O preço do Bitcoin continuou a cair na quinta-feira, enquanto a ação preferencial principal da Strategy atingiu outra mínima recorde após a abertura dos mercados dos EUA.
Pouco depois do sino de abertura, a Stretch (STRC), o produto que atualmente oferece um dividendo anual de 11,5%, caiu 8% para US$ 74,13, de acordo com o Yahoo Finance. Isso marcou um afastamento de mais de 25% de seu valor nominal de US$ 100, pelo qual a Strategy estruturou a ação preferencial para ser negociada.
Enquanto isso, o Bitcoin despencou. O principal ativo digital por capitalização de mercado caiu para US$ 58.188 antes de subir novamente para US$ 59.273 no momento desta redação, uma queda de 3,3% no último dia, de acordo com o CoinGecko. A queda exacerbou as perdas, seguindo a baixa de 21 meses da criptomoeda na quarta-feira.
O preço das ações da Strategy foi abalado nas últimas semanas, à medida que a queda da STRC testou a fé na visão de “crédito digital” do Presidente Executivo e co-fundador Michael Saylor. As ações ordinárias MSTR da empresa caíram 7% para US$ 87,50 antes de se recuperarem para US$ 87,89 cada.
As liquidações em todo o mercado de criptoativos aceleraram rapidamente à medida que o Bitcoin e outros ativos caíram na quinta-feira. Dados da CoinGlass mostram mais de US$ 1,44 bilhão em posições liquidadas nas últimas 24 horas, dominadas por posições de compra (long positions) — ou apostas de que o preço de um ativo aumentará — totalizando US$ 1,2 bilhão. O Bitcoin está liderando a carnificina com US$ 658 milhões em liquidações totais.
Na quarta-feira, Saylor ligou a confiança na STRC e em produtos semelhantes ao ativo digital original, dizendo em uma publicação no X, “Crédito Digital é renda para investidores que acreditam no Bitcoin.”
Ainda assim, analistas e investidores têm se concentrado no balanço da empresa nas últimas semanas, especialmente na chamada Reserva em USD da empresa compradora de Bitcoin. Essa pilha de dinheiro representa a reserva da Strategy para gerenciar pagamentos de dividendos e dívidas.
Desde o início deste ano, esses fundos se tornaram relativamente escassos. Em janeiro, dado o tamanho da STRC, a empresa tinha caixa suficiente para cobrir dividendos por sete anos, totalizando US$ 2,25 bilhões. Mas, neste momento, a empresa destinou dinheiro suficiente para cobrir 14 meses de pagamentos rotineiros.
Analistas do JPMorgan e da CryptoQuant argumentaram que a Strategy precisa reconstruir suas reservas para garantir a confiança na STRC. A empresa de análise sul-coreana chegou a dizer, no início desta semana, que a Strategy deveria parar de comprar Bitcoin imediatamente.
Desde que a Strategy recomprou uma parte de sua dívida com desconto, a empresa tomou várias medidas para reconstruir seu caixa para US$ 1,4 bilhão, emitindo ações ordinárias. Isso, no entanto, corroeu o crescimento da métrica central da empresa, o Bitcoin detido por ação.
A STRC é projetada para ser negociada a US$ 100, e quando a ação preferencial é negociada nesse nível ou acima, a Strategy emite mais ações para financiar suas aquisições. A empresa aumentou o dividendo sete vezes, resultando em custos recorrentes adicionais, que podem ser diferidos.
No início deste mês, a Strategy divulgou que vendeu 32 Bitcoins por US$ 2,5 milhões — sua primeira venda desde 2022. A medida, destinada a mostrar aos acionistas preferenciais que a empresa estava disposta a reduzir suas participações para manter os dividendos fluindo, levou alguns analistas a acreditar que mais liquidações podem estar por vir.
No nível atual do ativo digital, o estoque da Strategy de 847.363 Bitcoins estava perto de US$ 50 bilhões, ou aproximadamente US$ 14 bilhões "no vermelho".
Nota do editor: Esta matéria foi atualizada após a publicação com detalhes adicionais.
