ETH. Ainda assim, a abordagem deixa uma questão em aberto sobre se o Ethereum recebe receita suficiente de negócios operando acima dele.
A Robinhood lançou a mainnet pública em 1º de julho como uma Camada 2 do Ethereum construída com Arbitrum. A empresa projetou a rede para ativos do mundo real, negociação e finanças descentralizadas. Uniswap, Chainlink, Morpho e outros provedores suportaram a cadeia no lançamento.
Conforme relatado anteriormente, a Robinhood Chain ultrapassou US$ 70 milhões em Ether transferido e US$ 100 milhões em valor total bloqueado. O volume diário do Uniswap mais tarde atingiu cerca de US$ 500 milhões, enquanto a rede processou milhões de transações. Produtos de empréstimo e estratégias ligadas a incentivos forneceram liquidez inicial.
Separadamente, uma revisão do crypto.news descobriu que a rede produziu US$ 570 milhões em volume de negociação inicial contra cerca de US$ 21,7 milhões em liquidez no dia do lançamento. Os números mostraram forte atividade inicial, ao mesmo tempo que levantaram questões sobre a profundidade da liquidez e se o uso continuará após a diminuição das recompensas iniciais.
O debate separa a captura direta de taxas do valor mais amplo da rede. O Ethereum recebe uma pequena parcela das taxas de usuário da Robinhood Chain, enquanto Arbitrum e Robinhood retêm mais. O Ethereum ainda pode ganhar através do uso de ETH, demanda por liquidação e novos usuários on-chain, mas esses benefícios dependem de atividade sustentada.
