PendleCena

(PENDLE)

Pendle wykorzystuje unikalny mechanizm „yield strippingu” do rozdzielania aktywów generujących zysk na dwa oddzielne komponenty: Principal Token (PT) oraz Yield Token (YT). Proces rozpoczyna się od opakowania aktywa w token Standardized Yield. PT reprezentuje bazową wartość pierwotnego depozytu, podczas gdy YT reprezentuje prawo do całego przyszłego zysku generowanego przez to aktywo. Pozwala to użytkownikom zarządzać kapitałem i odsetkami oraz handlować nimi jako niezależnymi instrumentami finansowymi.

Po osiągnięciu zapadalności tokeny YT wygasają, a ich wartość spada do zera, ponieważ nie ma już przyszłego zysku do pobrania. Z kolei tokeny PT stają się w pełni wymienialne na aktywo bazowe w stosunku 1:1. Na tym etapie stały zysk uznaje się za zrealizowany, a posiadacze mogą wypłacić swój pierwotny kapitał wraz z naliczonymi odsetkami poprzez konwersję PT z powrotem na aktywo bazowe.

Użytkownicy mogą zabezpieczyć stały zysk, kupując Principal Tokens (PT). Ponieważ PT reprezentuje przyszłe prawo do aktywa bazowego i jest zazwyczaj sprzedawany z dyskontem w stosunku do aktualnej ceny rynkowej, działa on podobnie do obligacji zerokuponowej. Kupując PT i trzymając go do daty zapadalności, użytkownik skutecznie blokuje gwarantowaną stopę procentową, ponieważ token będzie podlegał wykupowi po pełnej wartości, niezależnie od rynkowych wahań zysku.

Traderzy, którzy wierzą, że zysk z konkretnego aktywa wzrośnie, mogą zająć długą pozycję na zysk, kupując Yield Tokens (YT). Ponieważ YT jest znacznie tańszy niż pełne aktywo bazowe, oferuje wysoką efektywność kapitałową. Zapewnia to traderom ekspozycję z dźwignią na stopy procentowe; jeśli rzeczywiste nagrody za staking lub zysk wygenerowany w danym okresie przekroczą cenę zapłaconą za YT, trader zarabia na różnicy.

Pendle jest popularnym narzędziem do farmowania nagród lub punktów w protokołach. Gdy użytkownik posiada Yield Token (YT), jest on uprawniony do całego zysku i powiązanych zachęt generowanych przez kapitał bazowy. Pozwala to użytkownikom gromadzić nagrody ze znaczną wielokrotnością – często od 10x do 50x – w porównaniu do zwykłego trzymania aktywa, ponieważ YT zapewnia nagrody z pełnej kwoty kapitału przy ułamku kosztów.

vePENDLE to wersja governance tokena protokołu, uzyskiwana poprzez blokowanie PENDLE na określony czas. System ten opiera się na modelu vote-escrowed, umożliwiając posiadaczom otrzymywanie części przychodów protokołu pochodzących z zysku zebranego przez tokeny YT oraz opłat za swap. Dodatkowo posiadacze vePENDLE mogą głosować nad alokacją zachęt do konkretnych pul płynności (liquidity pools), co pozwala im zwiększyć własne potencjalne zyski.