Apesar de ter suas propostas para adquirir várias empresas de tesouraria da Solana negadas, as ações da Forward Inc. (FWDI) subiram até 8,6% na manhã de terça-feira, em um dia em que o próprio (SOL) registrou uma ligeira queda.
Na terça-feira, a Solana Company emitiu um comunicado afirmando que seu conselho rejeitou por unanimidade e inequivocamente a oferta não solicitada da Forward para adquirir a empresa.
Nos últimos dias, a Forward, a maior tesouraria de ativos digitais (DAT) da Solana, enviou propostas não vinculativas para adquirir DATs menores, incluindo Solana Company (HSDT), SkyAI, Inc. (SKYA) e Solmate (SLMT).
Todas essas propostas, que ofereciam a cunhagem de novas ações da FWDI para os acionistas dos potenciais alvos de aquisição a uma taxa de 1:1 com um prêmio de 10%-30%, foram rejeitadas.
"Após cuidadosa consideração, o Conselho concluiu por unanimidade que a proposta da Forward subvaloriza substancialmente a Companhia. Consequentemente, o Conselho determinou que a proposta não era do melhor interesse da Companhia e de seus acionistas", disse a Solana Company em um comunicado na terça-feira.
O HSDT da Solana Company caiu até 6% na terça-feira, de acordo com o Yahoo Finance, enquanto o SKYA subiu 2% e o SLMT subiu mais de 11%, enquanto a Forward trabalha para manter suas propostas vivas.
Notavelmente, na resposta da Solmate em 12 de junho à oferta de aquisição da Forward, a empresa acusou a Forward de coordenar secretamente com outros, incluindo o grande formador de mercado RockawayX e Viktor Fischer, como "um 'grupo' não divulgado", como parte de uma aquisição hostil.
A Forward, desde então, negou agir como um grupo ou em coordenação com outros, e argumentou que as alegações eram infundadas e motivadas pelo desejo da SLMT de bloquear o negócio.
Por sua vez, a Forward argumentou ser uma das poucas DATs com valor patrimonial líquido positivo (mNAV), a métrica usada pelas DATs para determinar seu valor corporativo em relação ao valor de suas participações em criptoativos subjacentes. A Forward disse ter um mNAV de 1,01 em uma base totalmente diluída.
A empresa também está programada para ser incluída nos índices Russell 2000 e 3000 no final do mês, o que servirá como um grande impulso de liquidez para a FWDI por parte de compradores passivos, e possui múltiplas operações geradoras de caixa, incluindo seu investimento na plataforma de resseguro OnRe. Ela também contraiu empréstimos a juros baixos com a Galaxy, apoiados por seu capital de SOL em staking.
A Forward é a maior DAT da Solana, com mais de 7 milhões de tokens, a maioria dos quais estão em staking no protocolo Solana ou implantados em aplicações DeFi. As próximas três maiores DATs de SOL detêm cerca de 2 milhões de tokens cada, de acordo com dados do The Block.
A maioria dos outros ecossistemas cripto possui uma ou duas DATs principais, como SharpLink e Bitmine da Ethereum, TON Strategy Co. e AlphaTON do Telegram, ou Hyperliquid Strategies Inc. e Hyperion DeFi da Hyperliquid.
A Fundação Solana ajudou a apoiar a criação de múltiplas tesourarias de SOL vendendo tokens com desconto, conforme relatado anteriormente pelo The Block, tornando o ecossistema DAT da Solana singularmente preparado para a consolidação.
"Vemos muitas oportunidades, especialmente nesta dislocação, onde podemos jogar na ofensiva e outros estão na defensiva", disse Ryan Navi, Diretor de Investimentos da Forward, anteriormente ao The Block. "Há espaço para resultados onde todos ganham."
Navi observou que muitas DATs menores podem não ser capazes de cobrir suas despesas gerais de SG&A (Vendas, Gerais e Administrativas), mesmo que coloquem em staking suas tesourarias completas. Esses custos incluem aluguel, salários e outras taxas de registro corporativo. Os custos trimestrais de SG&A da Forward são de cerca de US$ 4,5 milhões, estimou Navi.
"Muitas delas estão em apuros, certo?", disse Navi. "Em muitos casos, as pessoas esperam que os preços subam e isso lhes permita viver para lutar outro dia, o que pode acontecer. Mas estamos abordando isso com um espírito de parceria mais amplo, onde, tipo — não acho que precisa haver 20 DATs da Solana."
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