O regulador de valores mobiliários da Europa alertou que os contratos de mercados de previsão oferecidos na União Europeia já poderiam cair sob as regras financeiras existentes, potencialmente desencadeando uma proibição de longa data para o varejo de opções binárias.
De acordo com a Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA), as empresas que oferecem contratos baseados em eventos na União Europeia devem avaliar se esses produtos se qualificam como instrumentos financeiros sob a Diretiva dos Mercados de Instrumentos Financeiros II (MiFID II). Se o fizerem, disse o regulador, as restrições de varejo da UE sobre opções binárias introduzidas em 2018 seriam automaticamente aplicadas.
A declaração de 3 de julho não introduz nova legislação. Em vez disso, a ESMA esclareceu que o quadro regulamentar existente já pode abranger alguns produtos de mercado de previsão atualmente comercializados na Europa. A orientação é direcionada tanto às empresas quanto aos reguladores nacionais responsáveis por supervisionar os mercados financeiros em todo o bloco.
Sob a interpretação da ESMA, as empresas não podem simplesmente descrever contratos como mercados de previsão ou contratos de eventos sem considerar se eles atendem à definição legal de um instrumento financeiro sob a MiFID II. Onde esse limiar é atingido, as restrições de opções binárias adotadas pelo regulador em 2018 entrariam em vigor sem qualquer regulamentação adicional.
O esclarecimento surge à medida que operadores de mercados de previsão offshore continuam a atrair a atenção regulatória em múltiplas jurisdições. Entre os maiores provedores, a Polymarket opera a partir de mercados offshore, enquanto a Kalshi e a Crypto.com são reguladas pela U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) nos Estados Unidos. Nenhuma das principais plataformas opera atualmente um negócio de mercado de previsão licenciado dentro da União Europeia.
A atualização regulatória também segue o recente escrutínio em torno da Polymarket. A plataforma foi recentemente acusada de usar publicidade enganosa que visava usuários dos EUA, somando-se à pressão regulatória já enfrentada pelos operadores de mercados de previsão em vários países.
Antes de a ESMA emitir seu esclarecimento, várias autoridades europeias já haviam tomado medidas contra plataformas de mercado de previsão.
O Ministério do Consumo da Espanha bloqueou temporariamente a Kalshi e a Polymarket em 26 de maio, depois de determinar que as plataformas não possuíam as licenças de jogo exigidas pela lei espanhola.
Algumas semanas depois, em 19 de junho, reguladores de jogos de nove países europeus, incluindo Bélgica, França, Alemanha e Espanha, emitiram uma declaração conjunta alertando os consumidores sobre sites de jogos de azar não licenciados operando em toda a Europa. Segundo as autoridades participantes, essas plataformas levantaram preocupações com a proteção do consumidor antes da Copa do Mundo da FIFA.
Fora da Europa, os desafios legais também continuaram. No mês passado, o governo de Kentucky entrou com uma ação judicial contra a Polymarket e a Kalshi, alegando que as plataformas estavam facilitando apostas esportivas ilegais dentro do estado.
Nesse cenário, a declaração mais recente da ESMA impõe uma nova responsabilidade às empresas que consideram a expansão para o mercado europeu. Segundo o regulador, as empresas devem determinar não apenas se seus contratos se qualificam como instrumentos financeiros sob a MiFID II, mas também se as leis nacionais classificam esses produtos como atividades de jogo.
Como nenhum grande operador de mercado de previsão atualmente possui um negócio europeu licenciado, o esclarecimento da ESMA chega antes de qualquer lançamento em larga escala, e não depois.
As empresas que não abordarem tanto as regras do mercado financeiro quanto os requisitos nacionais de jogo podem enfrentar ações de fiscalização semelhantes às medidas já tomadas pelas autoridades espanholas, com base na orientação do regulador e nas ações recentes das autoridades nacionais.
