A CFTC ordenou que a Kalshi continue operando sob as regras federais, enquanto um juiz de Washington restringiu sete categorias de contratos e estabeleceu dois prazos de geocercamento para o mercado de previsão.
A Commodity Futures Trading Commission (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) afirmou em 11 de agosto que havia usado sua autoridade de emergência depois que a Kalshi notificou a agência sobre uma emergência de mercado ligada ao processo da Procuradora-Geral de Nova York, Letitia James, contra a bolsa.
Sob a ordem de emergência da CFTC, a Kalshi deve continuar operando em conformidade com os Princípios Fundamentais da Lei de Bolsas de Commodities (Commodity Exchange Act). A agência emitiu a diretriz depois que Nova York pediu a um tribunal estadual que suspendesse os contratos de eventos da empresa e solicitou mais de US$ 36 bilhões em indenizações.
Embora a ação federal tenha surgido do caso de Nova York, a ordem entrou na disputa legal sobre se os estados podem restringir produtos oferecidos por uma bolsa registrada na CFTC. O Gabinete do Conselho Geral da agência submeteu a diretriz como autoridade suplementar à Juíza Distrital dos EUA, Lorna Schofield, no Distrito Sul de Nova York, onde o governo federal está contestando a posição de aplicação da lei de Nova York.
O advogado de apostas esportivas Daniel Wallach descreveu a diretriz como obrigando a Kalshi a desafiar as ordens dos tribunais estaduais. A declaração pública da CFTC não usou essa redação, dizendo em vez disso que a Kalshi deve continuar operando sob a lei federal que rege os mercados de contratos designados.
Nova York entrou com sua ação estadual em 31 de julho e solicitou uma ordem de restrição temporária que, de acordo com a CFTC, poderia impedir a Kalshi de oferecer todos os contratos de eventos em todo o país. A reguladora federal disse que a Kalshi a notificou de que tal ordem criaria uma emergência de mercado.
A denúncia de Nova York alega que a Kalshi opera um negócio de jogos de azar não licenciado e oferece produtos esportivos e outros baseados em eventos sem a aprovação da Comissão de Jogos do Estado de Nova York. O estado também afirma que a plataforma permite que alguns usuários com menos de 21 anos, idade legal para apostas esportivas em Nova York, negociem os contratos.
Como o crypto.news relatou em julho, a Procuradora-Geral James e a Governadora Kathy Hochul estão buscando pelo menos US$ 36 bilhões em restituição para usuários afetados, confisco de lucros alegados e penalidades ligadas a ofertas de apostas esportivas não autorizadas. A Kalshi contesta a classificação de jogo de azar e argumenta que seu registro na CFTC coloca a bolsa sob supervisão federal exclusiva.
Em um caso federal relacionado, a Kalshi pediu ao Distrito Sul de Nova York para pausar os procedimentos até que o Tribunal de Apelações do Segundo Circuito decida sobre sua apelação. A empresa disse que os réus não se opuseram a atrasar a descoberta enquanto a moção permanece sem solução.
Wallach disse que Nova York poderia responder ao processo da CFTC contestando o relato do governo federal sobre a disputa. Segundo o advogado, funcionários estaduais poderiam levantar um argumento de “mãos sujas” ou buscar uma ordem de restrição temporária ou liminar contra a comissão.
Enquanto os processos em Nova York continuam, o juiz do Tribunal Superior do Condado de King, John McHale, emitiu uma liminar que limita os negócios da Kalshi em Washington.
Os termos finais exigem que a empresa pare de oferecer, aceitar ou facilitar contratos envolvendo esportes, eleições, política, entretenimento, cultura, tecnologia, ciência e menções de eventos específicos. A Kalshi também deve parar de anunciar e promover os produtos restritos a residentes de Washington.
Sob a ordem, um sistema inicial baseado nos endereços IP dos usuários e na residência declarada deve estar ativo até 19 de agosto. A Kalshi tem então até 2 de setembro para instalar um sistema de geocercamento multi-fonte projetado para identificar e bloquear usuários no estado com mais precisão.
O não cumprimento do prazo de 2 de setembro pode expor a Kalshi a uma penalidade de US$ 120.000 por dia, de acordo com relatórios sobre a ordem. A empresa pode apresentar uma declaração explicando qualquer atraso, deixando o tribunal determinar se a penalidade deve ser aplicada.
McHale não proibiu todos os produtos na plataforma. Os residentes de Washington podem continuar acessando contratos vinculados a commodities, clima, economia e finanças, categorias que o tribunal deixou fora das restrições preliminares.
O juiz havia inicialmente bloqueado a Kalshi em julho, após constatar que Washington provavelmente teria sucesso nas alegações de que partes do negócio da empresa violavam a Lei de Jogos de Azar do estado. McHale também considerou que o dano potencial aos consumidores e ao interesse público apoiava limites temporários enquanto o processo judicial avança.
O pedido da Kalshi para suspender a liminar durante um recurso foi negado. Wallach disse que a empresa agora poderia pedir um alívio semelhante ao Tribunal de Apelações de Washington.
O Procurador-Geral de Washington, Nick Brown, processou a Kalshi em março, alegando que a plataforma oferecia e promovia produtos de apostas não licenciados para pessoas no estado. Seu escritório manteve que chamar os produtos de contratos de eventos não os retira das regras estaduais de jogos de azar.
Depois que o tribunal emitiu os termos finais da liminar, Brown disse que a Kalshi havia lucrado com apostas cobrindo esportes, eleições, desastres naturais e eventos relacionados à guerra do Irã.
“A Kalshi enriqueceu promovendo apostas em esportes, eleições, desastres naturais, eventos relacionados à Guerra do Irã e muito mais”, disse Brown. “Continuaremos a aplicar a lei de Washington e a responsabilizar a Kalshi por enganar os consumidores.”
A Kalshi adotou a posição legal oposta, argumentando que os contratos negociados em sua bolsa registrada federalmente se enquadram na jurisdição exclusiva da CFTC. A empresa baseou-se na Lei de Bolsas de Commodities e em decisões judiciais que apoiam a preempção federal, incluindo uma decisão de abril do Terceiro Circuito envolvendo Nova Jersey.
Os resultados judiciais não foram consistentes em todo o país. Massachusetts, Michigan, Nevada, Nova York e Washington obtiveram decisões que permitem pelo menos algumas restrições estaduais, enquanto os tribunais federais bloquearam a aplicação em outras jurisdições.
Em Minnesota, por exemplo, um juiz federal bloqueou a proibição estadual antes que entrasse em vigor em 1º de agosto. A liminar temporária protegeu os mercados de contratos designados registrados na CFTC, incluindo Kalshi e Polymarket US, enquanto as ações judiciais relacionadas avançavam.
A juíza Katherine Menendez considerou que os queixosos provavelmente teriam sucesso em parte de seu argumento de preempção federal. No entanto, ela não decidiu que todo contrato de evento se qualificava como um swap protegido federalmente e disse que uma ordem final poderia abranger menos produtos.
Para os usuários dos EUA, as ordens conflitantes podem determinar quais mercados permanecem disponíveis com base em sua localização. O registro federal da Kalshi permite que ela opere como um mercado de contratos designado, mas vários estados mantêm que os esportes e produtos similares permanecem sujeitos às leis locais de jogos de azar e requisitos de licenciamento.
A CFTC respondeu processando estados e apoiando operadores de mercados de previsão em casos envolvendo aplicação da lei estadual. Sua posição baseia-se na concessão da Lei de Bolsas de Commodities de jurisdição exclusiva sobre swaps negociados em bolsas registradas.
Funcionários estaduais contestaram essa interpretação, argumentando que o Congresso não removeu sua autoridade tradicional sobre jogos de azar. Em julho, a juíza distrital dos EUA, Analisa Torres, rejeitou o pedido da Kalshi para impedir que Nova York aplicasse suas leis contra contratos esportivos, constatando que a empresa não havia demonstrado que a lei federal havia deslocado a autoridade do estado.
A supervisão federal também impõe restrições sobre como os mercados de previsão apresentam seus produtos. Em agosto, a CFTC alertou as plataformas regulamentadas contra a exibição de contratos por meio de odds de apostas estilo americano e lembrou aos operadores que suas práticas de publicidade e solicitação devem cumprir a lei de derivativos.
Separadamente, o Conselho da Cidade de Nova York abriu uma investigação sobre suposta publicidade enganosa envolvendo Coinbase, Kalshi, Polymarket e Gemini. Espera-se que a investigação do conselho dê atenção especial à Polymarket e à forma como os produtos do mercado de previsão são promovidos aos residentes da cidade.
