O mercado cripto entra na segunda semana de julho em uma situação difícil.

O Bitcoin está se mantendo, mas por pouco, na casa dos US$60.000, depois de ter tocado brevemente mínimas de 21 meses abaixo de US$58.000 na semana passada. O Ethereum está abaixo de US$1.750, caindo cerca de 4% no dia e mais de 30% no último ano. O mercado em geral está em baixa, é claro, e as altcoins caíram ainda mais.

A capitalização total do mercado cripto, excluindo BTC e ETH, caiu 30% desde janeiro. IPOs de cripto – Gemini, Bullish, BitGo – implodiram desde sua estreia.

O humor é, compreensivelmente, sombrio.

Mas humores sombrios têm um longo histórico de estarem errados exatamente na hora errada. Cada ciclo de baixa significativo do Bitcoin desde 2009 terminou com uma liquidação, uma leitura de medo extremo e um momento em que a negociação óbvia parecia ser vender a descoberto.

O Bitcoin já passou por quatro desses ciclos e, em quase todos os casos, uma fase de compressão pré-halving – onde o preço diminui e o sentimento se deteriora antes do próximo choque de oferta – precedeu a próxima perna de alta. O próximo halving – quando as recompensas de mineração e, portanto, a oferta de Bitcoin recém-cunhado, são cortadas pela metade – está a aproximadamente 21 meses de distância, o que historicamente é quando a acumulação começa a fazer um sentido desconfortável.

A diferença neste ciclo? As criptomoedas agora são mainstream.

ETFs de Bitcoin à vista, balanços institucionais, mudanças nas normas contábeis formais e uma estrutura legislativa para ativos digitais surgiram desde o último halving. O Bitcoin agora tem um status institucional fundamentalmente diferente do que tinha quando o BTC era um hobby de nicho. Isso não elimina a volatilidade – apenas significa que os participantes deste mercado de baixa estão vestindo roupas diferentes da última vez. Se isso acelera ou atrasa o fundo do mercado é uma questão em aberto. Os gráficos, por enquanto, têm sua resposta.

Preço do Bitcoin: otimismo com um asterisco

O Bitcoin abriu a semana em US$63.587, atingiu uma máxima de US$64.657 e depois fechou em baixa, o que significa que os touros apareceram, tentaram avançar e falharam. O Bitcoin está sendo negociado a US$61.749, com queda de 2,89% na semana.

É importante notar que o BTC caiu para US$58.035 há apenas alguns dias – uma mínima de 21 meses – antes de se recuperar.

A zona de resistência que deteve o pico é exatamente aquela que todos estavam observando. A área de US$64–65K tem atuado como um teto desde o início de junho, e o candle desta semana mal a tocou antes de recuar. Na Myriad, um mercado de previsão desenvolvido pela Dastan, empresa-mãe da Decrypt, os traders estão colocando quase 73% de chances de que o Bitcoin atinja US$55.000 antes de US$84.000. O sentimento entre os preditores mudou em 2 de junho – antes disso, o dinheiro inteligente estava otimista.

Expandindo o gráfico semanal, a retração de Fibonacci (zonas naturais de suporte e resistência que ocorrem durante uma tendência) de toda a perna de baixa de US$82.833 coloca a zona de US$73.245 e US$70.284 como as de maior atividade.

O Índice Direcional Médio, ou ADX, está em 30,7. O ADX mede a força da tendência independentemente da direção em uma escala de 0 a 100. Quando está acima de 25, isso indica aos traders que uma tendência real está em vigor, e 30,7 está solidamente lá. Com base na direcionalidade, os ursos estão no controle.

O Índice de Força Relativa, ou RSI, está em 36,8. O RSI mede o momento, similarmente em uma escala de 0 a 100: Acima de 70 sinaliza condições de sobrecompra e geralmente aciona a realização de lucros; abaixo de 30 sinaliza condições de sobrevenda que tipicamente atraem compradores. Em 36,8, o Bitcoin está perto de sobrevenda, mas ainda não cruzou o limiar. A configuração técnica sugere que a pressão de venda pode estar se aproximando da exaustão – mas "aproximando" não é "concluído". No momento, os mercados parecem estar em venda em pânico.

Uma nota de cautela para os ursos: o cenário pintado pelas médias móveis exponenciais permanece otimista. A média móvel exponencial (MME) de 50 semanas do Bitcoin ainda está acima de sua MME de 200 semanas. Quando isso acontece, forma um padrão que os traders se referem como uma “cruz de ouro”, que neste caso ainda está tecnicamente intacta. Mas está se estreitando rapidamente. O inverso de uma cruz de ouro é uma cruz da morte, e se ela se formar no gráfico semanal, representaria uma mudança estrutural que muito poucos ciclos de Bitcoin sobreviveram sem uma liquidação mais profunda primeiro.

Felizmente para os bulls eternos, isso não acontece há um tempo.

As razões para o cenário otimista são principalmente fundamentais:

Os ETFs de Bitcoin à vista acabaram de quebrar uma sequência de 10 dias e US$2,7 bilhões em saídas com uma entrada de US$221,7 milhões em um único dia em 2 de julho, e desde então atraíram aproximadamente US$510 milhões. Dados on-chain da Glassnode mostram que os detentores de longo prazo voltaram à acumulação após um período prolongado de distribuição, com a atividade de compra se expandindo por diferentes grupos de carteiras.

O Índice de Medo e Ganância em 23, registrando “medo extremo”, é historicamente um sinal contrário – não uma garantia, mas um padrão. Alguns indicadores que se aproximam de sobrevenda no gráfico semanal sugerem que a venda pode estar mais próxima da exaustão do que apenas começando.

Para o cenário de baixa, os aspectos técnicos são mais aparentes para aqueles que se concentram em períodos de tempo mais curtos:

O Bitcoin não conseguiu romper a resistência exata que todos estavam observando. O ADX em 30,7 com índice direcional baixista confirma uma tendência de baixa ativa com momentum real. As saídas de ETF no acumulado do ano ainda são negativas. O Citi rebaixou sua previsão de 12 meses para o Bitcoin para US$82.000, com um cenário de baixa em US$53.000. O alvo de Fibonacci abaixo do preço atual em US$57.735 ainda é o ímã técnico mais visível no gráfico. O mercado de previsão da Myriad – onde o dinheiro, e não as opiniões, fala – aponta uma chance de 72,3% de que o Bitcoin atinja US$55.000 primeiro.

Preço do Ethereum: A cruz da morte que ninguém queria

O Ethereum está sendo negociado a US$1.729,7, uma queda de 3,06% em relação à sua abertura semanal de US$1.784. Esse número já é bastante doloroso. Mas a história maior não é o candle semanal – é o que acabou de acontecer no gráfico semanal nos bastidores.

O Ethereum acaba de confirmar uma cruz da morte semanal. A média móvel exponencial de 50 semanas cruzou abaixo da MME de 200 semanas pela primeira vez em anos. Os próximos dias/semanas serão cruciais para definir posições para negociações de longo prazo, caso o cruzamento se estenda e não seja invalidado.

Em prazos menores, as cruzes da morte acontecem regularmente e podem reverter rapidamente. No gráfico semanal, elas representam meses de deterioração estrutural e tendem a definir fases de mercado inteiras, em vez de movimentos únicos.

O gráfico diário do Ethereum está em cruz da morte desde novembro de 2025, quando o ETH atingiu o pico perto de US$4.100 antes de iniciar seu declínio prolongado. Essa estrutura de baixa diária agora se propagou para o período semanal – uma confirmação em um período de tempo mais longo de que a tendência de baixa não é uma oscilação insignificante.

Os traders na Myriad parecem tão baixistas em relação ao ETH quanto ao BTC, precificando igualmente uma chance de 72% de que o Ethereum atinja US$1.500 antes de US$3.000. Essas probabilidades mudaram em maio – antes disso, o mercado estava mais perto de 50-50 entre os dois resultados. A diferença entre as opções está agora em seu maior nível desde junho, sugerindo que a convicção se moveu firmemente para o campo baixista entre os traders que estão colocando dinheiro real em jogo.

A retração de Fibonacci na perna de baixa do ETH de US$2.465,8 para US$1.505,1 define a zona entre US$2.098,9 e US$1.985,5 como as de maior atividade a serem observadas. O preço atual em US$1.729,7 está fixado perto do nível de Fib em US$1.731,8. Abaixo disso, a próxima referência técnica significativa é a zona de preço de US$1.500. Esse é exatamente o cenário de desgraça em que os traders da Myriad estão apostando.

O ADX registra 26,5 com direcionalidade baixista – a mesma história do Bitcoin, apenas mais pronunciada. Uma tendência é confirmada, a direção é de baixa e os ursos têm o momentum. O RSI em 36,9 espelha a leitura do Bitcoin quase exatamente: baixista, aproximando-se de sobrevenda, mas ainda não lá.

Um vislumbre de otimismo para os touros: As cruzes da morte semanais no Ethereum historicamente apareceram nos estágios finais dos ciclos de baixa do mercado – não no meio deles. Em ciclos anteriores, a cruz da morte de três dias frequentemente coincidia ou precedia imediatamente fundos significativos. Em outras palavras, esta é a zona de pânico em que muitas pessoas esperam para comprar o ativo a preços baixos.

Se esse padrão se mantiver, a dor pode estar mais perto do fim do que do começo. Os ETFs de ETH à vista ficaram positivos em 2 de julho com US$29,1 milhões em entradas. O RSI está se aproximando de sobrevenda no gráfico semanal – uma zona que historicamente tem sido um forte sinal de acumulação para compradores pacientes.

Agora para os ursos: Uma cruz da morte semanal é uma nova realidade estrutural, não um sinal temporário – levou meses para se formar e tipicamente leva meses para reverter. Os ETFs de ETH à vista dos EUA registraram um recorde de 17 dias consecutivos de saídas líquidas totalizando US$401 milhões em maio, seguidos por outra sequência de 10 dias em junho.

O alvo de Fibonacci de US$1.500 é tecnicamente o próximo nível importante, e é exatamente o número em que a maioria de 72,3% da Myriad está apostando. O cenário de baixa do Citi para o ETH é de US$1.094. A estrutura semanal não dá muito espaço para os touros trabalharem até que o preço do Ethereum retome a área de US$2.000 – uma alta de 15,6% em relação aos níveis atuais que exigiria uma reversão de tendência sustentada que nenhum indicador ainda confirma.