Os preços do Bitcoin caíram abaixo de $69.000 na terça-feira, atingindo seu nível mais baixo desde o início de abril, devido a uma sequência crescente de saídas institucionais, pesadas liquidações e a estagnação do capital on-chain, que agravaram uma semana de deterioração da estrutura de mercado.
A queda de mais de 4% no dia deixou o bitcoin (BTC) sendo negociado a um mínimo de $68.971 na página de preços do The Block, com o Ethereum (ETH) mantendo-se logo abaixo de $1.975 e caindo 0,6% no dia. Analistas afirmam que ambos os ativos parecem cada vez mais expostos aos mesmos ventos contrários macroeconômicos que pesam sobre o mercado mais amplo.
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ETFs de Bitcoin spot registraram agora 11 sessões consecutivas de saídas líquidas, perdendo $3,45 bilhões durante esse período. A saída mensal de maio de $2,43 bilhões foi a maior desde novembro de 2025.
Nas últimas 24 horas, 138.612 traders foram liquidados em diversas exchanges, com liquidações totais atingindo $742,29 milhões, de acordo com a CoinGlass. A maior ordem única foi uma posição BTCUSDT de $23,99 milhões na Binance.
On-chain, o cenário estrutural enfraqueceu materialmente. O relatório semanal da Glassnode, publicado na segunda-feira quando o bitcoin era negociado a $71.300, revelou que a variação mensal da capitalização realizada (realized cap) havia colapsado 57%, aproximando-se de zero, o que significa que novo capital efetivamente parou de entrar no ecossistema.
O Delta de Volume Acumulado spot (Cumulative Volume Delta) oscilou 143% para o território negativo, com os vendedores firmemente no controle da descoberta de preços. Apenas 59,8% da oferta de bitcoin permanece lucrativa, uma queda de 61,5% em relação à semana anterior, e a relação lucro/prejuízo realizado atingiu -0,9, com as perdas dominando a atividade on-chain.
"A máquina está funcionando, mas ninguém está reabastecendo-a", escreveu a Glassnode em sua nota semanal.
Em uma nota separada na terça-feira, analistas da Glassnode afirmaram que os fluxos dos ETFs spot dos EUA voltaram a apresentar saídas líquidas persistentes, com a média de sete dias agora próxima dos níveis mais fracos do ciclo atual. "A mudança nos fluxos coincidiu com o recuo do BTC de $82K para $69K, destacando uma demanda materialmente mais fraca", escreveu a empresa.
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O Ethereum está enfrentando seu próprio problema de saída de capital.
Simon-Peter Massabni, chefe de desenvolvimento de negócios da XS.com, disse que os ETFs de Ethereum spot registraram 14 sessões consecutivas de saídas líquidas, perdendo aproximadamente $712,56 milhões durante esse período — com a sessão mais recente contribuindo com $17,91 milhões.
O nível de $2.000 é o principal limiar psicológico, disse Massabni na terça-feira. Uma quebra sustentada abaixo desse nível abriria o caminho para $1.900 e potencialmente $1.800, em sua opinião.
Massabni também apontou para atualizações técnicas recentes como pontos positivos estruturais de médio prazo, mas observou que os ventos favoráveis dos hard forks ainda não são fortes o suficiente para compensar a pressão combinada das saídas de ETF, dos rendimentos elevados dos títulos do Tesouro dos EUA perto de 4,45% e de um índice do dólar mantendo-se em torno de 99.
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Kyle Rodda, analista sênior de mercado da Capital.com, disse que a resiliência de Wall Street — o S&P 500 fechou em novas máximas recordes na segunda-feira impulsionado pelo otimismo em relação à IA — estava ativamente desviando capital institucional das criptomoedas.
A Pesquisa de Manufatura ISM saltou para 54, um recorde de quatro anos, adicionando confiança às perspectivas econômicas dos EUA sem aumentar significativamente a probabilidade de um aumento da taxa de juros pelo Fed. No fechamento de segunda-feira, a probabilidade implícita de um aumento até o final do ano era de praticamente 50/50, de acordo com a curva de futuros.
A geopolítica adicionou sua própria camada de ruído às recentes dificuldades do bitcoin.
O Irã teria interrompido as negociações indiretas em resposta às operações israelenses no Líbano, antes de Trump anunciar uma suspensão coordenada das hostilidades entre Israel e o Hezbollah. O cessar-fogo parcial proporcionou um alívio modesto aos ativos de risco, mas deixou o petróleo elevado e a pressão sobre as taxas de juros intacta.
O relatório de folha de pagamento não agrícola de sexta-feira — com consenso de 95.000 empregos adicionados e desemprego em 4,3% — é a leitura macroeconômica mais importante da semana para o mercado de cripto.
Um relatório forte estenderia o vento contrário, enquanto um fraco poderia aliviar a pressão sem reverter a rotação institucional para ações, que é tanto sobre a oportunidade da IA quanto sobre a aversão ao risco.
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