Steakhouse ETH Morpho VaultCena

(STEAKETH)

Strategia „Podwójnego Silnika” (Dual Engine) ma na celu maksymalizację zysku poprzez pożyczanie ETH pod dwa odrębne typy zabezpieczeń: aktywa kryptowalutowe typu „Blue Chip”, takie jak tokeny płynnego stakingu (np. wstETH) i tokeny płynnego restakingu, oraz aktywa świata rzeczywistego (Real World Assets – RWAs). To innowacyjne podejście pozwala skarbcowi dynamicznie realokować kapitał między tymi typami zabezpieczeń. Celem jest ciągłe poszukiwanie i alokowanie funduszy tam, gdzie dostępne są najwyższe możliwości zysku skorygowanego o ryzyko, optymalizując zwroty dla deponentów przy jednoczesnym utrzymaniu zrównoważonej ekspozycji w ramach zdywersyfikowanych klas aktywów.

APY dla steakETH jest zmienne i bezpośrednio wynika z płatności odsetkowych dokonywanych przez pożyczkobiorców na bazowych, izolowanych rynkach platformy. Zyski mogą czasami wydawać się wyższe niż w tradycyjnych protokołach pożyczkowych ze względu na specyficzną dynamikę rynku, taką jak strategie efektywnego kapitałowo wykorzystania tokenów płynnego stakingu (np. „looping” na rynkach wstETH/ETH) oraz tymczasowe programy motywacyjne. Stabilność zależy od ciągłego popytu na pożyczki pod akceptowane typy zabezpieczeń oraz od bieżącej efektywności strategii alokacji kapitału skarbca, dążącej do osiągania stałych, rynkowych zwrotów.

Znaczący depeg zabezpieczenia, takiego jak wstETH, jest kluczową kwestią, szczególnie w przypadku strategii obejmujących wysokie współczynniki LTV (Loan-to-Value), które mogłyby wywołać likwidacje. Skarbiec Steakhouse aktywnie zarządza tym ryzykiem, stosując wyrafinowane mechanizmy wyroczni. Zamiast polegać wyłącznie na cenach z rynku wtórnego, skarbiec często wykorzystuje specyficzne, solidne wyrocznie kursów wymiany (np. kurs wymiany wstETH:stETH) do dokładnej oceny wartości zabezpieczenia. Takie podejście pomaga złagodzić wpływ tymczasowych wahań rynkowych i zwiększyć odporność skarbca na zdarzenia depeggingowe, chroniąc środki deponentów.

Aragon DAO Guardian pełni rolę kluczowego mechanizmu weta, unikalnego dla skarbców Steakhouse, zapewniając dodatkową warstwę bezpieczeństwa. Kontrolowane przez deponentów skarbca, to DAO może odrzucić proponowane przez kuratora zmiany, takie jak dodanie nowego, potencjalnie ryzykownego rynku. Uzupełnieniem tego jest fakt, że każda znacząca modyfikacja parametrów skarbca, w tym nowe typy zabezpieczeń czy dodanie rynków, podlega obowiązkowej 7-dniowej blokadzie czasowej (timelock). Opóźnienie to zapewnia deponentom wystarczający czas na przejrzenie nadchodzących zmian, zrozumienie ich implikacji dla ryzyka oraz, w przypadku braku zgody, wycofanie swoich środków przed wejściem zmian w życie.

Wypłaty ze Steakhouse ETH Morpho Vault są uzależnione od dostępności „bezużytecznej” płynności (idle liquidity). Jeśli całe zdeponowane ETH jest obecnie pożyczone, użytkownicy mogą potrzebować poczekać, aż dostępne będą wystarczające środki. Może się to zdarzyć, gdy pożyczkobiorcy spłacą swoje pożyczki lub gdy kurator skarbca strategicznie zrebalansuje aktywa, aby uwolnić płynność. To „ryzyko płynności” (liquidity risk) jest powszechnym czynnikiem, szczególnie w okresach wysokiego popytu na pożyczki lub zmienności rynku. Użytkownicy powinni być świadomi, że natychmiastowe wypłaty nie zawsze są gwarantowane w scenariuszach maksymalnego wykorzystania.

Steakhouse ETH Morpho Vault został zaprojektowany z silnym naciskiem na praktyki instytucjonalne, przejrzystość i strategiczne skupienie na integracji Real World Assets (RWAs) wraz z kryptowalutowym zabezpieczeniem typu „Blue Chip”. Podczas gdy niektóre strategie mogą skłaniać się ku bardziej agresywnym, wyżej oprocentowanym podejściom lub ściśle konserwatywnemu, podstawowemu pożyczaniu, Steakhouse wyróżnia się poprzez swoją strategię „Podwójnego Silnika” (Dual Engine). To charakterystyczne podejście równoważy solidne funkcje bezpieczeństwa, takie jak weto Aragon DAO i 7-dniowe blokady czasowe (timelocks), z proaktywną metodą alokacji kapitału zaprojektowaną w celu optymalizacji zwrotów skorygowanych o ryzyko w ramach zdywersyfikowanego i przejrzystego zestawu rynków.